金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）4月21日訊，股指期貨最新消息：

2月以來(lái)上證指數(shù)一直橫盤(pán)振蕩于3200點(diǎn)至3300點(diǎn)之間，雄安新區(qū)的橫空出世雖短期提升了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但指數(shù)仍無(wú)力突破前高3300點(diǎn)。最近幾個(gè)交易日隨著高轉(zhuǎn)送及次新板塊的下跌，各大指數(shù)全線回落。展望后市，我們認(rèn)為一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為監(jiān)管層去杠桿抑制資產(chǎn)泡沫提供了更多操作空間，市場(chǎng)后期或繼續(xù)承壓。

亮眼經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)背后有隱憂

3月工業(yè)生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)超預(yù)期回升，主要還是盈利增速導(dǎo)致中上游生產(chǎn)旺盛帶動(dòng)的，當(dāng)然外需回暖也起到一定的刺激作用。但一季度的GDP數(shù)據(jù)同比較強(qiáng)而環(huán)比較弱，這種偏弱的環(huán)比數(shù)據(jù)或?qū)⒂绊懙轿磥?lái)三季度的同比數(shù)據(jù)。3月固定資產(chǎn)投資方面，新開(kāi)工計(jì)劃總投資的增速?gòu)?—2月-6.3%下降至-6.5%，這表明今年投資的動(dòng)力主要來(lái)自于去年的存量項(xiàng)目。在今年穩(wěn)增長(zhǎng)政策動(dòng)力不足的情況下，后期投資保持高增長(zhǎng)的持續(xù)性是存疑的。

此外，從結(jié)構(gòu)上看，當(dāng)前投資增長(zhǎng)最快的仍然是基建，但其增速已經(jīng)開(kāi)始下滑，雖然3月制造業(yè)投資增速有所反彈，但這更多與去年的基數(shù)相關(guān)，基數(shù)效應(yīng)或?qū)е潞笃跀?shù)據(jù)見(jiàn)頂。消費(fèi)方面，地產(chǎn)、汽車仍是主要支撐。隨著地產(chǎn)調(diào)控力度加大疊加汽車經(jīng)銷商庫(kù)存的持續(xù)上升，這兩個(gè)動(dòng)力是否能繼續(xù)保持仍存較大不確定性。

近期大宗商品期貨價(jià)格下跌明顯。3月工業(yè)增加值同比增加7.6%，增速比1—2月高了1.3個(gè)百分點(diǎn)。但PPI已見(jiàn)頂回落，考慮到去年P(guān)PI基數(shù)較高，后續(xù)PPI數(shù)據(jù)或?qū)⒅鸩阶叩?，在此背景下企業(yè)盈利增速或?qū)⑹艿接绊憽?/p>