一周行情綜述

國(guó)際市場(chǎng)：外盤(pán)本周沖擊1900點(diǎn)未果后，受到經(jīng)濟(jì)面不佳的拖累，周二一度暴跌5.11%，直接跌破1800點(diǎn)重要關(guān)口，周三雖然在1720點(diǎn)附近止跌，但是連續(xù)三日上沖1800點(diǎn)均未能成功，本周最后收于1795點(diǎn)，較上周下跌80點(diǎn)，跌幅達(dá)4.27%。周成交量較上周小幅增加，持倉(cāng)量則因?yàn)閮r(jià)格的下跌而大幅下降。倫鋅庫(kù)存本周僅周三一日增加1400噸，其余時(shí)間雖然均為下降，但是總量依然小幅增加275噸至61.68萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：本周走勢(shì)如上周所預(yù)期先下后上，14500點(diǎn)近期密集成交區(qū)域，經(jīng)過(guò)反復(fù)測(cè)試依然有效，價(jià)格再次位置止跌啟穩(wěn)，而周五更是走出獨(dú)立上行的行情，但是30日線還有不小壓力存在，至周五尚未能突破該壓力位，本周收于15105點(diǎn)，較上周上漲20點(diǎn)漲幅0.13％。上交所庫(kù)存本周較上周繼續(xù)減少9578噸至255265噸。庫(kù)存在創(chuàng)出高位后不斷回落，與之配合的是價(jià)格在此顯示出異常的抗跌。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)基本跟隨期市浮動(dòng)，少持貨商持貨信心和下游采購(gòu)意愿并沒(méi)有因?yàn)殇\價(jià)的上漲而有所上升，供大于求的狀況不改，基本面就好不起來(lái)。市場(chǎng)上悲觀情緒還是占主導(dǎo)低位，買(mǎi)家觀望者多，采購(gòu)者少，價(jià)格越跌，越不敢輕易補(bǔ)倉(cāng)。

從內(nèi)外盤(pán)套利的角度來(lái)看，雖然并未再度出現(xiàn)月初的進(jìn)盈利口機(jī)會(huì)，但比值不斷擴(kuò)大有可能出現(xiàn)正套的機(jī)會(huì)，建議可以密切關(guān)注。出口方面虧損略有縮小，但依然沒(méi)有出口套利的機(jī)會(huì)！從期現(xiàn)差價(jià)來(lái)看，期貨價(jià)格反彈力度大于現(xiàn)貨價(jià)格，因此兩者之間的差價(jià)較上周大幅收窄，目前已沒(méi)有套利空間。跨期套利上兩者之間差價(jià)再度放大，因此存在一定的套利空間！

操作建議

經(jīng)過(guò)連續(xù)的下跌后，鋅價(jià)目前已經(jīng)打入成本線內(nèi)，礦產(chǎn)商在下跌中明顯表現(xiàn)出惜售情緒，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告來(lái)看一些成本較高的冶煉企業(yè)已經(jīng)虧損，設(shè)備檢修季節(jié)紛紛提前。產(chǎn)量下降的跡象在本月中非常明顯，市場(chǎng)預(yù)計(jì)在三季度將會(huì)更為明顯，少部分高成本的冶煉商已經(jīng)開(kāi)始減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，更多的企業(yè)雖然尚未減產(chǎn)，但是也提前了設(shè)備檢修的時(shí)間，從而造成了實(shí)質(zhì)上的減產(chǎn)。進(jìn)口鋅精礦的加工費(fèi)下降逾半，而國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)商也在減少精礦的供應(yīng)量，供應(yīng)的限制將會(huì)在未來(lái)進(jìn)一步刺激冶煉商減產(chǎn)。雖然成本線可以給價(jià)格一定支撐，但是如果市場(chǎng)的悲觀情緒無(wú)法改善，則不排除鋁價(jià)一般跌破成本線。不過(guò)目前市場(chǎng)上精鋅供應(yīng)依然過(guò)剩，雖然其下跌的空間可能不大，但是尚不具備大幅上行的動(dòng)力。

與倫敦本周跌幅不小相比，滬鋅本周再度領(lǐng)銜金屬市場(chǎng)，其漲幅和跌幅均超過(guò)了銅的波動(dòng)，而成交和持倉(cāng)更是在上行過(guò)程中不斷放大，持倉(cāng)連續(xù)擴(kuò)大目前已經(jīng)接近歷史的高位，投機(jī)資金的介入使得其上竄下跳，不過(guò)由于周邊環(huán)境尚未轉(zhuǎn)好也不具體大幅飆升的條件，短期內(nèi)價(jià)格仍維持在14500-15500點(diǎn)區(qū)間內(nèi)震蕩，建議短線交易為主。