疫情印鈔沒結束，俄烏沖突只是歐盟發(fā)債瘋狂飆升，在全球經濟可能陷入衰退的時候又得繼續(xù)印，因此打算搞一個改革。

歐盟規(guī)定，各國的公共赤字不得超過國內生產總值的3% ，債務不得超過國內生產總值的60% 。2020年暫停了這些規(guī)定，去年延長了這一期限。

隨著債務的增長，歐盟在去年11月宣布改革計劃，3% 的赤字和60% 的債務目標將保持不變，但通過為每個國家量身定制的個別債務削減計劃，將會有更大的靈活性。

目前的規(guī)定任何高于60% 的債務水平都必須每年減少5%，雙方僵持之下，德國最終提了妥協(xié)性要求：在該計劃的四年時間范圍內削減債務; 如果一個國家的年度赤字超過3% 的上限，則有義務每年將債務削減 GDP 的0.5% ; 以及將支出保持在低于潛在 GDP 增長率的水平，但沒有具體說明具體削減多少。

話說，在債務“飛升榜”上，還得是東歐牛掰，根據彭博社采集的數據，東歐各國政府今年已經借款近320億美元，是去年同期的三倍。三個東歐國家——波蘭(90億美元)、羅馬尼亞(60億美元)和匈牙利(50億美元)——十幾年來首次登記為海外市場新興市場最大的五個借款國之一。

另據彭博分析師估計，東歐預算赤字今年將激增至該地區(qū)國內生產總值(GDP)的4.3% ，高于2021年的1.3% 。

更倒霉的是，通脹方面東歐也是“遙遙領先”——一些國家的通脹率飆升至20% 左右，達到數十年未見的水平，進而推動當地利率上升的幅度甚至超過了美國和西歐。在該地區(qū)最大的經濟體波蘭，10年期債券目前的收益率為6% ，是兩年前的4倍。

當下歐洲央行打算繼續(xù)加息，歐洲央行幾乎肯定會在5月4日將存款利率提高25個基點，然后在6月將其提高到3.50% 或更高，因為核心通貨膨脹率仍然居高不下。并且預計在2024年下半年之前不會降息。

然而美國銀行破產一下子又把歐洲嚇壞了，因為他們是美債這兩年的主力買手，相比之下亞洲地區(qū)以減持美債為主。

同樣，利率飛升只是歐洲債務成本上升，歐洲銀行債權人違約風險上升，因此債務問題當下重中之重。

一旦俄烏沖突時間拉長，歐洲債務“爆炸”幾率會直線上升，因為通脹就是下不來，屆時歐元又一次的生死考驗將會來臨。