周五(3月27日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅回升，現(xiàn)報(bào)4429美元/盎司附近，周四(3月26日)，美國總統(tǒng)特朗普宣布應(yīng)伊朗要求，將暫停打擊伊朗能源設(shè)施的最后期限延長10天至4月6日，表面上看是和平談判取得進(jìn)展的善意姿態(tài)。然而國際金價(jià)大幅下跌，受油價(jià)上漲、美元走強(qiáng)以及市場對美聯(lián)儲政策路徑重新定價(jià)的多重壓制，現(xiàn)貨黃金盤中一度大跌3.4%重挫至4350美元附近。
特朗普“善意延期” vs 伊朗強(qiáng)硬回應(yīng)：和談前景撲朔迷離，市場信心瞬間崩塌
特朗普周四晚間在Fox News節(jié)目中高調(diào)宣稱，是伊朗主動要求延期，他甚至同意比伊朗最初提出的7天再多給3天，理由是伊朗最終放行了10艘懸掛巴基斯坦國旗的油輪通過霍爾木茲海峽，而非最初的8艘。他得意地表示：“從某種意義上說，我們已經(jīng)贏了?！眹鴦?wù)卿魯比奧也附和稱，與伊朗的信息互換“確實(shí)取得了一些進(jìn)展”，但強(qiáng)調(diào)這仍是“持續(xù)且充滿變數(shù)的過程”。
然而，調(diào)解方傳出的聲音卻截然不同。華爾街日報(bào)援引參與談判的中間人透露，伊朗根本沒有要求美國暫停能源設(shè)施打擊，也未對結(jié)束戰(zhàn)爭的15點(diǎn)計(jì)劃給出最終回應(yīng)。伊朗官員明確表示，他們對談判感興趣，但領(lǐng)導(dǎo)層尚未作出最終決定。他們要求美國先大幅縮減“過高要求”，才愿意坐下來談?；?，同時堅(jiān)決排除將導(dǎo)彈計(jì)劃納入談判起點(diǎn)，并拒絕承諾永久停止鈾濃縮。伊朗高級官員更直言，美國方案“單方面且不公平”，僅服務(wù)于美以利益。
這種“特朗普唱紅臉、伊朗唱白臉”的拉鋸，讓投資者瞬間看穿了表面的樂觀。原本周三市場還因?；痤A(yù)期而松一口氣，周四卻在矛盾信號中徹底轉(zhuǎn)向。經(jīng)紀(jì)商Mischler Financial Group的Tom di Galoma指出，中東緊張局勢導(dǎo)致債券收益率攀升，正是因?yàn)椴紓愄卦鸵扬j至106美元，較周三漲4美元。黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，本應(yīng)在這種不確定性中閃耀，卻被“和談延期”這出鬧劇戳破了泡沫——市場意識到，真正的?；鹂赡苓b遙無期，戰(zhàn)爭迷霧只會越來越濃。
油價(jià)飆升、美元走強(qiáng)，黃金避險(xiǎn)屬性再度失靈
從宏觀聯(lián)動來看，黃金當(dāng)前最核心的壓力，依舊來自油價(jià)上行帶來的通脹沖擊。
隨著中東局勢持續(xù)緊張，國際油價(jià)維持高位，投資者擔(dān)憂能源價(jià)格上漲將繼續(xù)推高全球通脹。這種擔(dān)憂使市場不再把黃金單純視為避險(xiǎn)工具，反而開始擔(dān)心高油價(jià)會迫使主要央行在更長時間內(nèi)維持高利率，甚至不排除重新收緊政策。
在這種環(huán)境下，不產(chǎn)生利息收益的黃金吸引力顯著下降。與此同時，美元也因避險(xiǎn)需求和利率預(yù)期上升而走強(qiáng)，進(jìn)一步削弱了黃金對非美元投資者的吸引力。
也就是說，本輪黃金下跌并不是因?yàn)榈鼐壵物L(fēng)險(xiǎn)消失，而恰恰是因?yàn)槭袌鼋灰走壿嬕呀?jīng)從“避險(xiǎn)買金”轉(zhuǎn)向“高油價(jià)—高通脹—高利率”的鏈條，而黃金在這個邏輯里反而處于弱勢位置。
土耳其央行賣金與美軍動作，加劇市場拋壓
除了宏觀因素外，供給和地緣軍事層面的新消息，也進(jìn)一步打擊了黃金市場情緒。
彭博報(bào)道稱，土耳其央行在伊朗戰(zhàn)爭爆發(fā)后的兩周內(nèi)，累計(jì)出售并互換了約60噸黃金，總價(jià)值超過80億美元。這一大規(guī)模賣盤顯然加大了黃金市場的短期供應(yīng)壓力，也被視為近期金價(jià)下跌的重要推手之一。
與此同時，美國軍事動作也讓市場更難形成清晰預(yù)期。據(jù)Axios報(bào)道，美國五角大樓正在為對伊朗實(shí)施“最后一擊”做準(zhǔn)備，其中可能包括地面部隊(duì)選項(xiàng)，為特朗普提供進(jìn)一步軍事升級的可能性。
這類消息強(qiáng)化了市場對沖突可能拖長、甚至進(jìn)一步升級的預(yù)期，也使油價(jià)維持在高位，從而持續(xù)打擊黃金表現(xiàn)。
美聯(lián)儲預(yù)期急轉(zhuǎn)鷹派，黃金承壓邏輯愈發(fā)清晰
除了戰(zhàn)爭本身，黃金大跌的另一個關(guān)鍵變量，是市場對美聯(lián)儲政策預(yù)期的劇烈轉(zhuǎn)變。
年初時，交易員普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲今年至少會降息兩次。但自中東沖突升級以來，尤其是在3月18日美聯(lián)儲公布利率決議之后，市場已經(jīng)明顯削減了此前的鴿派押注。根據(jù)Prime Market Terminal數(shù)據(jù)，目前貨幣市場甚至開始計(jì)入美聯(lián)儲未來可能實(shí)施12個基點(diǎn)的收緊空間。
這意味著，市場已從“年內(nèi)降息”逐步轉(zhuǎn)向“更高利率維持更久”，甚至開始討論重新加息的可能。
在這種重新定價(jià)推動下，美國國債收益率大幅走高。周四，美國10年期國債收益率上漲8個基點(diǎn)，升至4.412%。收益率上升使持有黃金的機(jī)會成本進(jìn)一步抬高，從而削弱了其配置吸引力。
從更大的邏輯上看，黃金當(dāng)前承壓并不是偶發(fā)事件，而是受到“油價(jià)高企+美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鷹+美元走強(qiáng)”三重力量共同壓制。
美國就業(yè)數(shù)據(jù)穩(wěn)健，市場繼續(xù)等待美聯(lián)儲官員表態(tài)
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國勞工部公布的最新初請失業(yè)金人數(shù)表現(xiàn)穩(wěn)健。截至3月21日當(dāng)周，美國初請失業(yè)金人數(shù)為21萬人，符合市場預(yù)期，高于前值20.5萬人。
這一數(shù)據(jù)表明，美國就業(yè)市場依然具有韌性，并未出現(xiàn)足以迫使美聯(lián)儲迅速轉(zhuǎn)向?qū)捤傻钠＼涆E象。這也在一定程度上支持了市場對美聯(lián)儲維持高利率更久的判斷。
接下來，市場將把目光轉(zhuǎn)向多位美聯(lián)儲官員講話，包括理事麗莎·庫克、斯蒂芬·米蘭、菲利普·杰斐遜、邁克爾·巴爾，以及達(dá)拉斯聯(lián)儲主席洛根。投資者將密切關(guān)注他們對油價(jià)沖擊、通脹路徑以及利率前景的最新表態(tài)。
技術(shù)面：跌破4400美元后，黃金下行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步打開
金價(jià)此前未能重新站上4550美元上方，隨后跌破4400美元關(guān)口，使整體下行趨勢進(jìn)一步強(qiáng)化。一天前，金價(jià)曾上攻100日簡單移動均線4600美元附近，但未能有效突破，這為新一輪下跌打開了空間。
動能指標(biāo)方面，相對強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)繼續(xù)下行，并進(jìn)一步逼近超賣區(qū)域，說明空頭力量仍在增強(qiáng)，賣方動能占據(jù)主導(dǎo)。
若黃金日線有效收于4400美元下方，下一道支撐將看向周二低點(diǎn)4306美元，之后是周一低點(diǎn)4098美元附近。若這些支撐相繼失守，市場將進(jìn)一步強(qiáng)化對黃金進(jìn)入更深度調(diào)整區(qū)間的預(yù)期。
上行方面，多頭首先需要重新站上周三低點(diǎn)4456美元，隨后才有機(jī)會重新測試4500美元這一重要心理關(guān)口。只有有效收復(fù)4500美元以上區(qū)域，黃金短線壓力才可能有所緩解。
【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】
① 08:01 英國3月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)
② 15:00 英國2月季調(diào)后零售銷售月率
③ 22:00 美國3月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值
④ 22:00 美國3月一年期通脹率預(yù)期終值
⑤ 23:00 美聯(lián)儲巴爾金發(fā)表講話
⑥ 23:30 美聯(lián)儲戴利出席會議并致辭
⑦ 23:35 美聯(lián)儲保爾森談經(jīng)濟(jì)前景和貨幣政策
⑧ 次日01:00 美國至3月27日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)
