在本周收出3.84%的漲幅后，本周期指震蕩收低。多空主力爭奪十分激烈，市場觀望情緒也因此變得濃厚，期指下行壓力加大。

凈空單居于高位

基本面方面，本周在公布了喜憂參半的一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)后，周三晚間國務(wù)院常務(wù)會議確定，要加大涉農(nóng)資金投放，對符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行適當降低存款準備金率。這是國務(wù)院首次公開提出對縣域農(nóng)商行和農(nóng)合行適當降準。

記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，IF1404上周最高點為2272點，最低點為2201點，昨收于2221點，本周跌幅2.23%。新晉主力合約IF1405最高2271點，最低2192點，收于2226點，本周跌幅2%；此外，IF1406較上周五跌2%，IF1409較上周五跌2.02%。

基差方面，IF1404合約昨日收盤貼水3.08個點，結(jié)束了之前連續(xù)6天的升水收盤。同時，IF1405合約昨日收盤升水1個點，另兩合約則是貼水水平。

周五股指期貨四個合約的總持倉為129241手，而周四這一數(shù)字為139142點，逼近4月8日創(chuàng)下的139729手的歷史高點?？偝謧}持續(xù)位于高位，顯示市場多空雙方分歧依舊較為劇烈，主要是對于穩(wěn)增長政策是否實施的分歧，期指市場短期仍存在一定的壓力。

中金所盤后公布的會員成交持倉表明，前日期指前20主力在四個合約上總計持有多單90295手，持有空單107163手，凈空持倉達到了16868手，較上周五大幅增加3040手。從近期的持倉情況來看，前20名凈空持倉繼周二大幅增加至1.54萬手后，周四再度增倉至1.68萬手水平，居于歷史高位。凈空單維持高位給股指短期走勢增添了壓力。

短期或維持震蕩

前天是期指4月合約的交割日。盤面上看，期指進行移倉，多空主力有轉(zhuǎn)換趨勢。

記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，前日中信期貨總計增加多單721手，增加空單797手，多空頭寸分別為6060手和23254手，多頭持倉從前期8000~9000手的水平，降至6000余手，而空頭持倉則在歷史高位，這表明部分空頭資金重新入場。雖然不排除套保的存在，但是中信期貨空單水平的增加在一定程度上暗示了該席位對短期期指調(diào)整行情的認同。

上海中期表示，本周期指弱勢調(diào)整，主力合約未能延續(xù)本周漲勢。當前經(jīng)濟基本面疲弱，加之IPO重啟壓力，市場做多信心有限，但投資者對于政策紅利的預(yù)期較高，從而使得期指上下兩難，預(yù)計短線期指將維持震蕩格局。操作上，建議前期多單謹慎持有。

銀河期貨一宋姓分析師認為，從技術(shù)上看，期指在前期連續(xù)上行后，仍處于技術(shù)性回調(diào)中，下方多條均線支撐強烈。未來在政策導(dǎo)向支持下，權(quán)重股雖不會有大的空間，但仍有上行的基礎(chǔ)。期指短期的調(diào)整走低為技術(shù)性回調(diào)，之后仍有拉升的可能。