周二股市強勢反彈，IF主力合約結(jié)束5連跌，收盤上漲2.44%。盤后期指總持倉激增近1.1萬手至23萬手，是19個交易日來最高水平，增倉幅度是21個交易日來最高水平。持倉量伴隨價格走高，而總持倉增長率也處于擴(kuò)張區(qū)間，這兩點支持后市繼續(xù)走高。

但交投活躍度方面存在隱憂，期指總成交較去年12月明顯回落，同時成交持倉比也顯著滑落。去年12月日均成交持倉比為8.9倍，而今年1月該數(shù)值僅有7.12倍，顯示市場活躍程度明顯下降，其中可能與市場波動程度下降有關(guān)。根據(jù)滬深300的價格數(shù)據(jù)計算，12月日均振幅為3.93%，而今年1月日均振幅回落至2.67%。近10個交易日平均水平僅有2.28%。波動水平下降，一方面說明市場參與者理性程度有所提高，另一方面也說明投資者持倉觀望情緒較濃。理論上說，波動水平的高低與市場定價效率呈反比，因此波動程度下降對市場來說應(yīng)該是好消息。

根據(jù)中金所公布的持倉情況，四合約前20名席位凈空倉小幅增加1261手至2.5萬手，連續(xù)三個交易日上升，是1月19日以后的最高水平。多空持倉比由一周前89.8%滑落至最新的86.8%，這是今年來僅次于1月19日的較低水平，暗示看空情緒逐漸升溫。分席位看，前20名席位持有的空單逼近19萬手，而多單也較上周顯著增加。但空方有逐漸蓄力的跡象，多方短線節(jié)奏較強，變動幅度較大。這一現(xiàn)象說明，多方內(nèi)部存在較大分歧。

從主力IF1502的持倉報告看，空方增倉力度略勝一籌。從增減倉席位來看，前20名席位中，空方陣營增倉席位數(shù)達(dá)到14家，而多方僅有10家。力度上看，多方凈增持多單僅有2728手，而空方則達(dá)到2466手，是前者的2倍。個別席位看，中信期貨席位減持多單904手，同時增持空單2790手，資金態(tài)度偏空。永安期貨席位正好相反，減持空單1286手，同時增持多單933手，在IF1502上的凈多頭寸從874手上升到3093手。踏準(zhǔn)節(jié)奏的海通期貨席位，繼周一增持2858手多單后，周二再度增持1306手多單，看多傾向異常明顯。