金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）8月24日訊，股指期貨最新消息：

近期，A股市場(chǎng)風(fēng)格由上半年的小盤題材股逐漸轉(zhuǎn)向績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，指數(shù)創(chuàng)出半年來新高后遭遇年線壓制，面臨方向抉擇。筆者認(rèn)為，指數(shù)振蕩上行將是下半年A股主基調(diào)，但上行道路會(huì)比較坎坷。

估值中樞上移 整體空間有限

從大環(huán)境上看，A股振蕩走高的概率較大，但空間有限。流動(dòng)性是近期A股上漲的主要推動(dòng)因素。外圍方面，雖然美元進(jìn)入加息周期，但全球?qū)捤傻呢泿怒h(huán)境并未改變。國(guó)內(nèi)呈現(xiàn)利率下行，存款活期化的特征。去年以來，中國(guó)M1、M2剪刀差持續(xù)擴(kuò)大，截至7月達(dá)到15.2個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)業(yè)投資回報(bào)低，企業(yè)手中持有大量現(xiàn)金，而這些資金更青睞于股票等高流動(dòng)性資產(chǎn)。對(duì)比2000年以來數(shù)據(jù)，M1、M2剪刀差和上證指數(shù)呈現(xiàn)較強(qiáng)的相關(guān)性。

從基本面上看，A股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)良好的行業(yè)基本集中在農(nóng)林、醫(yī)藥、食品等防御板塊以及地產(chǎn)行業(yè)，其他行業(yè)則乏善可陳，難以用靚麗業(yè)績(jī)吸引投資者眼球。政策層面看，加強(qiáng)監(jiān)管等政策導(dǎo)向?qū)⑾拗艫股波動(dòng)區(qū)間。數(shù)據(jù)顯示，上半年證監(jiān)會(huì)共作出行政處罰決定書109份，罰沒資金25.54億元，較去年同期大幅增加，同時(shí)，資管八條底線、銀行理財(cái)新規(guī)等新政也限制了新增資金進(jìn)入。