周一股指延續(xù)弱勢，上證指數(shù)跌破3100點(diǎn)并失守年線，創(chuàng)出三個(gè)半月新低。股指期貨方面，三大期指品種持倉量回落694手，成交量微增312手，市場人氣稍顯不足。
結(jié)合央行近期的操作來看，央行維持資金緊平衡的態(tài)度暫未發(fā)生明顯變化。除此之外，資金面還將受到企業(yè)集中繳稅帶來的負(fù)面影響，5月資金面不宜樂觀。
金融監(jiān)管趨嚴(yán)
政策方面，自3月底央行開始強(qiáng)化MPA考核后，銀監(jiān)會也陸續(xù)發(fā)布了8項(xiàng)文件規(guī)范銀行業(yè)發(fā)展。近期證監(jiān)會也開始監(jiān)管券商資金池業(yè)務(wù)。監(jiān)管的政策旨在金融去杠桿，尤其是針對銀行同業(yè)、證券資管等相關(guān)業(yè)務(wù)，這也是當(dāng)前金融杠桿最為密集的領(lǐng)域。但是近期監(jiān)管政策密集出臺，力度超出市場預(yù)期，對市場情緒帶來負(fù)面影響。同時(shí)，理財(cái)和委外資金被清理，股市也面臨一定資金流出壓力。
根據(jù)銀監(jiān)會的文件，關(guān)于“三違反”“三套利”的自查報(bào)告需在6月12日前報(bào)送，53號文要求自查報(bào)告需在7月15日前報(bào)送。預(yù)計(jì)在檢查完成前，金融去杠桿的壓力難以消散。
總體來看，基本面回升預(yù)期下降，影響了市場做多信心。我們認(rèn)為，基本面并不是目前影響股指的核心因素，更為關(guān)鍵的仍然是流動性和政策。流動性在月末之后不松反緊，央行的各項(xiàng)操作顯示貨幣政策易緊難松，5月資金面仍然偏緊。政策上，3月中旬開始的金融去杠桿力度超出市場預(yù)期，監(jiān)管政策頻頻出臺，去杠桿壓力短期難消散，未來重點(diǎn)關(guān)注政策的發(fā)展動向。預(yù)計(jì)在政策發(fā)生轉(zhuǎn)向前，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好將持續(xù)受到抑制，股指維持弱勢整理的概率大。
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