程序化交易是指將交易策略的邏輯與參數(shù)通過(guò)計(jì)算機(jī)技術(shù)進(jìn)行系統(tǒng)化。程序化交易的理論根基也在于對(duì)價(jià)格行為的研究,它遵從技術(shù)分析的基本原理:價(jià)格行為反映一切,即認(rèn)為價(jià)格已經(jīng)和正在反映市場(chǎng)中的信息。因此,投資者可以通過(guò)大量的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)去尋找一些價(jià)格波動(dòng)規(guī)律。通過(guò)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的運(yùn)行來(lái)判斷交易的買點(diǎn)與賣點(diǎn),則可以完全根據(jù)交易信號(hào)進(jìn)行交易,而不用關(guān)心所謂的基本面、消息面信息。

　　利用程序化交易明確進(jìn)出點(diǎn)位,能夠有效地避免交易者受到自身貪婪與恐懼情緒的影響,因而在世界范圍了得到了很快的發(fā)展。而股指期貨的上市也為程序化交易在國(guó)內(nèi)的興起提供了充分的條件。一方面由于股指期貨采用T+0交易制度,大大降低了交易的限制,投資者可以在交易的任意時(shí)間點(diǎn)建倉(cāng)和平倉(cāng)。另一方面,股指期貨合約與現(xiàn)貨指數(shù)緊密聯(lián)動(dòng),使股指期貨合約不可能大幅偏離現(xiàn)貨指數(shù),令股指期貨合約價(jià)格具有很強(qiáng)的抗操縱性。

　　我們通過(guò)一個(gè)程序化交易在股指期貨交易中的實(shí)例,來(lái)幫助投資者了解程序化交易的過(guò)程。一個(gè)交易系統(tǒng)一般由幾部分組成:頭寸規(guī)模、入市選擇、止損和下單策略。這里我們選擇我國(guó)股指期貨市場(chǎng),IF1006合約6月1日到6月8日的1分鐘數(shù)據(jù)測(cè)試這一策略的可行性,其中股指期貨的手續(xù)費(fèi)設(shè)為萬(wàn)分之二, 保證金為18%。其交易參數(shù)如下:

　　頭寸規(guī)模:我們初始資金100萬(wàn)元,設(shè)置最高持倉(cāng)6手

　　入市選擇:以我們計(jì)算的信號(hào)作為入市選擇。當(dāng)價(jià)格下穿信號(hào)線時(shí)賣出1手,當(dāng)價(jià)格下穿中線的時(shí)候加空單1手。價(jià)格上穿信號(hào)線時(shí)買入開倉(cāng)1手,價(jià)格繼續(xù)上穿中線時(shí)加倉(cāng)多單1手。

　　止損:我們最多虧損當(dāng)前資產(chǎn)的1.5%,一旦浮動(dòng)虧損超過(guò)這一限制,立即平倉(cāng)全部了結(jié)。

　　下單策略:以下一次交易的成交價(jià)下單

　　我們經(jīng)過(guò)測(cè)試,在6月1日到8日交易中數(shù)據(jù)如下,其中沖擊成本為1個(gè)指數(shù)點(diǎn)。

　　當(dāng)然,程序化交易絕不是想象中的印鈔機(jī),它只是一種交易工具,我們必須知道其運(yùn)行過(guò)程中也存在很大風(fēng)險(xiǎn)。首先,硬件上的故障、網(wǎng)絡(luò)的不穩(wěn)定、計(jì)算機(jī)病毒、程序BUG等等都有可以能對(duì)投資者造成重大的損失。其次,隨著運(yùn)行時(shí)間的變化、市場(chǎng)情況的變化,其指標(biāo)參數(shù)可能不再適應(yīng)當(dāng)下市場(chǎng),這時(shí)候可能會(huì)給投資者帶來(lái)?yè)p失。 （平安期貨 李建春 錢盛林）

　　統(tǒng)計(jì)指標(biāo) 全部交易 多頭 空頭

　　凈利潤(rùn) 429522 148794 280728

　　總盈利 583035 234100 348935

　　總虧損 －153512 －85305 －68206

　　交易次數(shù) 125 66 59

　　盈利次數(shù) 81 35 46

　　虧損次數(shù) 44 31 13

　　盈利比率 64．80％ 53．03％ 77．97％

　　傭金合計(jì) 100817 58085 42731

　　收益率 42．95％