今日期指小幅低開后震蕩下行，持倉量不斷攀升，成交也有所放大，并創(chuàng)下近期新低2219.4點(diǎn)?？傮w來說，目前期指仍比較弱勢，周K線連續(xù)三周以陰線報收，且目前已跌破半年線，在資金面、基本面及政策面均不給力的情況下，短期內(nèi)或?qū)⒕S持弱勢調(diào)整之勢，具體原因如下：

一是資金面對股指期貨的沖擊未見明顯改觀。本月月初以來，銀行間市場缺錢問題不斷加劇，這一問題在20日激化至極點(diǎn)，6月20日SHIBOR大幅飆升至13.44%，而隔夜拆借利率更是達(dá)到30%，整個市場都在瘋狂搶錢，市場流動性的極具緊張被貨幣市場交易員形象稱之為“六廿慘案”。

21日貨幣市場隔夜回購利率開盤就直達(dá)25%，后雖有所改善，但改善程度不大。在本月剩下的時間里市場對資金重回寬松期望不大，這主要由于央行在近期的貨幣信貸分析會議及貨幣政策委員會第二季度例會中都明確的釋放了這樣一種信號，銀行應(yīng)該靠自身來解決資金不足的問題，完全指望央行來提供流動性已難以為繼。“用好增量，盤活存量”、“合理保持貨幣總量”的表述，顯示出中央對去杠桿、去產(chǎn)能過剩的決心明顯。央行期望通過資金利率的高企來倒逼銀行把資金用到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，借以改變目前資金空轉(zhuǎn)、M2高企的狀況。

對于未來資金能否回到常態(tài)上，市場普遍認(rèn)為因五大行年度分紅會吸納市場流動性、理財產(chǎn)品的集中到期及7月初補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金等多重因素沖擊，未來一段時間至7月中旬，市場流動性想恢復(fù)至常態(tài)可能性不大。

二是除去資金面方面，基本面也繼續(xù)向市場釋放偏空信號。近期公布的匯豐PMI初值數(shù)據(jù)為48.3，創(chuàng)下9月新低，由于該數(shù)據(jù)反應(yīng)中小企業(yè)生存情況，市場對我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行的擔(dān)憂開始升溫。6月P MI初值的低于預(yù)期對股市的打擊已在所難免，投資者預(yù)期政府不會采取相應(yīng)的刺激政策更會壓制目前的期指行情。

三是目前市場目前的投資情緒也是偏空居多?，F(xiàn)貨方面，雖然匯金在近期啟動增持計(jì)劃，但從市場的反應(yīng)來看，已表現(xiàn)出邊際效應(yīng)遞減之勢，且從歷次匯金增持的效果來看，這種刻意抬高股市的效果不大。期貨方面，機(jī)構(gòu)持倉數(shù)據(jù)依舊偏空，從上周五主力機(jī)構(gòu)的持倉數(shù)據(jù)來看，目前IF1307和IF1309前20大主力機(jī)構(gòu)累計(jì)持多單74808手，持空單91285手，凈空頭寸為16477手，這一數(shù)據(jù)較前一交易日提高了630手，可以說目前主力機(jī)構(gòu)對后市仍然不看好。

綜上，我們認(rèn)為目前在資金面、基本面及政策面的共同沖擊下，市場的投資情緒相對偏空，這樣短期內(nèi)期指或延續(xù)弱勢行情，有進(jìn)一步下跌的可能性。操作上，我們認(rèn)為可以沿2260一線布置空單，前期空單可繼續(xù)持有。