期指上周頻繁收出小陰小陽，日內(nèi)表現(xiàn)出明顯的多空糾結(jié)傾向，多空表現(xiàn)糾結(jié)，但最終重心小幅上揚，總體上多方稍微占優(yōu)。從成交量上來看，成交量較為積極，上證指數(shù)雖然表現(xiàn)出一定的縮量，但總體上還是維持在1000億元以上。但期指總持倉依然維持在10萬手以下，多空猶豫情緒依然明顯。從凈持倉變化來看，多空雙方力量變化頻繁，多空均顯得不堅定。

市場熱點方面，土地流轉(zhuǎn)概念接力。在市場多方預(yù)期將推出農(nóng)業(yè)土地流轉(zhuǎn)的相關(guān)政策之后，擁有大量土地資源的上市公司受到市場追捧，但該概念的持久力有待觀察，相關(guān)公司受益的程度也值得懷疑。此外，上周強勢的自貿(mào)區(qū)概念本周開始逐步退潮，雖然港口和運輸企業(yè)依然強勁，但是一些單純的區(qū)域股難以走強。

基本面上，上上周末的PMI數(shù)據(jù)再次釋放著經(jīng)濟企穩(wěn)回暖的信號，對于政策發(fā)揮作用的推論也被驗證著，但市場也不乏對經(jīng)濟企穩(wěn)與否還需進一步驗證的質(zhì)疑。但考慮到金九銀十的規(guī)律性，短期內(nèi)暫不必擔(dān)心經(jīng)濟證偽的出現(xiàn)。但必須關(guān)注的是，在目前QE退出預(yù)期依然存在的背景下，外需存在較大壓力，中國能否逃脫QE退出影響的一劫，需要予以重視。同時，從微觀層面來看，自2011年以來，企業(yè)凈利潤率一直處于下降之中。從今年前7個月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長率來看，今年企業(yè)盈利能力并無明顯改善。預(yù)計在中報業(yè)績?nèi)颗吨螅蟛糠中袠I(yè)的景氣度還將面臨下調(diào)?？傮w上基本面釋放利好支撐市場，同時四季度QE退出帶來的沖擊，也一定程度上抑制A股年內(nèi)上行空間。

資金面上，上周實現(xiàn)資金凈回籠370億元，結(jié)束了6月份以來的連續(xù)13周凈投放的局面。不過，本周央行中短期拆借利率持續(xù)回落，表明9月初市場資金面“緊平衡”的局面已經(jīng)有所改善。但從歷史規(guī)律來看，9月中旬市場資金面大多偏緊，加上9月份央票到期量僅1270億元，較之前兩個月逾2000億元的到期規(guī)模明顯下降，考慮到季末因素以及雙節(jié)影響，我們認為9月份資金面依然相對謹慎。

本周將迎來經(jīng)濟數(shù)據(jù)的密集披露周。9月8日海關(guān)總署將公布7月份外貿(mào)數(shù)據(jù)，9月9日國家統(tǒng)計局將公布8月份CPI和PPI，9月10日國家統(tǒng)計局將公布8月份工業(yè)增加值、社會消費品零售總額、固定資產(chǎn)投資增速等主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)，9月11日央行將公布8月份金融數(shù)據(jù)。以8月份PMI數(shù)據(jù)來預(yù)判，后續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)將繼續(xù)釋放利好效應(yīng)。

股指期貨：技術(shù)上，周K線已經(jīng)完成七連陽。日線下方均線系統(tǒng)有一定的支撐，上方有年線及boll上軌壓力，總體震蕩傾向繼續(xù)。滬深300主區(qū)間2250-2395點。本周一公布CPI、PPI，周二公布工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售總額、周三新增人民幣貸款、M2同比等等數(shù)據(jù)，適度關(guān)注。