周三早間，日元跌至34年來的最低水平。在日本央行結(jié)束負利率政策大約一周后，日元兌美元跌至151.96日元，而在上周宣布宣布政策調(diào)整時，匯率在149.30左右。

市場普遍認為，日本央行溫和的指引和強于預期的美國經(jīng)濟推動了日元快速貶值。一些分析人士不排除日本通過提前加息來應對日元貶值的可能性。

日本財務(wù)大臣鈴木俊一周三警告稱，他不排除采取任何措施，并將采取“果斷措施”應對匯率波動，這是他迄今最強硬的表態(tài)。

野村證券的分析師也預計，10月份將加息25個基點。不過他們在周五發(fā)表的一份報告中指出，除了服務(wù)業(yè)通脹加劇之外，商品價格通脹再次加速，這可能迫使日本央行考慮“提前加息”。

為何日央行已經(jīng)結(jié)束了八年的負利率，但日元仍在貶值?

事實上，相對較高的美國利率仍然是日元貶值的最大推動因素。

今年，人們普遍認為，隨著美聯(lián)儲降息，日元將在年初走強。然而，日元兌美元匯率再次突破150關(guān)口，促使許多人轉(zhuǎn)向更為悲觀的看法。

市場一致認為，盡管日本央行結(jié)束了負利率政策，但日本央行未來的緊縮行動仍將是漸進而緩慢的，也就是說，該國長期的貨幣寬松前景并不會“突然”扭轉(zhuǎn)。加上美國將推遲降息的持續(xù)猜測，使市場無法看到日元反彈的明確前景。

如果形勢真的逆轉(zhuǎn)，要不就是美聯(lián)儲降息成為“現(xiàn)實”，要不就是日本央行提前采取行動進一步加息。正是因為如此，日本財務(wù)大臣今日才發(fā)出了“相當堅定”的聲明。

然而另一方面，日本央行理事會成員田村直樹卻表示，日本央行必須緩慢但穩(wěn)步地實現(xiàn)超寬松貨幣政策的正常化。業(yè)內(nèi)人士指出，日本央行認為弱勢日元對日本經(jīng)濟有利。

策略師說：“雖然日本央行將加息和量化緊縮作為政策收緊工具，但量化緊縮可能是更好的工具。與同等幅度的短期利率上調(diào)相比，長期收益率上升對經(jīng)濟的傷害可能要小一些?！?/p>

因此，雖然日本央行上周進行了首次加息，但市場現(xiàn)在認為，下一次加息可能還需要一段時間?！叭毡緡鴥?nèi)經(jīng)濟的確不夠強勁，無法承受這樣的加息”。

在這樣的預期下，日元似乎還會與“貶值”斗爭一段時間。