周三(7月22日)壓實早盤，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，現(xiàn)報4110美元/盎司附近。周二(7月21日)在中東沖突局勢出現(xiàn)外交緩和預(yù)期的提振下，成功突破4050心理關(guān)口，展現(xiàn)出強勁的反彈勢頭。有關(guān)美國與伊朗可能取得外交突破的預(yù)期升溫，緩解了市場對能源價格持續(xù)飆升及美聯(lián)儲進一步收緊政策的擔(dān)憂。

美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收報4077.55美元/盎司，日內(nèi)上漲70.04美元，漲幅為1.75%;美國8月黃金期貨上漲1.5%，結(jié)算價報4076.40美元/盎司。

美伊?；鹣Ｍ郎?金銀迎來強勁反彈

據(jù)報道，伊朗方面已收到調(diào)解方提出的為期10天的?；鹛嶙h，這一方案旨在挽救此前的臨時協(xié)議，并為長期和平鋪平道路。盡管美伊之間的軍事對抗仍在持續(xù)——包括美國對伊朗目標(biāo)的連續(xù)打擊以及伊朗對美方設(shè)施的反擊——但外交渠道并未完全關(guān)閉。伊朗內(nèi)政部長訪問巴基斯坦尋求斡旋，以及特朗普政府對潛在會談的表態(tài)，都顯示出各方仍有通過談判降溫的意愿。

這種緩和預(yù)期直接緩解了市場對能源供應(yīng)中斷的極端擔(dān)憂。胡塞武裝對沙特原油運輸?shù)耐{雖已導(dǎo)致部分油輪改道紅海航線，但尚未形成全面封鎖。

Marex分析師Edward Meir表示，市場預(yù)期中東可能達成?；穑笞谏唐氛w受到提振。對黃金而言，?；痤A(yù)期帶來的影響較為復(fù)雜：一方面，地緣政治局勢緩和可能削弱傳統(tǒng)避險需求;另一方面，如果?；鹉軌驂旱驮蛢r格，能源通脹壓力也可能隨之緩解，從而降低美聯(lián)儲進一步加息的必要性，這對黃金構(gòu)成更直接的利好。

此前，由于海灣地區(qū)供應(yīng)中斷推升油價，市場擔(dān)心能源成本會重新加劇通脹，并迫使美聯(lián)儲在更長時間內(nèi)維持高利率，黃金因此持續(xù)承壓。周二的上漲顯示，交易員開始押注外交進展可能率先緩解油價沖擊。

美元與收益率走高 金價仍頂住壓力

盡管貴金屬大漲，但外部金融環(huán)境并不完全有利于黃金。美國2年期國債收益率升至4.261%，10年期國債收益率升至4.628%，美元指數(shù)則徘徊在101.22附近。美元走強和實際收益率上升通常都會增加持有無息黃金的機會成本。

市場目前將注意力轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲下周為期兩天的政策會議，以及美聯(lián)儲主席凱文·沃什(Kevin Warsh)會后的政策表態(tài)。根據(jù)芝商所FedWatch工具，交易員預(yù)計美聯(lián)儲9月加息的概率約為64%。這一水平雖然低于上周通脹數(shù)據(jù)公布前接近90%的定價，但仍顯示市場認(rèn)為利率風(fēng)險遠未消退。

周二美國股市同樣上漲，但未能明顯削弱黃金買盤。標(biāo)普500指數(shù)上漲0.9%，收于7509.20點;納斯達克綜合指數(shù)上漲1.3%，收于25837.21點;道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.7%，收于52224.64點?？萍?、半導(dǎo)體和人工智能相關(guān)股票延續(xù)反彈，小盤股表現(xiàn)也較為強勁。

通常而言，風(fēng)險資產(chǎn)走強可能減少資金對黃金的需求，但周二黃金仍同步上漲，反映投資者交易的重點并非單純避險，而是?；鹂赡芙档陀蛢r和通脹壓力，從而緩解美聯(lián)儲進一步收緊政策的風(fēng)險。

技術(shù)買盤涌入 黃金重奪短線優(yōu)勢

除基本面因素外，技術(shù)性買盤和空頭回補也是本輪上漲的重要推手。Meir指出，金價突破了自7月6日以來形成的短期下降趨勢，引發(fā)部分程序化和趨勢交易資金入場。

從技術(shù)結(jié)構(gòu)來看，黃金已突破4041.65至4072.40美元的短線回撤區(qū)間，多頭重新掌握短期主動權(quán)。若金價能夠持續(xù)守在4072.40美元上方，反彈結(jié)構(gòu)有望進一步改善，并重新測試本周高位。

不過，若金價再次跌破4041.65美元，則意味著美債收益率和美元走強帶來的壓力可能重新占據(jù)上風(fēng)。德國商業(yè)銀行(Commerzbank)在報告中表示，具有重要心理意義的4000美元關(guān)口目前看來依然穩(wěn)固，但美國利率擔(dān)憂可能限制金價出現(xiàn)更強勁的持續(xù)反彈。

霍爾木茲局勢與美聯(lián)儲成為下一焦點

霍爾木茲海峽目前仍維持通行，但航運已受到持續(xù)軍事壓力。一艘油輪近期在海峽附近遭到襲擊，美國和伊朗繼續(xù)圍繞這一重要水道展開行動。與此同時，胡塞武裝對與沙特相關(guān)航運發(fā)出威脅，令紅海航線面臨新的不確定性。

接下來，交易員將密切關(guān)注?；鹫勁羞M展、美聯(lián)儲政策會議、沃什的新聞發(fā)布會以及周五公布的初步采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)。霍爾木茲海峽和紅海航運是否出現(xiàn)進一步中斷，也可能繼續(xù)放大金銀價格波動。

整體來看，黃金目前仍受到兩股力量拉扯。一方面，地緣政治風(fēng)險、?；鹎熬暗牟淮_定性以及技術(shù)性買盤為金價提供支撐;另一方面，高油價、強美元和上升的美債收益率繼續(xù)限制上行空間。短期而言，4000美元關(guān)口已成為黃金多空爭奪的核心位置，而4072美元上方能否轉(zhuǎn)化為有效支撐，將決定本輪反彈能否進一步延續(xù)。

【今日重點關(guān)注的財經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 14:00 英國6月CPI月率

② 14:00 英國6月零售物價指數(shù)月率

③ 22:30 美國至7月17日當(dāng)周EIA原油庫存

④ 22:30 美國至7月17日當(dāng)周EIA庫欣原油庫存

⑤ 22:30 美國至7月17日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存