北京時(shí)間周四（10月20日）晚24:00，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂(lè)部就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話，這也是下月政策會(huì)議緘默期前最重要的官員表態(tài)。

隨著通脹數(shù)據(jù)持續(xù)改善、國(guó)債收益率持續(xù)飆升，美聯(lián)儲(chǔ)下一步貨幣政策走向成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。近期多名美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言偏鴿，主張至少在短期內(nèi)暫停加息，并支持更長(zhǎng)時(shí)間維持高利率。目前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在11月會(huì)議上，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變，但對(duì)今年12月會(huì)議決策以及明年利率政策看法不一且分歧較大。市場(chǎng)期望今晚鮑威爾可以就官員們?nèi)绾慰创?dāng)前形勢(shì)和長(zhǎng)期趨勢(shì)作出確認(rèn)和澄清。

威爾明頓信托首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，鮑威爾總是回溯到任何有助于他們保持警惕的說(shuō)法，這是可以理解的。他期待鮑威爾在明天講話中指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)正強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及第三季度消費(fèi)者支出強(qiáng)勁增長(zhǎng)的現(xiàn)狀，因?yàn)檫@正可能是通脹重新攀升的風(fēng)險(xiǎn)所在。

他還預(yù)計(jì)，鮑威爾將在講話中傳達(dá)三方面信息。其一，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在過(guò)去的工作中完成了迅速提高利率的工作；其二，美聯(lián)儲(chǔ)有必要對(duì)聯(lián)邦基金利率的峰值水平進(jìn)行闡述；其三，美聯(lián)儲(chǔ)需明確利率維持在高位的時(shí)間。

LPL金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，鮑威爾將在市場(chǎng)面前表現(xiàn)出冷靜、中立的領(lǐng)導(dǎo)人形象。預(yù)計(jì)鮑威爾將在講話中繼續(xù)采取鷹派言論，并不會(huì)宣告抑制通脹工作的勝利。

富國(guó)銀行認(rèn)為，除非有更有力的證據(jù)表明價(jià)格壓力和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在降溫，官員們才會(huì)對(duì)繼續(xù)保持利率穩(wěn)定的決定感到更加放心。按照現(xiàn)在的情況，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能發(fā)出無(wú)限期暫停加息或排除12月加息的計(jì)劃。

市場(chǎng)還將密切關(guān)注鮑威爾對(duì)最近美債走勢(shì)的看法。自美聯(lián)儲(chǔ)7月份宣布加息以來(lái)，美國(guó)中長(zhǎng)期債券收益率普遍上漲超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)，這讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨更大的不確定性。美債狂飆或?qū)⑴で?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的判斷，如何解讀美債市場(chǎng)變化將成為未來(lái)政策決定的考量因素。

此外，中東局勢(shì)升級(jí)也加劇了外界的擔(dān)憂情緒。另一方面，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院議長(zhǎng)人選依然懸而未決，兩黨分歧也讓美國(guó)政府能否在年底前再次避免停擺變得撲朔迷離。

美聯(lián)儲(chǔ)柯林斯近日在例行講話中曾稱，長(zhǎng)期收益率的上升意味著金融狀況有所收緊。如果這種情況持續(xù)下去，很可能會(huì)在短期內(nèi)減少進(jìn)一步收緊貨幣政策的必要性。不過(guò)他也提及，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境要求美聯(lián)儲(chǔ)保持耐心，以便在即將到來(lái)的數(shù)據(jù)中區(qū)分信號(hào)和噪音。

蒙特利爾銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美聯(lián)儲(chǔ)將密切關(guān)注美債的走勢(shì)，這雖然可能對(duì)于減緩?fù)浻袔椭?，同樣也存在?yán)重?fù)p害經(jīng)濟(jì)的可能性。目前10年期美債與聯(lián)邦基金利率差距正在縮小。從歷史上看，如果美債繼續(xù)上行并超越利率時(shí)，貨幣政策將面臨真正的考驗(yàn)，近幾次的衰退無(wú)一例外都出現(xiàn)了這種情況。

對(duì)于黃金的影響，F(xiàn)XStreet分析師表示，鮑威爾是否會(huì)重申進(jìn)一步收緊政策的適當(dāng)性，或者是否會(huì)加入其他美聯(lián)儲(chǔ)官員的行列，這一點(diǎn)值得關(guān)注。高利率環(huán)境將不利于金價(jià)，因?yàn)辄S金本身不生息，持有黃金的機(jī)會(huì)成本將增加。

Gainsville Coins首席市場(chǎng)分析師認(rèn)為，假如鮑威爾暗示美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)走到加息周期終點(diǎn)，就算降息尚遠(yuǎn)，對(duì)黃金仍將是利多。