金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）1月25日訊，上周一滬指跌破2850點(diǎn)，創(chuàng)下股災(zāi)調(diào)整以來(lái)新低，隨后在低點(diǎn)附近止跌反彈兩個(gè)交易日，周三、周四受香港市場(chǎng)股市、匯市拖累，兩次沖高回落，周五再度考驗(yàn)2850點(diǎn)支撐，最終周K線收出止跌小陽(yáng)線。

今年以來(lái)，全球股市普遍大跌，這與全球貨幣政策發(fā)生轉(zhuǎn)向有較大關(guān)聯(lián)。我國(guó)央行自去年10月底以來(lái)，連續(xù)三個(gè)月降準(zhǔn)預(yù)期落空;歐央行12月宣布延長(zhǎng)QE至少到2017年3月，但并未擴(kuò)大月度購(gòu)債額度;美國(guó)12月正式進(jìn)入加息周期，顯示全球貨幣政策有收緊的跡象。但是從上周來(lái)看，形勢(shì)又發(fā)生了轉(zhuǎn)變。上周四歐央行宣布維持基準(zhǔn)利率不變，但提出經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)再度上升，3月將重新審視貨幣政策，這意味著歐央行有望在3月份擴(kuò)大QE購(gòu)債規(guī)模，甚至不排除再次降息的可能;同時(shí)，上周五路透援引日本經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道稱，日本央行正“認(rèn)真考量”擴(kuò)大其貨幣寬松舉措;中國(guó)央行在上周也向市場(chǎng)投放了超萬(wàn)億資金，反映了全球貨幣政策寬松的預(yù)期開(kāi)始升溫。本周四(1月28日)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)將公布1月利率政策決議，周五(1月29日)日本央行(BoJ)將公布1月利率政策決議。考慮到美國(guó)12月CPI環(huán)比下降0.1%不及預(yù)期，同時(shí)上周公布的美國(guó)初次申請(qǐng)失業(yè)的人數(shù)上升至29.3萬(wàn)，創(chuàng)出6月份以來(lái)新高，或暗示1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不甚理想，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息或延后。整體來(lái)看，伴隨著全球?qū)捤深A(yù)期加強(qiáng)，上周五歐美股市應(yīng)聲反彈，日經(jīng)暴漲5.88%，原油連續(xù)兩日迎來(lái)報(bào)復(fù)性反彈，外圍市場(chǎng)的止跌企穩(wěn)，意味著投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所轉(zhuǎn)暖，有利于國(guó)內(nèi)投資者信心恢復(fù)。

國(guó)內(nèi)方面，前期影響市場(chǎng)的利空主要集中在人民幣匯率大幅波動(dòng)以及大股東減持，伴隨著減持新規(guī)的出臺(tái)，匯率是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在上周舉行的央行流動(dòng)性座談會(huì)上，央行明確指出，“要保持合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，并且在“管理流動(dòng)性的時(shí)候，要高度關(guān)注人民幣匯率的穩(wěn)定”?？紤]到降息、降準(zhǔn)這類貨幣政策或加大人民幣貶值壓力，央行更傾向通過(guò)MLF、SLO等貨幣工具靈活控制春節(jié)前后流動(dòng)性，雖然這降低了投資者對(duì)我國(guó)貨幣政策寬松的預(yù)期，但是如果未來(lái)歐美貨幣政策寬松預(yù)期加強(qiáng)，則人民幣貶值的壓力有望得到緩解。

總的來(lái)看，春節(jié)前國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充裕，人民幣匯率穩(wěn)定，預(yù)計(jì)節(jié)前股指期貨或有沖高行情。關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行議息會(huì)議。

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