周一，股指期貨全天追隨現(xiàn)貨市場“先抑后揚”，收盤三大期指合約全線上漲。其中，IH合約漲幅居前，顯示市場的護盤力量更多來自權(quán)重板塊。IF四份合約持倉量增加825手至40632手，持倉量伴隨著日內(nèi)價格激烈拉鋸而增加，突顯市場分歧加劇。
期現(xiàn)價差的變動同樣反映著增倉力量的主動一方為空方而非多方。日內(nèi)觀察，周一最后一小時雖然現(xiàn)貨穩(wěn)步走高，然而期現(xiàn)價差貼水卻不斷擴大。直至收盤，IF1701期現(xiàn)價差貼水32.8點，較前一交日的30.6點有所擴大。市場持倉量增加，期現(xiàn)價差貼水擴大，顯示增倉力量中空方資金更勝一籌。
雖然日內(nèi)股指期貨出現(xiàn)觸底反彈行情，但市場的上漲并未吸引過多主力多方資金，相反空方資金增持更為明顯。筆者認為可能有以下幾項原因可以解釋。雖然日內(nèi)最終價格呈現(xiàn)上漲，但市場價格的波動明顯加劇，市場波動風險的增加可能提升了投資者利用股指期貨進行風險管理的需求。因此，賣單增持較為集中出現(xiàn)在套保頭寸相對集中的大型券商系席位。從投機角度而言，多頭逢反彈并未出現(xiàn)大規(guī)模增持，部分席位甚至出現(xiàn)減倉，表明多方對反彈的持續(xù)性并不看好，而是傾向逢反彈擇機離場。
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