周四（8月17日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，現(xiàn)報(bào)1891美元/盎司附近。周三(8月16日)，金價(jià)下挫，美聯(lián)儲(chǔ)7月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)維持其鷹派立場(chǎng)，在通脹壓力依然高企的情況下，為再次加息留下了余地。

美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1891.91美元/盎司，下跌9.83美元或0.52%，盤中最高觸及1907.20美元，最低觸及1891.46美元。

COMEX 10月黃金期貨收跌0.35%，報(bào)1909.80美元/盎司。COMEX 12月黃金期貨收跌0.35%，報(bào)1928.30美元/盎司。

Gainesville Coins首席市場(chǎng)分析師Everett Millman表示：“更廣泛的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看起來比三個(gè)月前要好，通脹似乎正在按照美聯(lián)儲(chǔ)的意愿下降，在這種情況下，對(duì)黃金等避險(xiǎn)工具的需求就會(huì)減少?，F(xiàn)在黃金阻力最小的路徑似乎是下跌?！?/p>

周四亞市，美元指數(shù)小幅沖高，一度創(chuàng)近兩個(gè)月新高至103.60;10年期美債收益率最高觸及4.292%，為2022年10月21日以來新高，當(dāng)時(shí)10年期美債收益率創(chuàng)下了2007年11月以來新高至4.338%。

自5月初突破2000美元的關(guān)鍵水平以來，金價(jià)已經(jīng)下跌了8%以上，每盎司跌幅超過170美元，美國國債收益率反彈和美元走強(qiáng)令不孳息黃金的吸引力下降。全球最大黃金支持交易所交易基金(ETF)SPDR Gold Trust的持金量降至2020年1月以來的最低水平，這表明了投資者的情緒。

技術(shù)面來看，短線看空信號(hào)進(jìn)一步增強(qiáng)，若不能快速回升至200日均線1904.70上方，金價(jià)后市可能會(huì)進(jìn)一步跌向3月6日高點(diǎn)1860關(guān)口附近，甚至是2月份低點(diǎn)1804附近。

本交易日關(guān)注美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)變動(dòng)，留意市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期變化。

7月會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)官員在是否需進(jìn)一步加息問題上有分歧

周三公布的會(huì)議記錄顯示，在美聯(lián)儲(chǔ)7月25-26日的會(huì)議上，官員們?cè)谑欠裥枰M(jìn)一步加息的問題上存在分歧，“一些與會(huì)者”提到了將利率推得過高給經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而“大多數(shù)”決策者則繼續(xù)將對(duì)抗通脹放在首位。

會(huì)議記錄稱：“與會(huì)者仍然堅(jiān)定地致力于將通脹率降至...2%的目標(biāo)，”在這次會(huì)議上，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的決策者們一致同意將指標(biāo)隔夜利率上調(diào)至5.25%-5.50%的區(qū)間?！按蠖鄶?shù)與會(huì)者仍然認(rèn)為通脹面臨巨大的上行風(fēng)險(xiǎn)，可能需要進(jìn)一步收緊貨幣政策”。

然而，在上個(gè)月的政策會(huì)議上，對(duì)持續(xù)收緊貨幣政策的影響持謹(jǐn)慎態(tài)度的聲音似乎在辯論中扮演了更加突出的角色，這表明聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的意見分歧已經(jīng)擴(kuò)大，因?yàn)闆Q策者們正在權(quán)衡通脹正在下降的證據(jù)，并判斷如果加息幅度超過必要的水平，可能會(huì)對(duì)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成的損害。例如，有“幾位”與會(huì)者主張7月維持利率不變。

會(huì)議記錄稱，該委員會(huì)還“討論了可能影響未來政策決定的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理考慮因素”。雖然大多數(shù)人認(rèn)為通脹是最大的風(fēng)險(xiǎn)，但“一些與會(huì)者評(píng)論說，盡管經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一直很有韌性，勞動(dòng)力市場(chǎng)也保持強(qiáng)勁，但經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，失業(yè)率也面臨上行風(fēng)險(xiǎn)?！薄捌渲邪ㄗ匀ツ昴瓿跻詠斫鹑跅l件的收緊對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響可能比預(yù)期的更大?！?/p>

會(huì)議記錄稱，總體而言，美聯(lián)儲(chǔ)決策者一致認(rèn)為不確定性仍然很高，未來的利率決定將取決于“未來幾個(gè)月”出爐的“全部”數(shù)據(jù)，以“幫助弄清楚通脹放緩進(jìn)程在多大程度上仍在繼續(xù)”--這可能表明將對(duì)借貸成本的進(jìn)一步上升采取更加耐心的態(tài)度。

7月的會(huì)議是在顯示今年夏天主要物價(jià)指標(biāo)下降、同時(shí)創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)也在減少的數(shù)據(jù)公布之前召開的。

但美聯(lián)儲(chǔ)工作人員的分析和政策制定者的觀點(diǎn)都顯示，“軟著陸”可能正在形成，就業(yè)增加和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍在繼續(xù)，一些人相信通脹將繼續(xù)下降。

雖然與會(huì)者“強(qiáng)調(diào)”需要繼續(xù)取得進(jìn)展，才能確信通脹率將重返美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，但他們也“列舉了一些初步跡象，表明通脹壓力可能正在減弱”，這些跡象包括住房通脹放緩，近期調(diào)查中通脹預(yù)期指標(biāo)的下降等。

聯(lián)儲(chǔ)工作人員向政策制定者陳述他們自己對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法，放棄了對(duì)今年晚些時(shí)候經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測(cè)，但繼續(xù)認(rèn)為通脹將在今年年底和明年下降，并逐步回歸聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)

美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹指標(biāo)--個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)在2022年6月達(dá)到6.9%的年率峰值，但今年6月已降至3%。工作人員表示，他們預(yù)計(jì)今年下半年核心物價(jià)將“逐步回落”。

與聯(lián)邦基金利率掛鉤的期貨合約投資者在很大程度上押注美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在當(dāng)前的緊縮周期內(nèi)再次上調(diào)政策利率，他們認(rèn)為在9月19-20日會(huì)議上維持利率不變的可能性接近90%，與會(huì)議記錄公布前基本持平。

不過，利率期貨顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在11月份加息概率已經(jīng)上升至40%左右，而周一的時(shí)候僅為28%。

美國7月房屋開工大增，工業(yè)產(chǎn)出止跌回暖

美國7月獨(dú)棟住宅開工激增，建設(shè)許可也有所增加，因市場(chǎng)上可供出售的二手房嚴(yán)重短缺，但抵押貸款利率回升至近20年來的高點(diǎn)可能會(huì)拖累住房市場(chǎng)的回暖。

美國商務(wù)部周三報(bào)告稱，獨(dú)戶住宅破土動(dòng)工量大幅回升，這是美國經(jīng)濟(jì)不懼衰退的悲觀預(yù)期的又一跡象。此前，周二的數(shù)據(jù)顯示，7月零售銷售強(qiáng)勁增長(zhǎng)，這促使經(jīng)濟(jì)學(xué)家上調(diào)了對(duì)第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。

FWDBONDS駐紐約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christopher Rupkey說：“樓市總體上表現(xiàn)出了韌性，但美聯(lián)儲(chǔ)官員在判斷今年是否再次加息時(shí)，可能會(huì)因?yàn)橥浄矫嫒〉玫倪M(jìn)展而忽略經(jīng)濟(jì)需求增強(qiáng)的最新消息?！?/p>

在受到美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)收緊貨幣政策的沖擊后，房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)趨于穩(wěn)定。然而，抵押貸款利率的再次上調(diào)很可能會(huì)抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)的進(jìn)一步回暖。

自2022年3月以來，美聯(lián)儲(chǔ)已將指標(biāo)隔夜利率上調(diào)了525個(gè)基點(diǎn)，目前的利率區(qū)間為5.25%至5.50%。7月，五戶及以上住房項(xiàng)目的開工量保持不變，為46萬套。租房需求正在放緩，較高的抵押貸款利率使一些潛在購房者望而卻步。此外，在建的多戶住宅也創(chuàng)下了歷史新高。

7月的整體房屋開工量增長(zhǎng)了3.9%，年率達(dá)到145.2萬套。之前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，年率將增至144.8萬套。

盡管新屋開工率上升，但住房供應(yīng)可能仍然緊張。7月份，批準(zhǔn)建造但尚未開工的房屋數(shù)量下降了0.4%，降至27.7萬戶。獨(dú)戶住宅建筑積壓量減少了0.7%，降至14萬戶，而其中的竣工量則增加了1.3%，達(dá)到101.8萬戶。整體房屋竣工量下降了11.8%，為132.1萬戶。在建單戶住宅存量下降了0.7%，為67.8萬戶。

在建多戶住宅存量增加了1.1%，達(dá)到98.6萬戶，這是自1970年政府開始跟蹤該系列數(shù)據(jù)以來的最高水平。

房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人估計(jì)，住房開工率和竣工率需要在每月150萬至160萬戶的范圍內(nèi)才能填補(bǔ)庫存缺口。

工業(yè)經(jīng)濟(jì)方面也有令人鼓舞的消息，此前這一領(lǐng)域受到美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響。美聯(lián)儲(chǔ)的另一份報(bào)告中稱，制造業(yè)產(chǎn)出在6月份下降0.5%后，7月份反彈了0.5%。工業(yè)產(chǎn)出在6月份下降0.8%后反彈了1.0%。

摩根大通駐紐約的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daniel Silver說：“我們認(rèn)為，7月份的強(qiáng)勁增長(zhǎng)并不能完全代表基本趨勢(shì)，因?yàn)榭雌饋硎桥R時(shí)因素幫助提升了7月份的讀數(shù)?！?/p>

盡管如此，工業(yè)產(chǎn)出的增長(zhǎng)預(yù)示著第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值的良好前景。高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將他們對(duì)第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的追蹤估計(jì)上調(diào)了0.2個(gè)百分點(diǎn)，年化增長(zhǎng)率為2.4%，理由是汽車和公用事業(yè)生產(chǎn)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)模型將對(duì)美國第三季GDP的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由5.0%上調(diào)至5.8%

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的GDPNow預(yù)測(cè)模型周三顯示，美國第三季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)年率可能為5.8%，稍早美國房屋開工和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)出爐。該模型周二預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)率為5.0%。

在此前任何一個(gè)季度，GDPNow模型的預(yù)測(cè)通常最初都會(huì)偏離實(shí)際情況。分析師表示，隨著更多數(shù)據(jù)公布，預(yù)計(jì)上述預(yù)測(cè)將會(huì)下降。

但這是一個(gè)信號(hào)，表明經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)未陷入衰退，正在從容應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月以來累計(jì)5.25個(gè)百分點(diǎn)的加息行動(dòng)。

數(shù)據(jù)顯示，美國7月獨(dú)棟住宅建筑躍升，在二手房嚴(yán)重短缺的情況下，未來建筑許可也有所增加。其他數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)產(chǎn)出在6月下降0.5%之后，7月反彈0.5%。

另外，德意志銀行將對(duì)經(jīng)通脹調(diào)整后的美國第三季度實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)預(yù)期從1.5%上調(diào)至3.1%

最新跡象表明美國經(jīng)濟(jì)彰顯韌性之際，交易員普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)完成了激進(jìn)的加息行動(dòng)

美元繼續(xù)攀高，刷新近兩個(gè)月高點(diǎn)

周四亞洲時(shí)段，美元指數(shù)延續(xù)隔夜?jié)q勢(shì)，一度創(chuàng)6月13日以來新高至103.60;周三美元指數(shù)上漲0.24%，頂破了200日均線關(guān)鍵位置，收?qǐng)?bào)103.44附近，為近兩個(gè)月最高收盤價(jià)，也是連續(xù)五個(gè)交易日收漲，因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁，且會(huì)議紀(jì)要后市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再加息一次的擔(dān)憂情緒有所升溫。

另外，對(duì)亞洲大國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，也推升美元的避險(xiǎn)買需。

技術(shù)面來看，美元指數(shù)已經(jīng)頂破了200日均線關(guān)鍵位置，后市有望進(jìn)一步漲向5月份高點(diǎn)104.70附近，這可能會(huì)進(jìn)一步壓制金價(jià)。

美債收益率觸及10月以來最高，此前美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布會(huì)議記錄凸顯“分歧”

10年期美國國債收益率周三觸及10個(gè)月來的高位，周四亞市繼續(xù)刷新高點(diǎn)，此前美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的7月會(huì)議記錄顯示，決策者在是否需要進(jìn)一步加息的問題上存在分歧，盡管“大多數(shù)”決策者繼續(xù)將抗擊通脹作為優(yōu)先事項(xiàng)。

不過，“一些與會(huì)決策者”提到了將利率升得過高給經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)持續(xù)收緊貨幣政策的影響持謹(jǐn)慎態(tài)度的聲音似乎在上月的政策會(huì)議辯論中發(fā)揮了更突出的作用。

DRW Trading市場(chǎng)策略師Lou Brien表示：“他們不太確定其政策已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了多大影響，以及還將在多大程度上產(chǎn)生影響。他們之前稱，這是他們?cè)谥暗臅?huì)議上暫停加息的原因之一......試圖評(píng)估迄今為止加息行動(dòng)的效果，以及未來還會(huì)顯現(xiàn)多少影響--在我看來，他們還沒有真正回答這個(gè)問題?！?/p>

10年期國債收益率周三上漲0.92%，為連續(xù)五個(gè)交易日受阻，盤初一度觸及4.280%的10月24日以來最高4.280%。周四亞市延續(xù)漲勢(shì)，一度刷新高點(diǎn)至4.302%，如果突破10月觸及的4.338%，該收益率將升至2007年以來的最高水平。

聚焦美聯(lián)儲(chǔ)的下一個(gè)關(guān)注點(diǎn)將是堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)于8月24日至8月26日在懷俄明州杰克森霍爾舉行的年度研討會(huì)。

美聯(lián)儲(chǔ)9月19-20日的會(huì)議也將提供新的利率線索，屆時(shí)決策者將公布對(duì)未來幾個(gè)季度的最新利率預(yù)測(cè)。

不過，滿地可銀行資本市場(chǎng)利率策略師Ben Jeffery指出，周二的拋售達(dá)到了對(duì)買家有吸引力的水平，有幾個(gè)因素可能會(huì)支持收益率下跌。

他稱：“我們已經(jīng)看到仍然良好但不再加速的NFP(非農(nóng)就業(yè))數(shù)據(jù)，(以及)一些顯示通脹放緩的趨勢(shì)仍在繼續(xù)的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)。我認(rèn)為，目前的共識(shí)是美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)在9月加息，即便他們可能在11月/12月加息，我認(rèn)為所有這些事情都可能轉(zhuǎn)化為對(duì)低吸買入更加放心?！?/p>

歐元區(qū)6月工業(yè)生產(chǎn)跳升小幅提振區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，為原本疲弱的一季增添亮色

歐盟統(tǒng)計(jì)局周三公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)在6月出現(xiàn)反彈，小幅推動(dòng)了整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，為原本疲弱的一季劃上積極的句號(hào)。

歐盟統(tǒng)計(jì)局稱，歐元區(qū)20個(gè)成員國的6月工業(yè)生產(chǎn)較前月上升0.5%，高于預(yù)期的0.2%，而第二季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)第二次估值為較前季成長(zhǎng)0.3%，與初步數(shù)據(jù)持平。

然而潛在的增長(zhǎng)可能更弱，愛爾蘭GDP跳升3.3%使得數(shù)據(jù)出現(xiàn)扭曲。

事實(shí)上，受制造業(yè)衰退以及食品和能源成本居高不下的拖累，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在過去三個(gè)季度中大致處于停滯狀態(tài)，服務(wù)業(yè)和就業(yè)是為數(shù)不多的亮點(diǎn)。

復(fù)蘇也還遙遙無期，領(lǐng)先指標(biāo)顯示未來幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)將停滯不前，部分原因是這多年來的高利率，這將使歐洲央行在進(jìn)一步推高借貸成本方面格外謹(jǐn)慎。

但是，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑的可能性也不大，尤其是失業(yè)率已降至歷史最低水平，就業(yè)在本季度增長(zhǎng)了0.2%，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)火熱。

據(jù)伊福經(jīng)濟(jì)研究所(Ifo)，就業(yè)形勢(shì)非常緊張，43%的德國公司報(bào)告缺乏合格的工人，這是一個(gè)明顯的反常現(xiàn)象，因?yàn)槠＼浀慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通常會(huì)推高失業(yè)率。

但是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，由于擔(dān)心一旦經(jīng)濟(jì)開始好轉(zhuǎn)，重新雇傭工人將變得過于困難，那些享受著多年來最高利潤(rùn)率的公司正在積極保存勞動(dòng)力。

目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的主要設(shè)想是，歐元區(qū)在未來幾個(gè)季度將實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，這主要得益于旅游旺季的到來和對(duì)勞動(dòng)力的持續(xù)需求，尤其是服務(wù)業(yè)的需求。

利率也不太可能再進(jìn)一步上調(diào)，爭(zhēng)論的焦點(diǎn)是是否需要最后一次小幅加息來抑制通脹。

歐洲央行的指標(biāo)利率為3.75%，處于本世紀(jì)初以來的最高水平，但通脹率現(xiàn)在終于開始下降，決策者對(duì)創(chuàng)紀(jì)錄的快速緊縮周期初見成效信心倍增。

整體來看，市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期有所改善，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)11月或者12月可能再加息一次的預(yù)期有所升溫，這幫助美元指數(shù)頂破了200日均線關(guān)鍵位置，美債收益率也持續(xù)走高，金價(jià)則失守200日均線和1900關(guān)口關(guān)鍵支撐，需要提防金價(jià)的進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn);若意外回升至200日均線1904.70上方，則需要提防多頭扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)的可能性。

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 09:30 澳大利亞7月季調(diào)后失業(yè)率

② 17:00 歐元區(qū)6月季調(diào)后貿(mào)易帳

③ 20:30 美國至8月12日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)

④ 20:30 美國8月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)

⑤ 22:00 美國7月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率

⑥ 22:30 美國至8月11日當(dāng)周EIA天然氣庫存