消息層面，3月22日，央行以利率招標(biāo)方式開展了900億元逆回購操作，7天、14天、28天品種分別為500億元、200億元和200億元，中標(biāo)利率分別為2.45%、2.60%和2.75%。鑒于昨日逆回購到期量為500億元，據(jù)此計(jì)算，22日實(shí)現(xiàn)資金凈投放400億元。至此，央行連續(xù)三日累計(jì)凈投放1100億元。

華創(chuàng)債券研究員吉靈浩表示，短期來看，雖然央行確實(shí)有可能加大資金投放力度，以平抑資金面的過度波動(dòng)，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但央行在中性的貨幣政策基調(diào)之下，即使真的維穩(wěn)資金面，也只能采取精準(zhǔn)滴灌的方式緩和重要機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性壓力，而不會(huì)以大水漫灌的方式為機(jī)構(gòu)的無序擴(kuò)張買單。因此，在季末時(shí)點(diǎn)尚未度過之前，資金面緊張的趨勢大概率仍將持續(xù)，對資金面仍需保持高度警惕。

方正宏觀任澤平團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，資金面的緊張的原因包括光大轉(zhuǎn)債的申購、MPA考核等，但這次資金面緊張是階段性的，一季度的杠桿問題似乎沒有卷土重來，這次MPA考核預(yù)計(jì)不會(huì)致使利率高企。流動(dòng)性短時(shí)收緊對經(jīng)濟(jì)增長、通脹及市場影響不大。季末后雖然流動(dòng)性會(huì)出現(xiàn)一些緩解，但因政策轉(zhuǎn)向“穩(wěn)通脹、控風(fēng)險(xiǎn)”，仍然要警惕資金利率的抬升。

對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)性的討論，是當(dāng)前市場的爭議焦點(diǎn)。近日更不斷有市場觀點(diǎn)稱，本輪復(fù)蘇已臨近高點(diǎn)或頂點(diǎn)。這一預(yù)判的核心邏輯是，作為過去數(shù)個(gè)季度的增長引擎，地產(chǎn)投資的增長在調(diào)控收緊之下即將結(jié)束；短期價(jià)格上漲曾刺激企業(yè)補(bǔ)庫存，但庫存周期也將結(jié)束，經(jīng)濟(jì)下行壓力再次回歸。

對此，申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，本輪復(fù)蘇是由供給驅(qū)動(dòng)，持續(xù)性格將取決于房價(jià)、通脹和政策力度;從目前來看，復(fù)蘇格局有望延續(xù)至二季度甚至更晚?；趯?fù)蘇的樂觀預(yù)期，申萬宏源對市場預(yù)期的企業(yè)盈利改善迅速回落也提出了異議。申萬宏源策略分析師傅靜濤就預(yù)計(jì)，上市公司盈利自一季度后將逐季下行，但二季度“賺業(yè)績錢”的窗口仍未關(guān)閉。

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