羊年首個交易日期指并未出現(xiàn)市場預(yù)期的“開門紅”，而是以中陰線報收，終結(jié)了節(jié)前“七連陽”的格局。我們認(rèn)為，節(jié)前市場透支了反彈力度，導(dǎo)致期指短線出現(xiàn)休整走勢。從期指持倉數(shù)據(jù)來看，資金大幅流出，預(yù)計短期市場仍將承壓。

在節(jié)前期指“七連陽”的走勢中，資金并沒有同步增長。前三天資金快速進(jìn)場，推高期指創(chuàng)歷史新高，但隨后的四天都是減倉的局面。雖然這可以理解為規(guī)避節(jié)假風(fēng)險的正常減倉，總倉位仍維持24萬手的高水平，但也表明資金對市場走勢的分歧較大。

不過，春節(jié)長假平淡的信息面讓市場失望，因此節(jié)后第一天資金選擇了大幅離場，總持倉減少12252手。減倉回落一定程度上說明多頭信心不足，開始主動減倉。這將抑制短期市場情緒，導(dǎo)致市場承壓。

從技術(shù)面看，節(jié)前七連陽仍沒有突破今年年初以來的調(diào)整通道上軌，說明短線有調(diào)整壓力。因此，如果資金回流有利于期指空頭。

主力席位持倉并不悲觀。雖然總持倉大幅減少，資金信心不足，但從多空前20席位持倉表現(xiàn)看，空方信心更加缺失。其中，多頭減倉4578手，空方減倉7416手?？疹^前6席位有5個席位明顯減倉，但多頭前6席位只有3個席位減倉，顯示空方主力在借回調(diào)離場，而不是順勢加倉。這將削弱指數(shù)回調(diào)的空間。

另外，國泰君安期貨席位大幅減空加多，顯示主力資金做多動能猶存。

綜合分析，節(jié)后資金大幅流出對于期指短期存在壓制，但是空方借調(diào)整“跑路”又暗示下跌空間不大。因此我們預(yù)計，寬幅振蕩仍將是期指近期的主基調(diào)。