金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）3月22日訊，“先生您好，我們是××投資公司，請問您股票做得怎樣了，我們這有專家指導也有最新信息。”“行情不好，你對股指期貨做空賺錢有興趣嗎?錢不夠，我們這可以配資哦……”不少投資人都曾接過類似的電話。如果你自認本小藝高人膽大想去試試，那可得小心了，投資有風險，“餡餅”有陷阱。在地下股指期貨的江湖中，水到底有多深?那些不為人知的交易方式、灰色資本的游戲法則，如何推動著一波又一波的投機熱潮?

記者近日調(diào)查了兩起涉嫌非法經(jīng)營股指期貨的案件，發(fā)現(xiàn)這里邊除了涉及高深的專業(yè)技術(shù)，著實還另有蹊蹺。

股指期貨茶吧里的玄機

一個小小的茶吧，做一手股指期貨收300元“茶水費”，可知這“茶”有多貴?

2015年4月，周某、張某同唐某、劉某等人合股在株洲市天鵝花園吉慶茶樓2樓，利用開設虛假股指期貨交易賬戶的手段，進行假盤股指期貨交易，唐某負責對客人在股指吧炒期貨的交易金額記賬等事務，另幾個人則邀請炒股指的客戶在假股指期貨交易點進行交易。通過收取300元/手手續(xù)費的方式進行非法股指期貨指數(shù)交易，在經(jīng)營的近一個月內(nèi)，致使多名被害人共損失上百萬元，幾名股東共收取近30萬元手續(xù)費。

2015年6月份到8月底期間，唐某、周某陸續(xù)退出原股指吧，另在天鵝湖1號以同樣的方式開設股指期貨吧，由周某提供交易軟件、交易賬號和密碼，唐某負責股指吧的日常管理及收取客人在股指吧所欠的債款，致使多名受害人損失近200萬元，收取手續(xù)費達40余萬元。而張某、劉某等伙同陳某、王某等繼續(xù)在吉慶茶樓2樓開設股指吧，由張某在市場上購買模擬股指期貨交易軟件安裝在電腦上，劉某負責對賬，對賬后，客人輸?shù)腻X由張某、劉某收取，至案發(fā)，多名被害人炒股指期貨損失近300萬元，其中張某、劉某等人收取手續(xù)費近120萬元。2015年11月份案發(fā)，唐某等人陸續(xù)歸案。

今年2月25日，犯罪嫌疑人唐某、劉某、周某、張某因涉嫌非法經(jīng)營罪，被株洲市蘆淞區(qū)人民檢察院依法批準逮捕。

3月4日，檢方告訴記者，由于案件尚未開庭，細節(jié)不便更多透露。記者于是向參與過此類交易的投資人和期貨業(yè)內(nèi)人士進一步了解此類股吧的內(nèi)情。

“股吧有點像券商營業(yè)部的大戶室，坐進去后，有服務員倒水、泡茶，交易區(qū)墻上掛著股指期貨報價大屏幕，桌子上有一排排的電腦。”一個進去喝過茶的投資人說，“了解之后嚇一跳，因為其中所謂的配資服務，參與者只要萬元，甚至幾千元就能做正常情況要上十萬元保證金才能做一手的股指期貨，風險和機會讓人感覺就是在賭博。”

記者在網(wǎng)上搜索“股指期貨俱樂部”“股指吧”詞條，發(fā)現(xiàn)有不少此類機構(gòu)在招攬加盟商。如“股指期貨體驗中心”“股指期貨俱樂部”。一般“股指吧”投資者的門檻在1萬元左右，有的甚至低至3000元。繳納了初期保證金后，根據(jù)客戶保證金，“股指吧”總部會配1∶10甚至1∶20的資金給投資者，也就是1萬元可以撬動10萬至20萬元資金。隨后投資者就可以下單了，投資者沒有獨立賬戶，所有單子都下到分賬戶系統(tǒng)里，而系統(tǒng)在每筆交易最開始就會扣除300元左右的“茶水費”。

那股指期貨交易開設假盤又是怎么回事呢?

一位業(yè)內(nèi)人士透露，有的地方使用的是博易大師、快期等正規(guī)的模擬軟件，但資金都是虛擬的，交易指令并沒有進入場內(nèi)，而是在虛擬平臺上運作。有的虛擬交易軟件留了“后門”，可以在盤中隨意修改價格、保證金，甚至還可以修改客戶的結(jié)算單，虛擬交易軟件只要走勢跟場內(nèi)一致，一般人不會有懷疑，也根本察覺不出盤中的變化，現(xiàn)在很多“股指吧”都是真實、虛擬軟件混合使用。

“有的店家和經(jīng)紀公司可以通過一種對賭軟件，專門針對客戶進行反向的對沖交易，莊家資金多，客戶幾乎沒有贏的可能，但是以小博大太誘惑人了，做這個上癮，客戶不賠完不會走。”上述投資人說。

三筆“對不上記錄”的交易疑團

股指期貨的做空機制在行情不好時也能賺錢，但正規(guī)經(jīng)營場所開戶的資金門檻通常要50萬元以上，交易1手需要保證金10萬元，一些達不到門檻的投資者通過尋找配資來做。懷化學院職工曾良鴻就是其中一位。

“2015年6月我對現(xiàn)貨股票前景看空，轉(zhuǎn)向關(guān)注股指期貨。因為需要資金，在網(wǎng)絡上尋求配資公司。”2015年6月12日，曾良鴻在懷化考察了龍騰資產(chǎn)投資公司，進行了模擬操作訓練。

經(jīng)人推薦，6月26日上午，他找到湖南騰昱投資管理有限公司吉首分公司配資入市，向吉首騰昱投資總經(jīng)理余某賬戶存5萬元，其中1萬元為利息，4萬元為1:10配資保證金。當日晚上8時，余某向長沙某機構(gòu)“姐”聯(lián)系開戶賬號5566933和44萬元資金。

6月29日，已開始連跌的股市繼續(xù)暴跌，當日上午9:37指導價賣單開倉成交4260.20點。上午10:04強行平倉買單成交4363點，當天虧損28,020元。7月2日，追加29,000元保證金后，下午14：15市場賣單開倉成交價3996點， 14:16市場買單平倉成交價 4004點。 14：19市場價賣單開倉成交價3967點，下午14:22強行買單平倉成交價4056.6點。當天虧損29,280元。 2015年7月3日余某退回其剩余保證金11,330.44元。

在連續(xù)暴跌的行情中，曾良鴻的空單不但沒有賺到錢，反而在不到10分鐘的百點波動中，就因極高的杠桿比例兩次被強平出局。

“可以賺錢的單系統(tǒng)卻不接受，只好以市價交易，但卻又出現(xiàn)延遲，我哪賺得了呢?”曾良鴻開始質(zhì)疑這種經(jīng)營的合法性，并向省地兩級相關(guān)部門和媒體不斷反映情況。

2015年10月，湖南證監(jiān)局給湘西州金融辦回函表示：湖南騰昱投資公司吉首分公司不屬于中國證監(jiān)會批準并監(jiān)管的期貨經(jīng)營機構(gòu)，其實際從事期貨經(jīng)營業(yè)務，超出了該公司工商登記經(jīng)營范圍。11月省金融辦回函：根據(jù)其審批與管理職責，未批準過類似的投資公司和資產(chǎn)管理公司。之后，吉首市公安局以涉嫌非法經(jīng)營期貨立案開始偵辦。

曾良鴻告訴記者，經(jīng)調(diào)查，其前期開戶的長沙某資產(chǎn)管理公司所開期貨賬戶5566933是混碼交易。提供的眾期軟件為內(nèi)部版本，成交價格與市場價格最大偏離2%。警方赴福建瑞達期貨公司調(diào)取了交易明細188頁，其中6頁上有相關(guān)交易點位數(shù)據(jù)，曾良鴻賬戶的3筆平倉交易無一筆金額對得上。曾良鴻據(jù)此認為經(jīng)紀公司存在違規(guī)交易甚至欺詐的行為。

由于案件的認定以及混合交易都涉及極強的專業(yè)性，目前警方仍在取證調(diào)查中。而曾良鴻對賬戶混碼交易的質(zhì)疑，其實已在觸碰期貨業(yè)由來已久的一個疑團。

高杠桿配資極度放大交易風險

混碼交易是一種違規(guī)行為。根據(jù)期貨交易所規(guī)則，交易所實行客戶交易編碼制度。會員和客戶應當遵守一戶一碼制度，不得混碼交易，即很多人共用一個客戶號的交易行為。“這種方式大多數(shù)期貨公司都已放棄了。但因為參與者原本保證金不夠，借道開戶，就像搭伙開鋪一樣，這種情況在配資交易中尤其突出。”

一名業(yè)內(nèi)人士指出，“混碼交易屬于違規(guī)，但更大的風險還來自高杠桿，期貨本身的杠桿普遍在10倍左右，配資10倍杠桿再加進來，那就相當于100倍的杠桿，行情震蕩劇烈時，一個百點的波動，分分鐘就能讓人清盤出局了。”

對于對沖交易，期貨界則有善意與惡意對沖兩種說法。“這也像是‘對賭’。”一家證券公司客戶經(jīng)理介紹，過去交易手段落后，一些期貨經(jīng)紀公司在客戶眾多、下單密集的情況之下，采用對沖的方式操作給下單客戶以交代，這是一種善意的對沖交易。另外一種就是惡意的對沖交易。一些公司利用客戶不懂期貨業(yè)務的弱點進行場外交易，通過與客戶對賭來獲得非法盈利。

近幾年，由于市場的逐漸整頓和規(guī)范，混碼交易已被很多運作規(guī)范的期貨公司所拋棄。但去年隨著股市的劇烈波動，配資交易跟著火起來。此類地下經(jīng)營期貨、高杠桿配資、違規(guī)混碼交易若不加強監(jiān)管和執(zhí)法，勢必為股指期貨市場埋下嚴重的隱患。

為此，中金所曾向各會員單位下發(fā)通知指出：近一個時期以來，伴隨著股市的劇烈波動，社會上個別公司或個人借助“多空寶”“拍拍機”“股指期貨吧”“股指期貨俱樂部”等形式，從事違法違規(guī)交易活動，擾亂市場秩序，存在巨大風險隱患。要求進一步貫徹落實《關(guān)于防范期貨配資業(yè)務風險的通知》等有關(guān)規(guī)定，全面加強客戶管理。

記者在一家期貨公司“投資者教育”網(wǎng)頁上也看到這樣的警示：配資業(yè)務客戶資金風險凸現(xiàn)，投資者資金安全隱患加大;配資公司大多未取得任何金融業(yè)務許可牌照，涉嫌超越經(jīng)營范圍從事資金借貸業(yè)務，一旦配資業(yè)務出現(xiàn)糾紛，投資者的權(quán)益難以得到合理保障; 配置資金進入期貨市場，可能擾亂期貨市場秩序，存在風險隱患。 總之，“配資交易有風險，請遠離配資業(yè)務! ”

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