持續(xù)疲軟的需求基本面和充足的供應(yīng)條件給市場(chǎng)帶來(lái)了壓力。由于中美之間的貿(mào)易緊張不斷升級(jí)，圍繞聚丙烯生產(chǎn)成本的不確定性加劇。

在美國(guó)政府于4月9日將對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品的關(guān)稅提高至125%后，情況進(jìn)一步惡化。作為報(bào)復(fù)，中國(guó)也對(duì)美商品征收了84%的關(guān)稅。

這些發(fā)展帶來(lái)的直接后果是，許多中國(guó)買家開始從其他地區(qū)采購(gòu)丙烷，特別是中東地區(qū)，因?yàn)閷?duì)美國(guó)進(jìn)口的意關(guān)稅迫使中國(guó)進(jìn)口商轉(zhuǎn)向美國(guó)以外的貨物。同時(shí)，美國(guó)的丙烷運(yùn)輸被重新導(dǎo)向歐洲和亞洲其他地區(qū)。

中國(guó)丙烷脫氫(PDH)產(chǎn)能嚴(yán)重依賴進(jìn)口丙烷，現(xiàn)已超過(guò)2000萬(wàn)噸。截至2025年第一季度，中國(guó)約有30家PDH工廠在運(yùn)營(yíng)，其中80%以上依賴進(jìn)口丙烷，約60%之前從美國(guó)進(jìn)口。新的關(guān)稅急劇增加了丙烷采購(gòu)成本，顯著提高了PP制造商的原料成本。然而，盡管上游成本上升，但供過(guò)于求的PP市場(chǎng)和低迷的需求阻止了制造商將這些更高的成本轉(zhuǎn)嫁給客戶，導(dǎo)致利潤(rùn)率嚴(yán)重壓縮。

短期內(nèi)用中東供應(yīng)替代美國(guó)丙烷帶來(lái)了額外的挑戰(zhàn)。企業(yè)必須重新談判長(zhǎng)期合同，吸收額外的貨運(yùn)和貨物保險(xiǎn)費(fèi)用，并調(diào)整其物流基礎(chǔ)設(shè)施，特別是可用的超大型氣體運(yùn)輸船有限，無(wú)法立即優(yōu)化。在運(yùn)營(yíng)方面，中國(guó)PDH行業(yè)的產(chǎn)能約為每天73.1萬(wàn)桶，在2025年3月的開工率約為70%，與2020年85%的產(chǎn)能利用率相比大幅下降。

與此同時(shí)，財(cái)務(wù)壓力加劇，聚丙烯工廠在4月6日那一周的平均損失為每噸480元(65.31美元)，比前一周的每噸384元的損失有所惡化。截至2025年4月24日那一周，中國(guó)聚丙烯產(chǎn)量為73.4萬(wàn)噸，比截至2025年4月18日的上一周減少1.92%。商業(yè)聚丙烯庫(kù)存環(huán)比下降2.30%，生產(chǎn)商庫(kù)存下降2.37%，貿(mào)易商庫(kù)存下降3.71%。聚丙烯的產(chǎn)能利用率環(huán)比下降2.55%至75.52%，其中石化的產(chǎn)能利用率下降5.35%至79.19%。

塑料編織企業(yè)是PP的關(guān)鍵下游消費(fèi)者，其開工率降至45.3%，較前一周下降1.4%。美國(guó)實(shí)施的出口關(guān)稅加劇了市場(chǎng)對(duì)需求的擔(dān)憂，導(dǎo)致訂單從中國(guó)轉(zhuǎn)移到東南亞，中國(guó)供應(yīng)商將貨物主要轉(zhuǎn)往東南亞塑料編織行業(yè)的工廠利潤(rùn)微薄，導(dǎo)致成品庫(kù)存積壓，關(guān)閉和維修活動(dòng)增加。因此，盡管聚丙烯產(chǎn)量減少，上游丙烷供應(yīng)趨緊，但下游需求的疲軟繼續(xù)嚴(yán)重拖累中國(guó)聚丙烯價(jià)格。

在整個(gè)東亞地區(qū)，截至2025年4月，聚丙烯貨物的無(wú)稅合同價(jià)格基本保持穩(wěn)定，交易活動(dòng)有限。在美國(guó)宣布對(duì)進(jìn)口汽車和汽車零部件征收25%關(guān)稅后，需求狀況受到進(jìn)一步影響，這對(duì)韓國(guó)的制造業(yè)產(chǎn)生了重大影響。作為回應(yīng)，韓國(guó)承諾通過(guò)低成本融資、補(bǔ)貼和稅收減免提供總計(jì)2萬(wàn)億韓元的額外財(cái)政支持，旨在穩(wěn)定汽車行業(yè)，這可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)提供一些支持。

目前，中國(guó)和韓國(guó)市場(chǎng)的現(xiàn)貨價(jià)格分別在2025年4月下旬下降了約1%和2.3%，因?yàn)椴焕男枨髼l件仍然是聚丙烯市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。此外，由于五一勞動(dòng)節(jié)，市場(chǎng)活動(dòng)仍將有限，因此預(yù)計(jì)需求條件在5月初將進(jìn)一步減弱。

中國(guó)市場(chǎng)上普遍預(yù)期聚丙烯生產(chǎn)成本將上升，因?yàn)樯嫌伪槌杀镜脑黾涌赡芴峁┲危瑢?dǎo)致中國(guó)聚丙烯價(jià)格在全球市場(chǎng)上逐漸失去競(jìng)爭(zhēng)力。