今日滬指小幅跳空高開后，在權重股沖高的影響下，滬指一度站上年線，但隨著概念股資金的快速流出，滬指早盤做一個高位震蕩整理。而創(chuàng)業(yè)板在盤中出現快速跳水后，有小幅企穩(wěn)的跡象。截止11:30，上證指數報于2156.83，上漲0.67%，創(chuàng)業(yè)板指數報于1530.41，下跌0.91%。盤面上，下跌個股居多，其中，油品改革、煤炭、天然氣等資源品板塊領漲，而網絡彩票、藍寶石、在線旅游、環(huán)保等板塊領跌。

從板塊輪動和市場的走勢來看，今日早盤，滬指在眾多隔夜利好的推動下開始沖高，隨著權重股的上行，部分小盤股開始回，但盤面看，市場的人氣依舊能夠維持。從今日早盤市場的漲跌來看，導致今日市場動蕩主要有以下五個因素。

一是險資提高入市資金比例。保監(jiān)會昨日公告，險資投資權益類資產比例從25%提高到30%，按照目前的險資規(guī)模有望給市場提供4000億元左右的資金。但其實，這理論上多出的4000億元資金上限，也不可能都投入股市。按照先前的投資比例來算，在25%的上限比例時，入市資金在10%左右，那按此比例相應提高上限到30%，入市資金可以達到12%左右，為此，有望實際為市場帶來新的1600億左右的入市資金。而險資這筆資金入市，有望配置廉價藍籌股的概率較大，這也是導致今日權重股上行的一大誘因。

二是行業(yè)改革政策在逐步落地。從去年的上海自貿區(qū)改革開始，今年以來資源品的改革也在陸續(xù)推進。今日市場由于中國石化的混合所有制改革，有望打破石油行業(yè)的壟斷，給市場經濟帶來新的活力，為此，相關的油改概念股都出現集體漲停的現象。后市，由于兩會的召開，十八屆上中全會中提出的眾多領域改革有望相繼推進。為此，投資者可以繼續(xù)看好利好政策還未落地的改革概念股。

三是市場資金面趨于寬松。目前，從市場整體資金層面來看，節(jié)后由于企業(yè)信貸投放季的到來導致市場整理資金層面開始趨于寬松。從shibor利率的角度來看，該利率在節(jié)后就開始一直下降，已經從2月7號4.27%一直回落到2月19號的2.40%，市場資金層面偏于寬松也是導致近期央行重啟480億元正回購，且今日將在進行600億元正回購操作的一個原因。另外，從股市二級市場的參與資金來看，上周證券市場交易結算資金余額為6756億元，日均余額為6475億元，比節(jié)前增加了近1000億元左右。為此，在市場整體資金趨于寬松的情況下，本輪行情還將延續(xù)概率較大。

四是匯豐2月中國制造業(yè)PMI初值公布。今日，匯豐2月中國制造業(yè)PMI初值為48.5大幅低于上月終值49.5，同時創(chuàng)下7個月新低。從該經濟數據的指標來看，中國制造業(yè)的復蘇開始放緩，但后市整體經濟的走勢還有較多的不確定性。2月的中國制造業(yè)PMI數據還是與節(jié)假日因素有一定關系，3月份的經濟數據更加值得關注。為此，在經濟中期趨勢還存在不確定性時，短期股市由于兩會利好和短期資金寬松所推動的行情還將延續(xù)的概率較大。

五是低價股補漲預示行情還將深化。今日早盤，由于權重的異動，導致了創(chuàng)業(yè)板指數的跳水。一方面是場內資金分流所致，另一方面是由于部分創(chuàng)業(yè)板資金趁主板企穩(wěn)，逢高減倉。但前面我們也分析過，短期創(chuàng)業(yè)板還將維持高位震蕩的概率較大，短期回調幅度不會太大，但不建議參與。另外，市場上一些績優(yōu)低價股有補漲現象，如京東方、中儲股份等開始上揚。為此，市場的炒作熱情有望得到維持的概率較大。

從技術面看，昨日滬指在快速沖上年線后開始回落，但市場整體上升趨勢未變，短期高位震蕩后，后市站上年線的概率較大。且從成交量來看，近期滬指成交量一直維持在1000億元以上，市場整體炒作力度不減，今日早盤成交量還有進一步放大現象，為此，后市股指有望被繼續(xù)推高。從目前市場運行的態(tài)勢來看，市場整體走勢較為平穩(wěn)，主板還存在一定的上升空間。在板塊布局方面，還是維持我們近期的建議，穩(wěn)健投資者可以逢低增加藍籌股的配置，等待估值修復行情的開啟，或是繼續(xù)持有低價股等待補漲的機會，而風險偏好投資者可以繼續(xù)看好新型城鎮(zhèn)化、二胎、土改、金改概念等改革板塊。