5月以來，人民幣兌美元呈現(xiàn)出持續(xù)貶值的走勢，從6.91一路下探至目前的7.12附近，貶值幅度超3%。

人民幣兌美元貶值的原因分為內(nèi)外兩部分。從外部來看，受美國債務(wù)危機以及美聯(lián)儲降息預期一再因強勁經(jīng)濟數(shù)據(jù)被推遲的影響，美元指數(shù)一路反彈至104水平上方。

內(nèi)部來看，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇的現(xiàn)狀與預期之間存在一定差距，我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）已連續(xù)兩個月低于榮枯線，預期弱化引發(fā)了市場價格的調(diào)整。不過，國內(nèi)服務(wù)業(yè)仍保持較快恢復勢頭，出行、餐飲、住宿等接觸性服務(wù)業(yè)保持較高景氣度。總體看，經(jīng)濟整體回升過程仍在延續(xù)，年初政府工作報告把今年經(jīng)濟增長預期目標定在5%左右，有較強的現(xiàn)實性和前瞻性，經(jīng)濟增速有望向潛在增速回歸。

目前來看，人民幣匯率雙向波動已成常態(tài)，同時呈現(xiàn)出彈性增強的特征。2023年美元指數(shù)升幅遠小于2022年，但今年人民幣感受到來自美元的貶值壓力卻并沒有比去年小。

中銀證券首席經(jīng)濟學家徐高指出，在過去幾個月里，人民幣匯率更多表現(xiàn)出了“彈性”的直接內(nèi)因是人民銀行結(jié)匯規(guī)模的擴大。人民銀行的結(jié)匯操作會推升市場中對外匯的需求，并同時增加人民幣供給，因而給人民幣匯率帶來貶值壓力。反過來，人民銀行如果停止結(jié)匯，則會增加人民幣的升值動能。

在2022年4季度之前的兩年多時間里，盡管我國因為貿(mào)易順差擴大而有大量外匯流入，人民銀行結(jié)匯規(guī)模卻一直很低。這讓流入的外匯堆積在國內(nèi)外匯市場中，支撐了人民幣匯率，給人民幣帶來韌性。而2022年4季度開始，人民銀行加大了結(jié)匯規(guī)模。當人民銀行明顯擴大了結(jié)匯規(guī)模之后，人民幣匯率的彈性就會增加，從而會在美元指數(shù)上升時以更大幅度貶值。

不過，在徐高看來，盡管人民幣相對美元明顯走貶，但由于人民銀行手中還有中間價及結(jié)匯操作兩大影響匯率的有力手段可用而未用，所以目前的人民幣的貶值仍是高度可控的。

對于后續(xù)人民幣匯率走勢，有市場專家認為，匯率波動短期受情緒預期影響，但中長期仍靠基本面。中國經(jīng)濟走出疫情陰霾呈現(xiàn)回升向好的態(tài)勢，加之我國仍保持較強的經(jīng)常賬戶順差，會對人民幣匯率的總體穩(wěn)定形成強有力的支撐。而我國外匯市場日益成熟的自發(fā)糾偏力量和機制，將會保障人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明預計，進入三季度，美元指數(shù)或隨著美國經(jīng)濟逐步承壓以及美聯(lián)儲緊縮預期的放緩而有所走弱。國內(nèi)方面，經(jīng)濟基本面對于人民幣的支撐作用料將凸顯，人民幣匯率有望逐步企穩(wěn)并進入升值通道。