期貨交易中最受投資者歡迎的就是單邊市，因?yàn)橼厔?shì)形成后，持續(xù)性較好，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間大，適合中線以上操作，風(fēng)險(xiǎn)小且利潤(rùn)豐厚。但是單邊市的形成往往是多空雙方博弈后一方勝出的結(jié)果，承接單邊市的則大多是振蕩市。在這種方向性不甚明朗的振蕩走勢(shì)中，交易判斷難度加大，部分指標(biāo)失靈，投資者如果不能很好地掌握分析和交易技巧，往往會(huì)將前期利潤(rùn)吞噬不少。

　　要想在振蕩走勢(shì)中獲利，首先要學(xué)會(huì)判斷振蕩走勢(shì)。在此我們從交易心理、持倉(cāng)和部分技術(shù)指標(biāo)等方面來探析振蕩市的特點(diǎn)。

　　筆者認(rèn)為，振蕩市的形成，在交易心理上表現(xiàn)為多空雙方均有向自己有利的方向拓展交易空間的想法，但是對(duì)于后市又沒有特別大的把握，不敢貿(mào)然拉升或者打壓，抱著逢低吸納和逢高拋空的想法建立較為有利的持倉(cāng)成本，等待機(jī)會(huì)醞釀突破。

　　此時(shí)市場(chǎng)上一般表現(xiàn)為基本面消息匱乏，多發(fā)生在一段單邊市走完以后，基本面（包括宏觀經(jīng)濟(jì)、政策層面）在上漲或下跌中已經(jīng)改變，但是沒有新的利好或利空繼續(xù)支持價(jià)格突破或延續(xù)趨勢(shì)。當(dāng)多空雙方?jīng)Q心都不夠大的時(shí)候，市場(chǎng)容易演變?yōu)檎袷幾邉?shì)。

　　這一點(diǎn)從持倉(cāng)上也可以分辨：多空雙方主力持倉(cāng)并不堅(jiān)決，往往容易出現(xiàn)方向頻繁轉(zhuǎn)換或者數(shù)量大幅增減。對(duì)我們很熟悉品種，我們只需每天觀察主力的持倉(cāng)情況，剔除那些套利套保頭寸后，觀察投機(jī)資金的動(dòng)向，如果出現(xiàn)筆者以上描述的特點(diǎn)，則大概可以判定一段時(shí)間內(nèi)該品種走勢(shì)較為反復(fù)。

　　判斷振蕩走勢(shì)是否能夠形成一般需要兩個(gè)簡(jiǎn)單條件：一是看該商品是否經(jīng)歷了較大的單邊市，因?yàn)榇蠓蠞q（下跌）后，出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)的可能性一般極小，演變成振蕩走勢(shì)的機(jī)會(huì)較多；二是看均線系統(tǒng)的傾斜度和發(fā)散程度，在振蕩走勢(shì)中，30、60日均線傾斜度小于25—30度，且不同周期均線極容易呈現(xiàn)粘滯的狀態(tài)，具體判斷上，當(dāng)以1小時(shí)為分析時(shí)間周期時(shí)，如果60周期均線反復(fù)穿越120周期均線，基本可以確定該品種進(jìn)入盤整振蕩趨勢(shì)。

　　以滬膠指數(shù)年后走勢(shì)為例，經(jīng)歷了2009年單邊牛市后，在第一個(gè)頭部形成后，便可以猜測(cè)市場(chǎng)即將形成一段寬幅振蕩走勢(shì)。高點(diǎn)和低點(diǎn)形成的壓力位和支撐位成為振蕩走勢(shì)的短期頭部和底部，均線走勢(shì)雜亂無章預(yù)示著沒有大的單邊趨勢(shì)出現(xiàn)，而此時(shí)滬膠的基本面和持倉(cāng)上也呈現(xiàn)出筆者前文中描述的特點(diǎn)。

　　除了持倉(cāng)、均線等關(guān)鍵指標(biāo)以外，預(yù)測(cè)及判斷某品種是否處于振蕩市的另一個(gè)重要技術(shù)分析方法是形態(tài)。如我們熟知的持續(xù)整理形態(tài)——三角形、矩形、旗形、楔型等。在具體應(yīng)用過程中，反轉(zhuǎn)形態(tài)頭肩頂、三重頂在形態(tài)發(fā)生轉(zhuǎn)變前期，都基本可以看做振蕩走勢(shì)，操作中也比較適合采取高拋低吸手法，主要進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)位則是依據(jù)壓力線和支撐線而定。