根據(jù)股市前期走勢，我們可以得出一個結(jié)論：股市之前已經(jīng)處在底部，因為底部區(qū)間的大部分量化標(biāo)準(zhǔn)和特征已經(jīng)顯現(xiàn)：一是分紅率高于存款利率；二是動態(tài)市盈率處于歷史低點；三是次新股的“破發(fā)率”創(chuàng)了紀(jì)錄；四是A股交易量所顯示的悲觀情緒已接近2008年10月滬指在1660－1700點區(qū)間的水平。

　　投資者對股市有兩種判斷：一是股市會繼續(xù)下跌；二是股市雖然在底部，但不會迅速反彈，在底部區(qū)間震蕩的時間會較長，可能會超過6個月。

　　即使這樣，我對A股的未來走勢還是比較樂觀的，認(rèn)為滬指在2400~2500點就是底部區(qū)間，下半年仍可能上探3000點。也就是說，下半年的核心波動區(qū)間在2400~3000點之間。依據(jù)主要有四個方面：

　　第一，從廣義貨幣總量來看，市場的流動性依然充裕，不差錢，只差信心。

　　第二，今年第3、4季度，經(jīng)濟有過度回落的風(fēng)險，貨幣政策再收緊的可能性不大，加息的可能性很小。

　　第三，樓市調(diào)控最多還有兩三個月就會結(jié)束，未來兩到三個月內(nèi)，樓價會普遍有所下調(diào)，各級政府該出的牌也都出完了。如果這兩個理由成立的話，下半年的樓市調(diào)控會終止貨幣從緊的狀況，改回到適度寬松，市場信心會有所恢復(fù)。

　　第四，未來三到六個月內(nèi)，歐洲債務(wù)危機也會基本結(jié)束。

　　以上的這四個原因會使A股市場超前反映2011年和2012年的經(jīng)濟繁榮。從經(jīng)濟周期的角度講，無論是中國經(jīng)濟還是全球經(jīng)濟，總的趨勢都是在從危機中走出來，或領(lǐng)先復(fù)蘇，或等待復(fù)蘇。在經(jīng)濟周期從復(fù)蘇走向繁榮的過程中，股市不會有長期的逆向下降。

　　至于A股在2011~2012年會走到什么程度，可以用“臥虎藏龍”來作比喻。今年是虎年，但這只虎是臥勢的，至于老虎趴在哪里，趴在滬指 3000點以上還是3000點以下都不太重要。2011年是兔年，2012年才是龍年。所以，經(jīng)濟和股市再度“龍行天下”將會是2012年的事。從市場的大趨勢來看，A股在一年之內(nèi)暴漲暴跌的走勢已經(jīng)結(jié)束了，股市伴隨著中國經(jīng)濟的升級，會逐漸走出暴漲暴跌的局面，進入一個相對平緩的上升期。

　　在A股平緩上升的趨勢中，我們要關(guān)注兩個數(shù)字：一個是指數(shù)，另一個是流通市值。先看流通市值，2007年，滬指6124點相對應(yīng)的流通市值是8.5萬億元，現(xiàn)在的流通市值是13萬億元。再加上農(nóng)行上市，A股如果能夠守住2400~2500點，那就意味著，從2007年到現(xiàn)在，流通市值已經(jīng)實現(xiàn)了翻番。即使到2012年指數(shù)在5000點以下，流通市值也相當(dāng)于2007年的15000點以上了。

　　中國的GDP總值現(xiàn)在是34萬億元，如果以每年8%~10%的速度增長，到2012年就是40萬億。如果流通市值與GDP按照1:1的目標(biāo)增長，2012年的流通市值也可能達到40萬億以上。所以，以目前13萬億的流通市值來看，未來，流通市值將有翻番的空間。按照這樣的推算，應(yīng)該說，A股目前是明顯低估的，至于未來若達到40萬億元的流通市值，相對應(yīng)的指數(shù)會是一個什么水平，的確很難預(yù)測。