一．本周行情回顧

1.本周行情回顧

本周滬指繼續(xù)震蕩上行。滬指周漲2.55%收于2637.50點(diǎn)，深成指周漲2.44%收于10785.35點(diǎn)，滬深300指數(shù)上漲2.7%至2868.85，三大指數(shù)7月成交量都有明顯放大。股指期貨四個(gè)合約本周總成交151.5萬手，較上周減少33萬，主力合約IF1008周漲3.15%至2871.4，盤中最高曾觸及2896的高位。

二．基本面分析

1. 社各路資金紛紛而來

據(jù)了解,7月初社?；鹪黾恿?0億元權(quán)益類投資,將由目前管理著社保組合的6家基金公司負(fù)責(zé)進(jìn)行股票投資,這筆資金已完成建倉(cāng)。在低迷的市場(chǎng)環(huán)境下,投資者的信心非常重要,社?；鸬脑鲑Y行為體現(xiàn)了政策面對(duì)市場(chǎng)的一種態(tài)度,有助于市場(chǎng)信心的恢復(fù)。而且,隨著社保基金的進(jìn)入,市場(chǎng)上的增量資金也在不斷擴(kuò)大。從歷史上看,社?；鹂偰懿葴?zhǔn)時(shí)點(diǎn),精準(zhǔn)進(jìn)退。從歷史上看,社?；鹂偰懿葴?zhǔn)時(shí)點(diǎn),精準(zhǔn)進(jìn)退。比如,2008年下半年社保基金加倉(cāng)入市,2009年市場(chǎng)大漲;2007年下半年社?；饻p倉(cāng),2008年市場(chǎng)大跌;2006年10月,上證綜指徘徊于1700點(diǎn)至1800點(diǎn)期間,社?；鸫笈e增倉(cāng)大盤藍(lán)籌股,且增倉(cāng)數(shù)量極為巨大。此后的行情證明,這又是社保基金的一次先知先覺之舉。

QFII大舉做多 投資額度異常緊俏.在經(jīng)過5、6月份小幅加倉(cāng)之后，QFII目前正全力做多A股。一些海外基金紛紛涌到香港借用QFII額度，使得該額度變得異常緊俏。美林、大摩和瑞銀等境外大行在接受記者采訪時(shí)表示，公司的額度已經(jīng)用完。在這些擁有QFII額度的公司做多之際，一些公司則加快了QFII額度的報(bào)批申請(qǐng)。紐約梅隆西部基金管理公司本周早些時(shí)候表示，該公司正在向外管局申請(qǐng)QFII投資額度。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，QFII判斷A股大勢(shì)往往“先知先覺”。近兩年比較有名的一次案例是，2008年11月6日和7日，瑞銀證券總部席位現(xiàn)身滬深大宗交易平臺(tái)，連續(xù)兩日大舉買入藍(lán)籌股近9億元。而就在此后的11月9日，國(guó)內(nèi)4萬億刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃正式出爐。QFII上演了一幕“別人恐懼時(shí)貪婪”的抄底大戲。這一次，QFII又扮演了“先行者”的角色。在國(guó)內(nèi)投資界還糾結(jié)于經(jīng)濟(jì)是否會(huì)二次探底時(shí)，QFII已于5月份開始逆勢(shì)增倉(cāng)。而目前滬指已重返2600點(diǎn)，投資者信心也顯著恢復(fù)。與QFII加倉(cāng)行為相一致，最近包括摩根士丹利、日本野村證券等多家海外機(jī)構(gòu)開始唱多A股，認(rèn)為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下半年將出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變。摩根大通董事總經(jīng)理李晶近日表示，該公司對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最新預(yù)測(cè)是10.8%，四季度A股市場(chǎng)將出現(xiàn)反彈。一些證券公司人士也表示，境外客戶普遍對(duì)A股市場(chǎng)未來走勢(shì)持樂觀態(tài)度，目前是一個(gè)合適的投資窗口。據(jù)了解，不少專戶理財(cái)客戶已開始大手筆買入A股。事實(shí)上，QFII也不是“一個(gè)人在戰(zhàn)斗”——進(jìn)入7月份，社保基金和保險(xiǎn)資金加倉(cāng)A股的力度也越來越大。包括中國(guó)人壽、中國(guó)平安及中國(guó)太保三巨頭在內(nèi)的國(guó)內(nèi)主要保險(xiǎn)公司，已經(jīng)從6月份的試探性買入A股，轉(zhuǎn)為目前的連續(xù)加倉(cāng)。

險(xiǎn)資投資新政或下月出爐 投資A股上限最高可達(dá)20%.據(jù)悉,《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金投資比例的通知》以及《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》即將于8月份發(fā)布。其中將明確,保險(xiǎn)資金投資股票和基金分別占比從10%,提高到股票和股票型基金占比上限為20%,債券型基金和貨幣型基金占比5%。截至今年上半年,我國(guó)有大約2萬億保險(xiǎn)資金面臨“嫁”不出去的問題,即將出臺(tái)的新規(guī)將有助于解決這一難題,資本市場(chǎng)將迎來新鮮血液。

2. 四大行再融資規(guī)模總計(jì)達(dá)2870億元

7月28日,工商銀行發(fā)布公告稱,擬采取A+H股配股方式,募集資金總額不超過人民幣450億元,扣除發(fā)行費(fèi)用后,所募資金將全部用于補(bǔ)充資本金。至此,此輪大行再融資終于塵埃落定。工行、建設(shè)銀行、中行、交通銀行四家大行公布的再融資規(guī)?？傆?jì)達(dá)到2870億元。其中,中行A+H配股融資600億元,加發(fā)行400億元A股可轉(zhuǎn)債,總計(jì)融資1000億元;工行A+H配股融資450億元,加發(fā)行250億元A股可轉(zhuǎn)債,總計(jì)融資700億元;建行A+H配股融資750億元;交行A+H配股融資420億元。另外光大銀行本次初始發(fā)行規(guī)模為61億股，預(yù)計(jì)募集資金200億元左右。

3.股票價(jià)值凸顯

根據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)截止7月16日收盤，上證指數(shù)的靜態(tài)市盈率約為19倍，08年底當(dāng)時(shí)因?yàn)樽陨斫?jīng)濟(jì)滑落以及次貸危機(jī)影響，指數(shù)最低1664點(diǎn)時(shí)曾出現(xiàn)過14倍的市盈率。盡管目前上證指數(shù)相對(duì)于當(dāng)時(shí)的最低點(diǎn)仍高出50%，但從股票價(jià)值市盈率來看已經(jīng)非常接近。從這點(diǎn)來看，整個(gè)二次探底的可能性不大，下降空間已經(jīng)非常有限。

繼上周周線形態(tài)突破后，本周股指在五日均線附近調(diào)整了兩天后，再次突破平臺(tái)放量上漲, IF連續(xù)指數(shù)的MACD本周快慢線都站在了0界點(diǎn)之上,滬深300指數(shù)周線的MACD指標(biāo)亦有形成金叉的勢(shì).

四．操作建議

下周建議多單繼續(xù)持有，跌破五日均線離場(chǎng),突破本周高點(diǎn)可以加倉(cāng)。

五．一周消息回顧

1. 國(guó)務(wù)院下發(fā)民間投資新36條實(shí)施辦法與分工。國(guó)務(wù)院2010年5月13日發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》重申并具化3月底國(guó)務(wù)院常務(wù)工作會(huì)議精神，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入法律法規(guī)未明確禁止準(zhǔn)入的行業(yè)和領(lǐng)域?！?月26日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展重點(diǎn)工作分工的通知》(下稱《通知》)，進(jìn)一步明確中央和地方政府部門在鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展方面的分工和任務(wù)。

2. 農(nóng)行計(jì)入各大指數(shù)。農(nóng)業(yè)銀行7月29日進(jìn)入上證180、上證50、上證超大盤、滬深300、中證100等指數(shù)。滬深300指數(shù)因是股指期貨的標(biāo)的而備受關(guān)注，本次調(diào)整后，滬深300指數(shù)的總市值覆蓋率從66.08%提高到69.97%。

3. 外管局召集28家銀行警示外匯違規(guī) 遏制熱錢流入。中國(guó)國(guó)家外匯管理局29日透露了最新的銀行外匯檢查情況，并于近期召集21家中資銀行及7家外資銀行開會(huì)，對(duì)目前存在的銀行外匯違規(guī)問題提出警示，未來將擴(kuò)大檢查覆蓋面，提高檢查頻率，遏制“熱錢”流入。

4. 中投去年凈賺416.6億美元 境外投資扭虧為盈。中投公司2009年年報(bào)上顯示，2009年中投公司的資本回報(bào)率從2008年的6.8%上升到了12.9%，尤其引人關(guān)注的是中投公司的全球投資組合回報(bào)率，也就是境外投資收益，從2008年的-2.1%，變?yōu)榱?1.7%，一舉扭虧為盈。

5.高地價(jià)似退燒 二季度住宅地價(jià)環(huán)比跌一成。7月27日，國(guó)土資源部下屬中國(guó)土地礦產(chǎn)法律事務(wù)中心公布的報(bào)告顯示，第二季度土地出讓平均價(jià)款為948元/平方米，環(huán)比下跌9.8%。其中，普通商品住房用地出讓平均價(jià)款環(huán)比下跌10.6%。而且，土地供應(yīng)量充足，上半年全國(guó)31個(gè)省區(qū)市房地產(chǎn)開發(fā)用地同比增長(zhǎng)98.4%。

6. 四部委擬出臺(tái)地方融資平臺(tái)清理細(xì)則。為貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問題的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，財(cái)政部、發(fā)改委、央行、銀監(jiān)會(huì)擬聯(lián)合發(fā)文，就地方政府融資平臺(tái)公司清理，出臺(tái)更具操作性的文件。目前，相應(yīng)的文件已在有關(guān)部門征求意見。