盤中特征：

周五滬深股指期貨呈單邊下挫態(tài)勢，中小板指跌幅近3%。上證指數(shù)收于2132.96點，下跌31.36點，跌幅1.45%，成交996.72億元；深成指收盤8379.61點，下跌106.91點，跌幅1.26%，成交1109.01億元，兩市成交量較周四增加242.53億元。23個申萬一級行業(yè)指數(shù)中僅金融服務(wù)板塊收紅，微漲0.15%，而信息服務(wù)、食品飲料和信息設(shè)備板塊跌幅居前，分別下跌3.45%、3.28%和2.87%。個股方面，終盤兩市有469只上漲，163只平盤，1938只下跌，其中東晶電子、海陸重工等4只個股漲停，三五互聯(lián)、中工國際和星輝車模等12家個股跌停。

后市研判：

周五股市加速下跌，調(diào)整形態(tài)日漸明顯，后市預(yù)期謹慎，降低倉位規(guī)避風險。

自10月第二周以來，市場接連對國際板等負面?zhèn)髀劮磻?yīng)敏感，故我們近期一直在提示減磅的操作策略。前期對市場判斷偏謹慎的原因在于11月時點的臨近、滯漲的隱憂以及IPO開閘的懸而未決，雖然股指周一在李克強總理關(guān)于“夯實經(jīng)濟穩(wěn)中向好基礎(chǔ)”的言論刺激下收出中陽線，其后也有10月PMI初值的數(shù)據(jù)利好，但市場整體下行的格局未能扭轉(zhuǎn)，前期受到追捧的概念股接連下挫。我們認為市場風格有所轉(zhuǎn)變，在亢奮的賺錢效應(yīng)退潮后，純粹“講故事”的行情難以延續(xù)，雖然我們?nèi)匀豢春没ヂ?lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈等的前景，但在獲利回吐的壓力下，風險不得不防，風險釋放后可布局明年。但股指快速殺跌的情況下，也不建議投資者盲目悲觀，前期備受冷落的周期性板塊可能會有局部小熱點，一方面有優(yōu)先股的消息刺激，另一方面，在整合和政策支持的背景下存在迎來拐點的行業(yè)，這使股指在形態(tài)在破位下行后的調(diào)整走勢不會一帆風順。此外，從我們行業(yè)的研究梳理中也可看出，不少實體產(chǎn)業(yè)持續(xù)看好而投資增速上行的行業(yè)今年的股價表現(xiàn)低迷，包括林業(yè)、石油和天然氣開采、鐵路等運輸設(shè)備制造業(yè)、燃氣生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等。

后續(xù)要關(guān)注匯豐PMI終值、資金利率走勢、IPO方面的相關(guān)消息和地方債。

操作策略：

降低倉位，規(guī)避風險。