上周大盤呈現(xiàn)震蕩調(diào)整回穩(wěn)走勢。主力合約IF1309基差波動范圍[-0.1,7.16],均值為4.09,整體維持升水狀態(tài)。持倉量方面,由于當(dāng)月合約IF1309于周一交割,所以前十、二十名,以及重要的主力會員凈空單均明顯減少,但當(dāng)次月合約合計的凈持倉則大幅攀升。

宏觀面:8月克強(qiáng)指數(shù)續(xù)升,市場信心逐漸修復(fù)。8月社會用電量同比增長13.7%,為年內(nèi)首次實現(xiàn)兩位數(shù)增長,創(chuàng)25個月新高;8月鐵路煤炭發(fā)運量同比增10.7%,從而使得克強(qiáng)指數(shù)8月持續(xù)上升,達(dá)到11.3%,宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)已成定局。

政策面:三中全會初稿已下發(fā),政策紅利逐漸浮現(xiàn)。據(jù)悉,目前十八屆三中全會報告擬定稿已經(jīng)下發(fā)至省部級官員,新土改的有關(guān)框架性思路和改革方向,將在三中全會上成形公布的可能性非常大,政策紅利預(yù)期預(yù)計在會議召開前均有助提振市場信心。

流動性:季末節(jié)前雙因素疊加,流動性趨緊。本周(9月21日-9月27日),公開市場到期央票50億元,逆回購到期180億元,無正回購到期,故將自然形成凈回籠130億元。周日資金面在國慶假日及跨月因素的共同作用下已有緊張態(tài)勢,票據(jù)市場轉(zhuǎn)貼利率走高。

外圍市場:全球主要股指期貨均錄得上漲,市場仍擔(dān)憂QE縮減。上周全球主要股指多數(shù)上揚,市場擔(dān)心美聯(lián)儲退出QE時間安排的不確定性因素,以及華盛頓有關(guān)聯(lián)邦政府開支的政治斗爭。

后市展望:隨著宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)回升,市場對經(jīng)濟(jì)前景的信心得到修復(fù),資金對低估值藍(lán)籌股重拾信心,但受三季度末和黃金周雙因素影響,市場流動性趨緊,一定程度壓制了股指的走強(qiáng),隨著緊張的資金面得到進(jìn)一步緩解后,以及三中全會政策紅利預(yù)期持續(xù)發(fā)酵,股指走勢或?qū)鸩秸鹗幾邚?qiáng)。