最近一份報告，值得重視。

根據(jù)OECD(經(jīng)合組織)數(shù)據(jù)，至少自2007年以來，利息支出在富裕國家經(jīng)濟產(chǎn)出中所占比例最大，超過了它們在國防和住房方面的支出。具體看，到2024年，38個經(jīng)合組織成員國的償債成本占GDP的比例攀升至3.3%，遠高于2021年的2.4%。相比之下，世界銀行估計，到2023年，這些國家的軍費支出占GDP的2.4%。

美國、英國和德國的利息成本分別為GDP的4.7%、2.9%和1%。

經(jīng)合組織的報告稱，高收入國家的主權(quán)借款預(yù)計將在2025年達到創(chuàng)紀錄的17萬億美元，而2024年和2023年分別為16萬億美元和14萬億美元。

恐怖的是，去年全球未償還的政府和公司債規(guī)模超過100萬億美元。

這里面有兩個信息最為關(guān)鍵：

第一，全球高收入國家當(dāng)前的債務(wù)問題已經(jīng)非常嚴重，這點從其他渠道也能得到印證。

第二，08年金融危機以來，包括疫情沖擊，全球經(jīng)濟推升全靠債務(wù)。正常來說，債務(wù)拉動GDP屬于常規(guī)操作，這屬于常識，但如果前者飆升的速度遠快于后者，那么問題就非常嚴重了。

一個特征說，08年以來，全球各地尤其是高收入國家，通脹是常事，美國設(shè)定的2%隨隨便便就超過，甚至長時間看，都在這水平之上。

一句話，債多了，錢印多了。

就在上個月，國際金融協(xié)會一份報告，去年全球債務(wù)與gdp之比自2020年以來首次上升，因全球債務(wù)存量創(chuàng)下318萬億美元的年終新高，且經(jīng)濟增長放緩。

隨著不確定性增加，可以預(yù)言下一場金融危機大概率就是債務(wù)危機，世界主要經(jīng)濟體都會被波及，誰借的越多，誰越慘。

主要說說美國和歐盟。

前者最大的特點是，華盛頓看似關(guān)心，實則不會認證對待。

美國僅今年就必須展期并出售超過10萬億美元的政府債券。每年重復(fù)一次。這種情況發(fā)生的同時，此前購買了大量政府債券的各國央行已經(jīng)減持，讓家庭和外國投資者來填補缺口。

最好的證明就是美聯(lián)儲大幅放緩美國國債減持速度的決定，因為市場不愿意接盤或者沒有那么美債“愛好者”力挺美國了，最近今年這個情況經(jīng)常出現(xiàn)，過往是很少有的。

現(xiàn)實情況是，美國兩黨都沒有解決債務(wù)問題的真正計劃。除非有人愿意面對現(xiàn)實——福利改革是控制支出的唯一途徑——否則債務(wù)危機只會變得更糟。

歐盟更加冒險，一些“節(jié)儉”富裕國家也開始放松管制了，德國基本確定結(jié)束“債務(wù)剎車”，說明什么，沒錢了，底線得破。

這里面除了刺激經(jīng)濟以外，主要是用來增加軍費。德國本來造汽車的，現(xiàn)在可能把工人搞去造坦克。

整個歐盟甚至提出了一項為期四年的豁免，該豁免將允許成員國在不違反歐盟赤字和債務(wù)規(guī)則的情況下，在國防上支出至多6500億歐元。

這些錢全靠發(fā)債印鈔。

目前來看，歐美手段要么靠低利率維持，要么靠展期，但無論哪種“騙術(shù)”，都是自欺欺人，遲早要清算，而且二十年內(nèi)就會引爆，甚至更早。

話又說回來，第三世界國家有危機已經(jīng)來了，有的處于高危區(qū)，但體諒都不大，影響有限，體諒大的目前都在正常范圍。

總之，未來多少年內(nèi)，各國經(jīng)濟其實不是拼的GDP增長，而是怎么控制債務(wù)，誰拿捏的好，未來危機下誰就有主動權(quán)且更容易擺脫。