作為剛剛滿月的期指新品種，中證500期指和上證50期指以其特立獨(dú)行的風(fēng)格表現(xiàn)搶眼。昨日，兩個(gè)品種再度加速分離，在中證500期指勇創(chuàng)歷史新高的同時(shí)，上證50期指也無(wú)畏地跌出歷史新低，而作為“大哥”的滬深300期指只能夾在其中。

分析人士認(rèn)為，當(dāng)前三大期指的主力合約全線貼水，說(shuō)明市場(chǎng)看多資金日益謹(jǐn)慎，如果貼水進(jìn)一步加大，將消耗指數(shù)的上漲動(dòng)能?？傮w來(lái)看，后市分化料延續(xù)，IC和IH之間的套利機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

IC歷史新高 IH歷史新低

5月18日是期指交割后的首個(gè)交易日。不過(guò)，三大期指卻以加速分離的方式開(kāi)始了新的周期。其中，中證500期指成為唯一報(bào)收紅盤(pán)的品種，主力合約IC1506小幅低開(kāi)于8640.6點(diǎn)之后，全天震蕩走高，最終報(bào)收于8798.4點(diǎn)，上漲147點(diǎn)或1.7%，盤(pán)中的8822.2點(diǎn)創(chuàng)下歷史新高。

相比之下，上證50期指則大幅走弱，以3033.6點(diǎn)低開(kāi)之后，震蕩下挫，最終跌破3000點(diǎn)大關(guān)，報(bào)收于2969.4點(diǎn)，下跌108.2點(diǎn)或3.52%，盤(pán)中更是跌至2962點(diǎn)的歷史新低。期指“大哥”滬深300同樣走弱，最終報(bào)收于4536.8點(diǎn)，下跌83點(diǎn)或1.8%。

東證期貨研究員章順表示，現(xiàn)貨方面板塊分化，使得期指走向“殊途”。“創(chuàng)業(yè)板再創(chuàng)新高，主板持續(xù)疲弱，券商銀行板塊也持續(xù)疲弱不發(fā)力，部分銀行券商保險(xiǎn)股跌破60日均線，而其他板塊中跌破20日均線和60日均線的個(gè)股也仍然較多。從趨勢(shì)上看，市場(chǎng)整體較為疲弱，不過(guò)中小板要強(qiáng)于主板。”

主力合約齊貼水 唯IH遠(yuǎn)月走強(qiáng)

值得注意的是，雖然期指走勢(shì)各異，不過(guò)在期現(xiàn)溢價(jià)方面，三個(gè)主力合約卻無(wú)一例外出現(xiàn)較大幅度的貼水。其中，中證500期指主力合約IC1506貼水105.19點(diǎn)，上證50期指主力合約IH1506貼水28.99點(diǎn)，滬深300期指主力合約IF1506貼水38.34點(diǎn)。

對(duì)此，永安期貨研究院股指分析師左璐指出，三大期指均呈現(xiàn)貼水態(tài)勢(shì)，說(shuō)明市場(chǎng)上做空期指進(jìn)行套保的需求還比較強(qiáng)烈，也在一定程度上反映了投資者對(duì)期指的后市判斷，即對(duì)市場(chǎng)行情持謹(jǐn)慎態(tài)度。

值得注意的是，三大股指均是近月貼水，而遠(yuǎn)月合約卻存在明顯差異。其中，滬深300期指和中證500期指遠(yuǎn)月維持貼水更大，而上證50遠(yuǎn)月則是小幅升水。分析人士認(rèn)為，這說(shuō)明當(dāng)前部分資金對(duì)以較低市盈率的銀行地產(chǎn)為權(quán)重的上證50指數(shù)遠(yuǎn)期比較看好。當(dāng)然，由于遠(yuǎn)期合約持倉(cāng)量依然較小，因此不能完全代表市場(chǎng)資金態(tài)度。

套利機(jī)會(huì)顯現(xiàn) 分化料延續(xù)

三大期指的迥異走勢(shì)，使得套利資金蠢蠢欲動(dòng)。對(duì)此，銀建期貨分析師張皓認(rèn)為，隨著資金持續(xù)從大藍(lán)籌權(quán)重股流向中小盤(pán)股，當(dāng)前期貨市場(chǎng)存在空IH多IC的操作策略，并且隨著中小盤(pán)股持續(xù)走強(qiáng)，將不斷吸引資金關(guān)注并進(jìn)一步推高股價(jià)，中小盤(pán)股將呈現(xiàn)出資金匯聚效應(yīng)。因此展望后市，三大期指將繼續(xù)呈現(xiàn)出中證500期指較強(qiáng)，而滬深300與上證50期指較弱的分化走勢(shì)，直至利好政策出臺(tái)，資金回流至低市盈率的權(quán)重板塊。