上周五(8月16日)，因光大證券ETF套利系統(tǒng)出現(xiàn)問題，股市經(jīng)歷了罕見的過山車行情。上周日(8月18日)，光大證券發(fā)布公告，披露了上周五“烏龍”事件的經(jīng)過。同日，光大證券在召開的媒體見面會上，否認(rèn)了操縱市場以及海外資金的質(zhì)疑。另外，中金所上周日晚也發(fā)布公告稱，對光大證券自營業(yè)務(wù)股指期貨交易采取限制開倉措施。周一，光大證券又發(fā)布公告，暫不會減持上周五買入的股票。

回顧最近幾日，證監(jiān)會、中金所、光大證券關(guān)于上周五“烏龍”事件的公告，整體體現(xiàn)了維持市場穩(wěn)定的原則。限制光大證券期指開倉，將降低其對期貨市場的沖擊。光大證券暫不減持已持有的股票，則不會因其減持行為對股票市場造成沖擊。這可以從周一期貨市場和股票市場的走勢得到驗證。周一，除券商板塊振蕩下跌外，銀行、石油石化等板塊都呈現(xiàn)上漲走勢。

雖然“烏龍”事件打亂了市場節(jié)奏，但其影響將很快過去，市場將回歸其固有的運行軌跡。近十年海外成熟市場的表現(xiàn)無不如此，市場趨勢很難因為“烏龍”事件導(dǎo)致逆轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為，在政府口號式穩(wěn)增長、市場流動性偏緊的狀態(tài)下，期指短線企穩(wěn)后或?qū)⒒貧w箱體振蕩走勢。

最近一段時間，股市的反彈主要與宏觀經(jīng)濟的超預(yù)期改善以及政府的穩(wěn)增長言論有關(guān)。雖然政策面偏多股市，但是投資者對于穩(wěn)定市場預(yù)期的言論反應(yīng)已逐漸麻木。在經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，上周公布的7月份用電量數(shù)據(jù)印證了經(jīng)濟的企穩(wěn)跡象。國家能源局14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份用電量增速有較大回升，全社會用電量同比增長8.8%，比上月高2.5個百分點，比去年同期高4.3個百分點。其中，工業(yè)用電量同比增長8.1%，高于上月的5.69%，為今年最快增速。

近期，市場流動性呈現(xiàn)出偏緊狀態(tài)。8月15日，財政部、央行以利率招標(biāo)方式進行的500億元3個月期國庫現(xiàn)金定存中標(biāo)利率4.69%，大幅上行39個BP。同日中國進出口銀行招標(biāo)的三個期限金融債品種，兩期流標(biāo)。央行上周也延續(xù)了近期“放短鎖長”的操作方式，在公開市場進行了逆回購操作和央票到期續(xù)做。這傳達(dá)了中性偏緊的政策信號。另外，本周限售股解禁795.68億元，為近2個月新高。市場短期供給壓力也在加強。

從技術(shù)面來看，期指最近幾周在2100—2360大箱體內(nèi)上下振蕩。雖然上周期指曾有所上穿，但未能有效突破。在期指反彈到箱體上沿時，回調(diào)的壓力將逐步加大。