2 月市場(chǎng)走勢(shì)沒有了前兩個(gè)月的流暢上漲格局，略微呈現(xiàn)N 型形態(tài)，月初市場(chǎng)還延續(xù)之前的強(qiáng)勢(shì)維持拉升格局，不過受阻于 2440點(diǎn)上方。

春節(jié)期一周維持了高位橫盤窄幅整理局面，難以形成突破，多頭動(dòng)能衰減導(dǎo)致節(jié)后幾乎形成單邊的殺跌調(diào)整走勢(shì)，一度跌破 2300點(diǎn)，雖然月底兩天企穩(wěn)回升，但由于留給修復(fù)的時(shí)間太短，最終沒能實(shí)現(xiàn)月度收陽，滬綜指月度下跌 0.83 %，滬深 300 下跌0.5%，期指 1303下跌1.26 %。

影響因素分析：驅(qū)動(dòng)本輪中級(jí)別反彈的主導(dǎo)因素宏觀改善和改革預(yù)期仍沒有消除，但是部份驅(qū)動(dòng)力還是呈現(xiàn)了弱化跡象，首先是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)短期反復(fù)，預(yù)計(jì)在 3 月中旬公布的2 月宏觀數(shù)據(jù)仍將在長(zhǎng)假效應(yīng)下略微偏弱。

其次，極度寬松的流動(dòng)性在1 月已經(jīng)過去，后期流動(dòng)性的推動(dòng)力將沒有此前強(qiáng)勁，甚至增加了新 IPO 重啟的憂慮；另外期待的年報(bào)行情黃金時(shí)間在 2 月回調(diào)中被淹沒，后期年報(bào)行情動(dòng)能也將弱化，因此從以上3 點(diǎn)看，3月市場(chǎng)動(dòng)能略顯不足。

因此，欲掃除 2 月調(diào)整帶來的陰霾氛圍，最大的期待就來自兩會(huì)對(duì)政策的預(yù)期，兩會(huì)期間及之后的政策是否符合預(yù)期或超預(yù)期就將成為市場(chǎng)的主導(dǎo)因素，因?yàn)檎卟坏梢蕴嵴裢顿Y者情緒，背后也有可能重新激發(fā)宏觀數(shù)據(jù)改善和熱錢流入帶來流動(dòng)性的驅(qū)動(dòng)力。

3月行情展望：綜合分析，我們認(rèn)為兩會(huì)帶來略微超預(yù)期的政策利多的概率還是偏大，因此，即便部份因素拖累下使得大盤動(dòng)能略顯不足，但還不會(huì)形成太大的新壓力，預(yù)計(jì)大盤震蕩回升的概率仍偏大，但能否突破前期高點(diǎn)就取決于政策的力度了。

預(yù)計(jì)上證綜指 3月運(yùn)行支撐在 2250－2280，上方阻力在 2450附近；滬深 300 指數(shù)則對(duì)應(yīng)支撐在 2550附近，上方阻力在 2800點(diǎn)。