下半年股市繼續(xù)下探再創(chuàng)新低的概率較小，但也不會出現(xiàn)由暴跌到暴漲的大逆轉(zhuǎn)，市場呈現(xiàn)出一個伴隨著階段性調(diào)控而寬幅振蕩的“猴市”的概率較大。板塊輪動將會更加頻繁，具有估值優(yōu)勢的權(quán)重藍籌板塊與受到政策支持而間歇式發(fā)力的題材板塊將會主導(dǎo)下半年的市場方向。

　　就股指期貨而言，寬幅振蕩的市場中更顯英雄本色，雙向交易與T+0的交易規(guī)則具有絕對的優(yōu)勢。在今后很長的一段時間內(nèi)，廣大投資者要把握波段操作的投資策略。

　　從技術(shù)上分析，6月8日與18日A股以及股指期貨的走勢基本上支持了一個雙底形態(tài)的形成。尤其是6月8日外盤遭遇暴跌，在受國際因素影響較大的國內(nèi)金屬期貨幾乎全線跌停的背景下，A股卻在如此慘烈的環(huán)境里經(jīng)受住了考驗。6月7日、8日連續(xù)兩天收出紅色十字星，6月9日外盤稍一穩(wěn)定A股便強勢爆發(fā)了。這從一定程度上反映了A股目前的殺跌動能已經(jīng)釋放殆盡，指數(shù)繼續(xù)下探創(chuàng)新低的概率較小。

　　支持指數(shù)位于底部階段的另一個判斷依據(jù)是基金的表現(xiàn)。觀察最近三年偏股型基金在階段性底部的倉位變化，可以發(fā)現(xiàn)每次基金倉位下降至階段性低位時，對應(yīng)的上證指數(shù)也基本出現(xiàn)底部特征。目前在2500點區(qū)域基金倉位已經(jīng)回落到73.71%，比上兩次更低。同時近兩個月以來，新基金發(fā)行數(shù)量創(chuàng)出新高，尤其是5月份股票型基金的發(fā)行占比很高，也有助于作出指數(shù)進入底部區(qū)域的判斷。

　　目前看來國內(nèi)股市的調(diào)整已經(jīng)基本到位，擠泡沫的作用達到了，A股市場已經(jīng)表現(xiàn)出了它的企穩(wěn)信號。但是，隨著市場投資結(jié)構(gòu)以及投資產(chǎn)品的逐漸成熟與完善，再加上當(dāng)前國內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟形勢，市場再次暴漲的概率也幾乎為零。本輪調(diào)整過后，股市將會逐漸過渡到由經(jīng)濟基本面主導(dǎo)的平穩(wěn)上升的通道中去，相信在很長一段時間里寬幅振蕩、波段反復(fù)的走勢將會延續(xù)。