摘要：國內(nèi)經(jīng)濟運行良好、歐債危機有所緩和，支持A股市場反彈；CPI和PPI繼續(xù)走高增加國內(nèi)加息預期、以及農(nóng)行的巨額IPO，則制約A股的反彈力度。期、現(xiàn)指數(shù)日K線已站上5-10日均線，反彈延續(xù)與否依賴于多空在20日均線的爭奪結果。股指期貨操作建議：IF1007多單10日均線之上可繼續(xù)持有，以2780為止損點；各合約無明顯的期現(xiàn)套利機會。

一、宏觀經(jīng)濟和貨幣狀況：

統(tǒng)計局6月11日公布，1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長18.5%，增速比上年同期加快12.2個百分點，比1-4月份回落0.6個百分點；5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長16.5%，增速比上年同月加快7.6個百分點，比4月份回落1.3個百分點。根據(jù)海關總署6月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)，5月份我國進出口值2439.9億美元，增長48.4%。其中出口增長48.5%，比上月加快18.1個百分點；進口增長48.3%。這些數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢良好。但進出口增速大幅上升，推動中國5月的貿(mào)易順差急劇擴大至195億美元，連續(xù)第二個月實現(xiàn)增長，相比4月份的17億美元增長了超過11倍。人民幣升值壓力預期上升。

央行2010年5月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告公布：5月末，廣義貨幣(M2)余額66.34萬億元，同比增長21%，比上月低0.5個百分點；狹義貨幣(M1)余額23.65萬億元，同比增長29.9%，比上月低1.4個百分點。當月凈回籠現(xiàn)金1005億元，同比多回籠307億元。5月份銀行間市場同業(yè)拆借月加權平均利率為1.67%，比上月高0.33個百分點。5月份末人民幣貸款余額43.99萬億元，同比增長21.5%，比上月低0.5個百分點。當月人民幣貸款增加6394億元，同比少增275億元。人民幣存款余額66.07萬億元，同比增長21%，比上月低1個百分點。當月人民幣存款增加1.08萬億元，同比少增2528億元。

央行公開市場操作在連續(xù)11周貨幣凈回籠以及三次上調(diào)存款準備金率大幅回收流動性2萬億左右后，隨后5周的操作手法轉(zhuǎn)為凈投放為主，5周中有4周是貨幣凈投放操作，5周共投放貨幣4260億元，市場流動性趨緊態(tài)勢有所緩和，但各央票利率有所上升，折現(xiàn)出市場資金面開始告緊。在CPI和PPI持續(xù)走高背景下，央行稱將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，保持政策連續(xù)性、穩(wěn)定性，增強針對性和靈活性。

二、行業(yè)政策動態(tài)：

中國社科院6月8日發(fā)布的《2010年金融藍皮書》警示，到2012年，地方政府融資平臺償債率將超過20%警戒線，達到26.6%。更讓人擔憂的是，一直到2014年才能回落到警戒線。

國家統(tǒng)計局發(fā)布“1～5月全國房地產(chǎn)市場運行情況”顯示，今年5月，全國70個大中城市的房價同比和環(huán)比漲幅雙雙回落。13個月后,房價漲速終于放緩。與此同時，5月商品房銷售面積和銷售額分別下降15%和25%。在調(diào)控政策的作用下，“價穩(wěn)量跌”局面初步顯現(xiàn)。

證監(jiān)會發(fā)審委9日順利通過了農(nóng)業(yè)銀行的首發(fā)申請；10日農(nóng)業(yè)銀行在港交所展開H股聆訊，已順利過關，但定價區(qū)間尚不確定。農(nóng)行IPO的內(nèi)部人士表示，農(nóng)行過會之后拿到批文就會進入路演階段，正式詢價過程會迅速在國內(nèi)外展開，在詢價后才會確定發(fā)行價格。

三、一周行情綜述

1、A股行情評述：在國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)亮麗、歐元區(qū)市場氛圍好轉(zhuǎn)背景下，本周A股市場開始回暖，但農(nóng)行IPO進程導致大盤銀行股走勢不穩(wěn)制約了股指的反彈力度。上證指數(shù)周五收盤2569.94點，全周微漲0.64%；滬深300指數(shù)周五收盤2758.87點，全周微漲0.53%。

2、滬深300股指期貨行情評述：本周滬深300股指期貨指數(shù)縮量小幅震蕩反彈；單邊總持倉量22298手，略增；單邊總成交量大幅萎縮14%。當月合約IF1006周五收盤2765.8點，微漲0.17%；次月合約IF1007周五收盤2791點，微漲0.50%。各合約基差收窄、無明顯的期現(xiàn)套利機會。

3、技術分析

本周滬深300股指期貨指數(shù)再次下探前一低點獲得支撐后震蕩反彈，股指低位形成的小W底對市場信心有所提振。短期均線有趨于在低位交叉的跡象；日K線已站上5-10日均線，但期、現(xiàn)指數(shù)仍受制于20日均線。反彈延續(xù)與否依賴于多空20日均線的爭奪結果。

四、下周行情展望

國內(nèi)經(jīng)濟運行良好、歐債危機有所緩和，支持A股市場反彈；CPI和PPI繼續(xù)走高增加國內(nèi)加息預期、以及農(nóng)行的巨額IPO，則制約著A股的反彈力度。期、現(xiàn)指數(shù)日K線已站上5-10日均線，若基本面無重大變故，股指反彈延續(xù)與否依賴于多空在20日均線的爭奪結果。股指期貨操作建議：IF1007多單10日均線之上可繼續(xù)持有，以2780為止損點；各合約無明顯的期現(xiàn)套利機會。