此次IPO重啟依然有望提振市場(chǎng)

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏弱，利空股指期貨，且市場(chǎng)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)“抽血”憂慮不減。對(duì)于美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)的“風(fēng)暴”是否繼續(xù)蔓延，投資者也需要適度關(guān)注。筆者認(rèn)為，股指目前下跌空間有限，短期反彈可期，中長(zhǎng)期弱勢(shì)未改。

1月14日，長(zhǎng)沙一證卷交易所內(nèi)的一位小孩對(duì)著鏡頭微笑。當(dāng)日，滬深兩市微幅低開，在四連陰之后大盤已經(jīng)跌近2000點(diǎn)，盤中中石油、中石化再次逆市拉升，大盤守住2000點(diǎn)并順勢(shì)翻紅，滬指快速上沖至5日線附近。

2014年伊始，期指不僅未能迎來(lái)“開門紅”，相反卻迭創(chuàng)新低，重心持續(xù)下移。在IPO重啟的背景下，A股跌至2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。周二股指迎來(lái)久違的反彈，此后反彈行情能否延續(xù)？筆者從近期可能影響市場(chǎng)走勢(shì)的幾個(gè)角度對(duì)短期期指的走勢(shì)進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析和判斷。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏弱利空股指

1月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的去年12月份中國(guó)制造業(yè)PMI報(bào)51%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)去年8月以來(lái)的新低，也低于市場(chǎng)普遍預(yù)期的51.2%。3日發(fā)布的12月份中國(guó)非制造業(yè)PMI為54.6%，比前一個(gè)月回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)月下滑，也是該指數(shù)過(guò)去4個(gè)月里的最低水平。2013年12月匯豐PMI為50.9%，低于上月的52.5%，創(chuàng)2011年8月以來(lái)最低。PPI的同比下降1.4%，連續(xù)22個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)持續(xù)驗(yàn)證著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較弱的判斷。

同時(shí)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2013年四季度，GDP增速將由三季度的7.8%降至7.6%。市場(chǎng)預(yù)期2014年GDP增速可能小幅低于2013年GDP增速。經(jīng)濟(jì)的弱勢(shì)對(duì)股指的上行空間形成限制，甚至成為中長(zhǎng)線股指下行的主要因素。

IPO重啟利好規(guī)律“打折”

回顧歷史上IPO重啟前后市場(chǎng)的反應(yīng)，IPO重啟通常伴隨著以下規(guī)律：IPO暫停后和重啟之初，短期股指均會(huì)出現(xiàn)反彈走勢(shì)。歷史上8次IPO暫停后，7次股指出現(xiàn)反彈，唯一沒(méi)有出現(xiàn)反彈的一次發(fā)生在2001年，出現(xiàn)概率超過(guò)了85%。同樣，2001年11月IPO重啟后，上證指數(shù)從11月8日至12月4日反彈幅度達(dá)到11%，2005年1月IPO重啟后，上證指數(shù)從2月2日至3月8日反彈幅度達(dá)10%。2006年和2009年亦有類似行情出現(xiàn)。而股市長(zhǎng)期趨勢(shì)和IPO關(guān)聯(lián)不大，仍取決于市場(chǎng)環(huán)境。

結(jié)合歷次IPO重啟規(guī)律及此次伴隨的新股發(fā)行制度改革，筆者認(rèn)為

此次IPO重啟依然有望提振市場(chǎng)。考慮到此次涉及IPO重啟的股票大部分集中在深市的中小板和創(chuàng)業(yè)板，在目前缺乏新鮮資金入市、市場(chǎng)流動(dòng)性依然難言寬松的背景下，權(quán)重板塊恐遭遇邊緣化風(fēng)險(xiǎn)。而在過(guò)去一年里，證監(jiān)會(huì)對(duì)800多家擬上市公司進(jìn)行了大規(guī)模嚴(yán)格的財(cái)務(wù)審查，已經(jīng)通過(guò)審查的82家公司被認(rèn)為擁有較高財(cái)務(wù)質(zhì)量，IPO重啟將使2013年結(jié)構(gòu)性行情得以維持。

外圍市場(chǎng)影響需適當(dāng)關(guān)注

2014年以來(lái)，QE退出實(shí)施的時(shí)點(diǎn)即將來(lái)到，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)被再次移到聚光燈下。先是一向被視為“小非農(nóng)”的ADP數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，令市場(chǎng)對(duì)非農(nóng)數(shù)據(jù)的期待頗高，全球股市曾以“偏多”走勢(shì)回應(yīng)。然而，之后非農(nóng)數(shù)據(jù)“首秀”卻令市場(chǎng)大失所望。美國(guó)去年12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加7.4萬(wàn)人，遠(yuǎn)遜于預(yù)期，全球股市立即以大跌回應(yīng)。雖然在目前國(guó)內(nèi)股市走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立的情況下，外圍影響已經(jīng)弱化，但仍要警惕外圍市場(chǎng)黑天鵝事件的發(fā)生。

綜合來(lái)看，目前市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境已陷入相對(duì)悲觀的情緒中，且對(duì)二級(jí)市場(chǎng)“抽血”憂慮不減。對(duì)于美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)的“風(fēng)暴”是否繼續(xù)蔓延，投資者也需要適度關(guān)注。

目前股指技術(shù)上存在一定的超跌反彈傾向，雖然IPO重啟對(duì)市場(chǎng)的短期利好有“打折”嫌疑，但依然可以適度期待。因此，筆者認(rèn)為，股指目前下跌空間有限，短期反彈可期，中長(zhǎng)期弱勢(shì)未改。