上周大陽線奠定了十月開門紅的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，個(gè)股的大面積活躍延續(xù)，令多數(shù)投資者預(yù)計(jì)后市結(jié)構(gòu)性行情有望向縱深發(fā)展。綜合多方消息，本周兩市股指期貨走勢(shì)或主要依賴于如下因素：

首先，9月份的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)雖然還是保持了上升態(tài)勢(shì)，但升幅要低于預(yù)期，而接下來馬上就要公布的9月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，則可能會(huì)有一定的反彈。這些都可以視為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不和諧音，雖然其音量不高，但對(duì)于投資者信心還是有一定干擾作用的。

其次，資金面方面，進(jìn)入10月份，交易所債券回購(gòu)利率一度突然飆升，盡管沒有對(duì)銀行間市場(chǎng)產(chǎn)生太大的影響，但也難免不讓人聯(lián)想起發(fā)生在6月底的“錢荒”，這多多少少會(huì)影響到操作積極性。另外，在QE早晚退出的大趨勢(shì)下，歐美股市都面臨一定的不確定性。

不過，對(duì)資金面趨緊也不必過分擔(dān)憂。外管局于9月26日集中發(fā)放了10.5億美元QFII額度和65億元人民幣RQFII額度，而QFII額度擴(kuò)容之時(shí)A股往往處于底部。此外，保險(xiǎn)投資有望再獲松綁，保監(jiān)會(huì)日前向各保險(xiǎn)公司下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知(征求意見稿)》，擬將險(xiǎn)資權(quán)益類資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)上限均提高至30%。按照目前保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)規(guī)模計(jì)算，保監(jiān)會(huì)此舉將最多可為A股市場(chǎng)釋放4000億元的“活水”。

再者，從盤面特征來看，原先那種過于輕率的概念股行情明顯退潮，投資者在操作上的謹(jǐn)慎心態(tài)也令股市換手率出現(xiàn)了相應(yīng)的下降。以創(chuàng)業(yè)板為例，以傳媒股為代表的明星股出現(xiàn)連續(xù)下挫，但市場(chǎng)交投熱情依然表現(xiàn)較為活躍，再加上主板市場(chǎng)當(dāng)下不存在系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，因而業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)接下來創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將在恐高與新高中徘徊。

在上述多重因素的影響下，加上上周市場(chǎng)上升有些“過猛”，或令市場(chǎng)短期表現(xiàn)承壓，但是熱點(diǎn)題材迭出或依然具有慣性?？v觀A股發(fā)展歷史，板塊輪動(dòng)是一大特色，其受到資金偏好、題材炒作等多重因素相互影響，具體的轉(zhuǎn)換時(shí)點(diǎn)難以把握，建議投資者牢牢把握業(yè)績(jī)、股價(jià)這一發(fā)展主線，不要臆斷市場(chǎng)風(fēng)向，妄圖跟風(fēng)炒作。

而從盤面和資金表現(xiàn)來看，市場(chǎng)熱點(diǎn)或有悄然轉(zhuǎn)移跡象。近期，除以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股以外，自貿(mào)區(qū)、民營(yíng)銀行、土地流轉(zhuǎn)等一眾概念受到資金追逐。在11月之前，市場(chǎng)處于政策利好猜想期，可維持相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。但自貿(mào)區(qū)揭牌之后，短期政策尚不明朗，階段性炒作可能轉(zhuǎn)向其他主題。

分析認(rèn)為，在11月三中全會(huì)召開之前，國(guó)企改革可能成為市場(chǎng)的新熱點(diǎn)。于國(guó)家層面，國(guó)企改革是制度紅利釋放的重要一步；于地方層面，其有助于修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表。具體就上市公司來說，凈利率和市銷率明顯低于同行業(yè)、同等級(jí)民營(yíng)企業(yè)的，或者有成為地方國(guó)企整合平臺(tái)的都值得關(guān)注。而在傳統(tǒng)行業(yè)中，增加績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股以及非銀金融行業(yè)的配置或許也將成為不錯(cuò)的投資選擇。