周三(10月22日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報4103美元/盎司附近。周二(10月21日)現(xiàn)貨黃金價格遭遇重挫，單日跌幅高達5.3%，收于4124美元/盎司，這不僅是近一周的新低，更是自2020年8月以來最大的單日跌幅。盤中金價一度觸及4083.15美元/盎司的低點，距離日內高點下跌近300美元。

現(xiàn)貨白銀也再次下跌，周二(10月21日)盤中曾下挫8.7%。技術指標顯示，黃金和白銀此前的暴漲行情已明顯超買，這加劇了回調壓力。

暴跌原因：獲利了結與避險情緒退潮?

黃金價格的急劇下挫，源于投資者在高位獲利了結的集體行為。當市場情緒稍有轉向時，多頭便開始紛紛拋售鎖定利潤。獨立金屬交易員Tai Wong指出，周一金價雖仍有逢低買盤，但過去一周的高位波動性激增，已釋放出謹慎信號，這進一步鼓勵了短期獲利了結的行為。

與此同時，避險需求的短期削弱成為壓垮金價的另一關鍵因素。近期，國際貿易局勢出現(xiàn)樂觀跡象，特別是美國總統(tǒng)特朗普對與中國國家主席達成貿易協(xié)議的積極表態(tài)，緩解了市場對貿易戰(zhàn)的擔憂。此外，對俄烏沖突可能結束的預期也降低了黃金的避險吸引力。盡管俄羅斯國防部報告稱其部隊襲擊了烏克蘭能源設施，并擊落了55架烏克蘭無人機，甚至造成烏克蘭切爾尼赫夫地區(qū)4人死亡、4人受傷的慘劇，但特朗普表示仍相信俄烏有達成?；饏f(xié)議的可能性，并計劃在未來兩天內就局勢發(fā)布通知。這一系列消息讓投資者對地緣風險的評估趨于溫和，短期內削弱了黃金的吸引力。

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff在報告中強調，本周初市場整體風險偏好改善，對避險金屬構成了明顯利空。

美國國內政治動態(tài)也扮演了重要角色。聯(lián)邦政府停擺已持續(xù)三周，導致關鍵經濟數(shù)據如9月份消費者物價指數(shù)(CPI)報告延遲發(fā)布，這增加了市場不確定性。但民主黨領袖查克·舒默和Hakeem Jeffries提出在特朗普亞洲行前與其會晤，就醫(yī)療補貼談判以結束停擺的消息，給市場注入了一絲樂觀情緒。國家經濟委員會主任Kevin Hassett也表示，停擺有可能在本周結束。這些發(fā)展進一步降低了避險需求，推動金價下行。

ABC Refinery(澳大利亞悉尼)全球機構市場主管Nicholas Frappell表示：“也可能是投資者心想——‘反正我們大多數(shù)人都是在低位建的多頭倉，現(xiàn)在是獲利了結的好時機’?！?/p>

花旗集團在周二暴跌后下調了黃金的“超配”評級，理由是持倉過度。該行大宗商品研究團隊預計，未來幾周金價將在4,000 美元附近震蕩整固。

花旗策略師Charlie Massy-Collier在報告中指出：“金價可能最終會再次受益于央行持續(xù)去美元化的需求，但在當前價位，沒有必要急于入場。價格已經‘跑在了貨幣貶值邏輯前面’?！?/p>

從技術面來看，此輪下跌仍屬“修正”，但幅度巨大。AT Global Markets 首席市場分析師 Nick Twidale 表示：“簡單來說，市場此前受資金重新配置推動，如今一些大機構在獲利了結，引發(fā)了止損連鎖反應。如果金價有效跌破4,000 美元，我們可能會看到更大規(guī)模的拋售?！?/p>

此外，投資者也在權衡美中關系的最新進展。此前兩國緊張局勢一度推高了避險需求。

展望：路在何方?

這次黃金五年最大單日跌幅的背后，是獲利了結、避險退潮、美元走強和貨幣政策預期的多重合力。短期內，金價可能進入盤整期，花旗報告預測未來兩到三周內將維持震蕩。但從中長期看，今年60%的漲幅基礎依然穩(wěn)固，地緣政治不確定性、經濟放緩風險和央行買入需求將繼續(xù)支撐黃金。路透調查顯示，明年美聯(lián)儲利率路徑尚不明確，預測分歧較大，從2.25%-2.50%到3.75%-4.00%不等，這增加了政策風險。德意志銀行的Brett Ryan警告，美聯(lián)儲失去獨立性的風險更高，鮑威爾任期結束后接任者不確定性也將放大波動。

【今日重點關注的財經數(shù)據與事件】

① 14:00 英國9月CPI月率

② 14:00 英國9月零售物價指數(shù)月率

③ 20:25 歐洲央行行長拉加德發(fā)表講話

④ 22:30 美國至10月17日當周EIA原油庫存

⑤ 22:30 美國至10月17日當周EIA庫欣原油庫存

⑥ 22:30 美國至10月17日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存

⑦ 次日04:00 美聯(lián)儲理事巴爾就金融包容性發(fā)表講話