股指期貨四個合約昨日小幅下行，主力合約IF1403較前一交易日結(jié)算價跌幅為0.42%，報收2149點，其余3個遠月合約跌幅亦不大。而滬深300現(xiàn)貨指數(shù)小幅收漲0.25%，報收于2163.41點。昨日尾盤的大反轉(zhuǎn)使得部分空頭謹慎離場，收盤期指總持倉明顯減倉1403手至122176手。市場人士分析，近期造成股指大跌的因素有很大不確定性，繼續(xù)“追空操作不太明智”，反之連跌之后，持倉量、價差等指標卻釋放出悲觀情緒暫緩的訊號。

日內(nèi)新低VS持倉峰值

期指昨日早盤低開后窄幅震蕩，午后再度出現(xiàn)類似本周二的跳水，13點37分、14點07分左右兩度跌至日內(nèi)的低點。值得關注的是，兩個時點的持倉量對應著日內(nèi)持倉的峰值。

對此，上海中期資深分析師陶勤英指出，昨日期指日內(nèi)持倉變化較為平緩，表明多空力量較為平衡。但是，期指再創(chuàng)新低時，持倉量處于日內(nèi)高峰，顯示出空頭勢力相對較為主動，市場仍彌漫著濃厚的悲觀氣氛。

不過，此后的走勢令欲重演周二操作的“空頭們”大跌眼鏡。期指再次跌至日內(nèi)低點附近后，開始上演日內(nèi)反彈大戲，尾盤幾近收復當日失地，僅較前一交易日結(jié)算價小幅下跌，卻高于昨日開盤價。

昨日的跳水竟是“虛晃一槍”，并未像周二一樣一路下行。陶勤英認為，從市場消息面來看，昨日市場聚焦于人民幣持續(xù)貶值，這可能引發(fā)熱錢流出，一定程度上對股市有所壓制。然而，招行、交行等公告未調(diào)整房地產(chǎn)信貸政策，有望緩解前期因此引發(fā)的恐慌情緒。她分析，盡管現(xiàn)在市場處于明顯的空頭格局，但近期造成股指大跌的因素有很大的不確定性，“追空操作不太明智”。

悲情或可暫緩

盡管昨日午后的逆襲并未終結(jié)近日的空頭走勢，但是昨日的持倉量以及貼水指標反而透露出悲觀情緒暫緩的信號。

長江期貨資深研究員王旺表示，就持倉量來看，前期走勢均表現(xiàn)出“減倉上行，增倉下跌”的空頭格局。但是昨日期指雖然盤中隨著一波增倉下行再度創(chuàng)出新低，同時對應著日內(nèi)最高持倉量135255手，但這一持倉為最近8個交易日最低水平，并且尾盤期指總持倉減少1000余手。價格創(chuàng)出新低然而日內(nèi)持倉量極值卻為近期最低，則可看作是一種背離，這可能是空頭在一波大獲全勝后暫時鳴金收兵。

昨日過大的期現(xiàn)貼水反倒不值得空頭慶幸。王旺進一步分析，昨日收盤IF1403貼水達到14.41點，幅度0.67%。貼水點數(shù)是2013年11月以來主力合約收盤的最大貼水；而若算貼水幅度則是2013年8月16日以來最大。他認為，小幅的貼水為市場情緒悲觀的反應，然而過大的貼水，則是為做多提供了安全墊，更有可能應以反向指標解讀?，F(xiàn)在“搶反彈的安全性更高”，王旺認為。

從昨日收盤主力席位持倉數(shù)據(jù)來看，匯總前2張合約，多頭安信和光大席位分別增持872手和543手；華泰長城和國泰君安席位分別減持564手和563手；空頭沒有席位大幅增持，而華泰長城、廣發(fā)、海通、中信席位減持1156、615、595、526手。當月合約IF1403凈空單從15521手降至13094手，減少2427手；當季合約IF1406凈空單從3033手升至3100手，增加67手。

廣發(fā)期貨資深研究員范士坤相對謹慎。他指出，當月合約凈空單有所下降，但1.3萬手仍然是一個偏高的數(shù)值，顯示主力空頭并未撤離。他認為，周三股指振幅過小，并沒有明顯的止跌跡象，市場風險仍然較大，需警惕機構(gòu)再次拋盤。