北京時(shí)間周三（11月22日）凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將公布11月會(huì)議紀(jì)要。
當(dāng)次會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)如期暫停加息，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)加息的態(tài)度并不像此前一樣鷹派。不過在短短一周后，鮑威爾等美聯(lián)儲(chǔ)官員的措辭又普遍向鷹派靠攏，這令此次紀(jì)要變得懸念十足。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，紀(jì)要會(huì)顯示美聯(lián)儲(chǔ)成員更傾向于在短期內(nèi)保持利率穩(wěn)定，而不是像9月的點(diǎn)位圖所示的那樣再次加息。
從當(dāng)時(shí)的數(shù)據(jù)來看，美國(guó)第三季度強(qiáng)勁的消費(fèi)勢(shì)頭可能讓許多美聯(lián)儲(chǔ)成員和美聯(lián)儲(chǔ)工作人員相信，經(jīng)濟(jì)可以避免衰退。此外，少數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員看到了勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫的跡象，工資增長(zhǎng)放緩和地方聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)人在各自轄區(qū)的聯(lián)系人都表明了這一點(diǎn)。因此，許多或大多數(shù)與會(huì)者可能認(rèn)為利率接近或已經(jīng)處于足夠嚴(yán)格的水平。
考慮到在11月的會(huì)議之前長(zhǎng)期美債收益率的飆升，盡管目前情況已有所緩解，紀(jì)要中的與會(huì)者可能會(huì)認(rèn)為這將取代一些加息，而美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)公開市場(chǎng)賬戶的管理人員可能將收益率飆升的原因主要?dú)w因于期限溢價(jià)的上升。
總體而言，當(dāng)時(shí)的數(shù)據(jù)可能讓美聯(lián)儲(chǔ)看到通脹和增長(zhǎng)前景面臨更平衡的風(fēng)險(xiǎn)，并維持他們的觀點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)正在軟著陸。討論的額外風(fēng)險(xiǎn)可能包括政府停擺的威脅、全球增長(zhǎng)急劇放緩以及中東地區(qū)更廣泛的沖突。
但是，值得注意的是，自11月議息會(huì)議以來的事態(tài)發(fā)展可能會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。金融狀況有所緩解，美國(guó)國(guó)會(huì)今年已經(jīng)避免政府關(guān)門，數(shù)據(jù)方面，勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步冷卻。美聯(lián)儲(chǔ)官員近期的聲明也表現(xiàn)出了較多的鷹派傾向。
不過，目前市場(chǎng)仍普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)結(jié)束加息周期，并預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在2024年年中左右開始降息。CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)到明年3月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為29.4%，維持利率不變的概率為69.1%，累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為1.4%。2024年5月降息至少25個(gè)基點(diǎn)的可能性為50%。
外媒經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)官員和工作人員可能已經(jīng)注意到經(jīng)濟(jì)面臨更多的下行風(fēng)險(xiǎn)，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)更快降溫、信貸需求放緩的跡象。美聯(lián)儲(chǔ)明年是否會(huì)像市場(chǎng)預(yù)期的那樣降息，將取決于他們何時(shí)認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)衰退。
關(guān)于紀(jì)要對(duì)市場(chǎng)可能的影響，F(xiàn)XStreet分析師認(rèn)為，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)結(jié)束加息，這在短期內(nèi)影響美元，并使黃金保持上行風(fēng)險(xiǎn)。若美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要加強(qiáng)了這種預(yù)期，美元指數(shù)可能面臨更大的跌幅。
澳大利亞聯(lián)邦銀行(CBA)外匯策略師表示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的定價(jià)可能會(huì)保持相當(dāng)穩(wěn)定，因此美元沒有什么催化劑來推動(dòng)它。如果確實(shí)看到風(fēng)險(xiǎn)偏好再次改善，那么美元肯定會(huì)進(jìn)一步走弱。
瑞穗銀行經(jīng)濟(jì)和策略主管認(rèn)為，會(huì)議紀(jì)要可能被定義為美聯(lián)儲(chǔ)的轉(zhuǎn)向，可能夸大漸進(jìn)式的鴿派轉(zhuǎn)變，以及美聯(lián)儲(chǔ)有意發(fā)出轉(zhuǎn)向信號(hào)的可能性，從而突顯風(fēng)險(xiǎn)偏好的漲勢(shì)，這將導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債收益率和美元走軟。
