最近一份報(bào)告，值得重視。
根據(jù)OECD(經(jīng)合組織)數(shù)據(jù)，至少自2007年以來(lái)，利息支出在富裕國(guó)家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出中所占比例最大，超過(guò)了它們?cè)趪?guó)防和住房方面的支出。具體看，到2024年，38個(gè)經(jīng)合組織成員國(guó)的償債成本占GDP的比例攀升至3.3%，遠(yuǎn)高于2021年的2.4%。相比之下，世界銀行估計(jì)，到2023年，這些國(guó)家的軍費(fèi)支出占GDP的2.4%。
美國(guó)、英國(guó)和德國(guó)的利息成本分別為GDP的4.7%、2.9%和1%。
經(jīng)合組織的報(bào)告稱，高收入國(guó)家的主權(quán)借款預(yù)計(jì)將在2025年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的17萬(wàn)億美元，而2024年和2023年分別為16萬(wàn)億美元和14萬(wàn)億美元。
恐怖的是，去年全球未償還的政府和公司債規(guī)模超過(guò)100萬(wàn)億美元。
這里面有兩個(gè)信息最為關(guān)鍵：
第一，全球高收入國(guó)家當(dāng)前的債務(wù)問(wèn)題已經(jīng)非常嚴(yán)重，這點(diǎn)從其他渠道也能得到印證。
第二，08年金融危機(jī)以來(lái)，包括疫情沖擊，全球經(jīng)濟(jì)推升全靠債務(wù)。正常來(lái)說(shuō)，債務(wù)拉動(dòng)GDP屬于常規(guī)操作，這屬于常識(shí)，但如果前者飆升的速度遠(yuǎn)快于后者，那么問(wèn)題就非常嚴(yán)重了。
一個(gè)特征說(shuō)，08年以來(lái)，全球各地尤其是高收入國(guó)家，通脹是常事，美國(guó)設(shè)定的2%隨隨便便就超過(guò)，甚至長(zhǎng)時(shí)間看，都在這水平之上。
一句話，債多了，錢印多了。
就在上個(gè)月，國(guó)際金融協(xié)會(huì)一份報(bào)告，去年全球債務(wù)與gdp之比自2020年以來(lái)首次上升，因全球債務(wù)存量創(chuàng)下318萬(wàn)億美元的年終新高，且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。
隨著不確定性增加，可以預(yù)言下一場(chǎng)金融危機(jī)大概率就是債務(wù)危機(jī)，世界主要經(jīng)濟(jì)體都會(huì)被波及，誰(shuí)借的越多，誰(shuí)越慘。
主要說(shuō)說(shuō)美國(guó)和歐盟。
前者最大的特點(diǎn)是，華盛頓看似關(guān)心，實(shí)則不會(huì)認(rèn)證對(duì)待。
美國(guó)僅今年就必須展期并出售超過(guò)10萬(wàn)億美元的政府債券。每年重復(fù)一次。這種情況發(fā)生的同時(shí)，此前購(gòu)買了大量政府債券的各國(guó)央行已經(jīng)減持，讓家庭和外國(guó)投資者來(lái)填補(bǔ)缺口。
最好的證明就是美聯(lián)儲(chǔ)大幅放緩美國(guó)國(guó)債減持速度的決定，因?yàn)槭袌?chǎng)不愿意接盤或者沒(méi)有那么美債“愛(ài)好者”力挺美國(guó)了，最近今年這個(gè)情況經(jīng)常出現(xiàn)，過(guò)往是很少有的。
現(xiàn)實(shí)情況是，美國(guó)兩黨都沒(méi)有解決債務(wù)問(wèn)題的真正計(jì)劃。除非有人愿意面對(duì)現(xiàn)實(shí)——福利改革是控制支出的唯一途徑——否則債務(wù)危機(jī)只會(huì)變得更糟。
歐盟更加冒險(xiǎn)，一些“節(jié)儉”富裕國(guó)家也開(kāi)始放松管制了，德國(guó)基本確定結(jié)束“債務(wù)剎車”，說(shuō)明什么，沒(méi)錢了，底線得破。
這里面除了刺激經(jīng)濟(jì)以外，主要是用來(lái)增加軍費(fèi)。德國(guó)本來(lái)造汽車的，現(xiàn)在可能把工人搞去造坦克。
整個(gè)歐盟甚至提出了一項(xiàng)為期四年的豁免，該豁免將允許成員國(guó)在不違反歐盟赤字和債務(wù)規(guī)則的情況下，在國(guó)防上支出至多6500億歐元。
這些錢全靠發(fā)債印鈔。
目前來(lái)看，歐美手段要么靠低利率維持，要么靠展期，但無(wú)論哪種“騙術(shù)”，都是自欺欺人，遲早要清算，而且二十年內(nèi)就會(huì)引爆，甚至更早。
話又說(shuō)回來(lái)，第三世界國(guó)家有危機(jī)已經(jīng)來(lái)了，有的處于高危區(qū)，但體諒都不大，影響有限，體諒大的目前都在正常范圍。
總之，未來(lái)多少年內(nèi)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)其實(shí)不是拼的GDP增長(zhǎng)，而是怎么控制債務(wù)，誰(shuí)拿捏的好，未來(lái)危機(jī)下誰(shuí)就有主動(dòng)權(quán)且更容易擺脫。
