雖然監(jiān)管趨嚴導致反彈行情大概率終結，但是我們并不擔心市場再度出現(xiàn)大幅下跌行情。首先，從股市來看，和2015年的牛市行情相比，當前A股絕對點位并不高。大部分個股股災后一直在低位盤整，基本上都是被深套的籌碼，拋盤壓力不大。另外，當前A股市場的杠桿率整體并不高。其次，當前的宏觀經(jīng)濟處于企穩(wěn)復蘇階段。最后，雖然本次監(jiān)管升級涉及證券、銀行、保險等多個市場，范圍和程度均大于2015年，但對于A股的影響會小于2015年。一方面，當前證監(jiān)會的監(jiān)管更多是規(guī)范市場，不同于2015年通過“緊兩融、清配資”等方式直接給股市斷流。另一方面，銀行委外業(yè)務主要投資于債券市場，對于A股市場的投資相對較少。

綜上，基于當前A股價位低、杠桿率不高、經(jīng)濟基礎好于2015年、銀行委外業(yè)務更多投資債市等因素，A股再次大幅下跌的概率不大。未來較長一段時間，A股主要指數(shù)弱勢振蕩的概率較大。在期指的操作上，中長線多單應該離場，以短線操作為主。

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