近幾年，美歐日股市陸續(xù)走出大牛市，而國內(nèi)股市冰火兩重天，一邊是牛氣沖天的創(chuàng)業(yè)板，一邊是積弱難返的A股，創(chuàng)業(yè)板的股民自然很幸福，然而深陷A股泥潭的股民大多長期郁悶，痛苦不已。道指這么高了，還在漲，創(chuàng)業(yè)板快漲三倍了也沒頭部特征，而滬深300指數(shù)這么低了，跌了幾年了，政府也出了若干政策，還是見不到反轉(zhuǎn)的跡象，股民一次次滿懷希望卻又總是失望，造成A股重度昏迷的原因何在呢？

（1）、近幾年，同樣是超發(fā)貨幣，為何美股大牛，國內(nèi)A股大熊呢？原因就在于資金配置體制不同，效果就不同；美國資金配置及流通主要是由市場完成的，市場是以逐利為第一目標(biāo)，哪里能賺錢就往哪里流，而無需考慮領(lǐng)導(dǎo)意志和利益，不會產(chǎn)生人為錯配。反觀國內(nèi)資金配置主要由政府說了算，國企資金用不完，導(dǎo)致產(chǎn)能本已過剩，卻還要投產(chǎn)，結(jié)果導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，企業(yè)業(yè)績普遍下滑，甚至巨虧，當(dāng)前國內(nèi)如此多的傳統(tǒng)行業(yè)出現(xiàn)如此嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，不正是資金嚴(yán)重錯配的苦果嗎？只不過這種人為錯配資金的苦果最終由股民來承擔(dān)，即代表這些產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的A股因此長期低迷，股民傷痕累累。

（2）、我國這幾年并非沒有牛市，只不過不是A股，而是樓市，無論政府怎么調(diào)控，樓市就是越調(diào)越牛，一漲就是8年，房價都翻了若干倍，泡沫是越吹越大，吸進去的資金是越來越多。正常的樓市發(fā)展能帶動經(jīng)濟巨大的增長，但若泡沫化，尤其是巨大的泡沫化就是一劑毒藥，一旦破滅就會嚴(yán)重破壞經(jīng)濟發(fā)展，后果十分嚴(yán)重，代價十分巨大，全球以往的樓市泡沫史無不證明了這一點。我國樓市歷經(jīng)8年發(fā)展，誰敢說不存在嚴(yán)重泡沫，只是誰都說不清該泡沫何時破滅而已，然而一把利劍高懸于頭，既綁架了政府的政策，又壓制了其它市場的投資信心，尤其是本就深受產(chǎn)能拖累的A股更是難有翻身的行情。因此，只要樓市泡沫不破滅，資金就仍會流向樓市，而不是股市，沒有大規(guī)模的場外資金源源不斷的流向A股市場，A股就不可能翻身走牛。

（3）、我國股市是為實體經(jīng)濟服務(wù)的，這一政策只對了一半；如果實體經(jīng)濟良好需要融資擴大企業(yè)規(guī)模，股市是最好的融資渠道，從而達(dá)到股市為實體經(jīng)濟服務(wù)的目的；但如果實體經(jīng)濟不佳，本該收縮，卻通過股市融資來轉(zhuǎn)嫁企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，試問，如果以此為目的新股發(fā)行帶給股市是新鮮血液還是新鮮毒藥，答案不言而喻。

（4）、我國股市主板萎迷不振，機會不多，但美日歐股市持續(xù)走牛，機會層現(xiàn)，這無疑會給國內(nèi)一些投資資金繞道去了國外股市，只有國外股市牛市結(jié)束了，這些資金才會返回國內(nèi)，但目前仍看不出可能性。

我國股市主板雖深受上述因素制約而低迷不振，但政府總想靠出點政策讓它馬上牛起來，試圖讓它補漲，跟上全球牛市的步伐，這給國內(nèi)很多股民，尤其是本就看漲的股民更是錯誤的認(rèn)為A股會補漲，但是哪有身體健康的人靠打營養(yǎng)針過日子的，只有病入膏黃者才需要不斷打營養(yǎng)針來救命。我國樓市年年被政府調(diào)控，卻越調(diào)越牛，這才叫牛市。

股市真正的底通常都是某種重大經(jīng)濟危機打出來的，我國經(jīng)濟面臨的問題很多，如產(chǎn)能嚴(yán)重過剩問題、地方債務(wù)龐大問題、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型問題、貿(mào)易保護問題等，但當(dāng)前真正面臨的最大問題是樓市嚴(yán)重泡沫問題，雖然已有一些跡象表明我國樓市泡沫正逐步面臨破滅，但這還需要一個過程來醞釀，一旦破滅，其對我國經(jīng)濟的沖擊的時間將更長，股市，無論是主板，還是創(chuàng)業(yè)板都將暴跌，跌完了，A股的真底才會凸現(xiàn)，在這之前的底都只是曇花一現(xiàn)的政策底，政策底有大有小，但總體是跑不出既有熊市結(jié)構(gòu)的壓制，而且彈完了，新低又來了。無論是當(dāng)前，還是今后相當(dāng)一段時間內(nèi)，國內(nèi)A股的底都只能繼續(xù)看成局部政策底，而不是真正的牛市大底，過早的戰(zhàn)略性看多或建倉毫無意義。