最新公布的國(guó)民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度GDP增速7.5%，基本符合預(yù)期。但是整體趨勢(shì)仍不樂(lè)觀，投資增速下滑至20.1%，但消費(fèi)增速回升至13.3%。實(shí)際支撐GDP并未太差的原因是，消費(fèi)增速較一季度有所反彈。但是這種反彈并不是可持續(xù)的，由于一季度消費(fèi)是過(guò)分壓低的，因此二季度實(shí)際發(fā)生了錯(cuò)位，即二季度消費(fèi)增加原因是難以持續(xù)的。尤其是城鎮(zhèn)居民與農(nóng)村居民人均可支配收入實(shí)際增速分別下滑至6.5%和9.2%，不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

本輪行情的驅(qū)動(dòng)因素主要來(lái)自于對(duì)政策的預(yù)期。然而從中線看，流動(dòng)性仍是影響市場(chǎng)的主要因素。6月M2增速下滑至14%已經(jīng)充分表明，流動(dòng)性在收緊。下半年市場(chǎng)表現(xiàn)恐不樂(lè)觀。

滬深300指數(shù)短線看仍有可能進(jìn)一步?jīng)_高，本輪反彈的強(qiáng)阻力位在2400附近。建議期指短線保持謹(jǐn)慎觀望，追多風(fēng)險(xiǎn)在累積；中線上逢2300、2350以上逐步加空，若后市突破2400需要謹(jǐn)慎關(guān)注。