北京時(shí)間周三（4月12日）晚20:30，美國(guó)將公布3月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）。市場(chǎng)將借助今晚的CPI數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)5月加息的可能性。

值得一提的是，這次的CPI發(fā)布日恰好也是美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要公布的日子。美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議的紀(jì)要將于北京時(shí)間周四（4月13日）凌晨2:00發(fā)布。兩大風(fēng)險(xiǎn)事件“撞車”，預(yù)示著今晚注定是個(gè)不尋常的夜晚。

目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)整體通脹將繼續(xù)放緩，同比增速為5.2%，為連續(xù)第六個(gè)月放緩。而剔除能源和食品的核心通脹或更具“粘性”，市場(chǎng)預(yù)計(jì)其同比增速將較上月有所加快，至5.6%。如果預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，這將是本輪加息周期中，首度出現(xiàn)核心CPI同比漲幅超過(guò)總體CPI的情況。

這可能會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)在5月繼續(xù)加息的一大理由。事實(shí)上，在主流投行目前對(duì)今晚數(shù)據(jù)的前瞻中，也更多把注意力放在了核心CPI數(shù)據(jù)的變動(dòng)上：雖然過(guò)去幾個(gè)月能源和食品價(jià)格已經(jīng)持續(xù)回落，但因服務(wù)價(jià)格加速攀升而高企的核心通脹依然頑固。這預(yù)示著美國(guó)的高通脹局面可能仍未從根本上得到遏制。

在市場(chǎng)等待3月重磅數(shù)據(jù)公布的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部面對(duì)加息的分歧也越來(lái)越顯著。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二（4月11日），美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者在降低通脹方面仍有更多工作要做，并表示盡管銀行業(yè)動(dòng)蕩帶來(lái)不確定性，但他們不會(huì)改變方針。他強(qiáng)調(diào)今年應(yīng)當(dāng)再加息一次，然后暫停加息，這是一個(gè)“合理的起點(diǎn)”——盡管調(diào)整利率的路徑將取決于即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

而就在同日，美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比指出，面對(duì)近期銀行業(yè)壓力，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)加息持謹(jǐn)慎態(tài)度。他也是第一位較明確表達(dá)下次議息會(huì)議可能需要暫停加息的美聯(lián)儲(chǔ)票委。古爾斯比認(rèn)為，銀行貸款減少將有助于平息通脹，并減少貨幣政策的工作余地，在金融系統(tǒng)受到壓力的時(shí)刻，正確的貨幣政策需要審慎和耐心地評(píng)估金融壓力對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的潛在影響。

所以，除了CPI外，今晚也需小心半夜美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要可能引發(fā)的另一波新行情，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)官員間的分歧是否會(huì)體現(xiàn)在紀(jì)要中，仍存在不小的疑問(wèn)。

對(duì)市場(chǎng)的影響

目前，美聯(lián)儲(chǔ)可能接近其加息周期的尾聲，市場(chǎng)偏向預(yù)計(jì)下個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)將最后一次上調(diào)基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率。鑒于仍在歷史低位的失業(yè)率以及“穩(wěn)健”的新增就業(yè)人數(shù)，除非通脹顯示出超預(yù)期回落的勢(shì)頭以及出現(xiàn)重大衰退警告信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)可能才會(huì)考慮暫停加息步伐。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，目前美聯(lián)儲(chǔ)5月維持利率不變的概率為32.6%，加息25個(gè)基點(diǎn)至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為67.4%。

美元方面，由于美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)接近其緊縮周期的頂峰，分析師們都認(rèn)可的是，通脹壓力的任何上行都無(wú)法使得美元像去年那樣大幅走強(qiáng)。

FXStreet分析師預(yù)計(jì)，如果今晚的總體數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，加上核心CPI年率化數(shù)據(jù)意外下滑，可能強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)最早于下月暫停加息的預(yù)期，同時(shí)讓美聯(lián)儲(chǔ)今年降息的押注重新成為可能。這可能引發(fā)美國(guó)國(guó)債收益率的新一輪下行，最終全面粉碎美元多頭。

外匯經(jīng)紀(jì)商Tickmill表示，如果通脹的下降得到證實(shí)，甚至超過(guò)這一預(yù)期，那么美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期將被堅(jiān)定下調(diào)，導(dǎo)致美元進(jìn)一步走低。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的反彈也對(duì)美元造成了壓力，因?yàn)樗哂斜茈U(xiǎn)地位。

裕信銀行研究分析師認(rèn)為，CPI數(shù)據(jù)可能顯示核心通脹小幅加速，如果市場(chǎng)進(jìn)一步調(diào)整對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息押注，這可能提振美元，但只是短暫的，因?yàn)槊绹?guó)與全球其他地區(qū)的利差料將收緊。

黃金方面，F(xiàn)XStreet分析師表示，如果疲軟的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)使得美聯(lián)儲(chǔ)今年降息的押注重新成為可能，金價(jià)未來(lái)或挑戰(zhàn)2032美元的年度頂部。