4月16日股指期貨掛牌以來，期指主力已進行了三次換月，從最初的IF1005、IF1006、再到IF1007，三個時期的主力合約都體現(xiàn)出空頭兇悍殺跌，多頭慘遭屠殺的慘烈場面。同時在那段時間，利空政策也不斷出臺，配合著空頭對多頭有力絞殺，致使多頭毫無招架之力。

　　不過隨著前期三個主力合約的換月離場，最新主力1008合約走向前臺，此時壓抑許久的多頭行情終于爆發(fā)，尤其是在農(nóng)行H股上市后，期指多頭資金連同現(xiàn)貨市場掀起了一波罕見的逼空行情。

　　地產(chǎn)新政催生兇悍殺跌

　　4月16日，期指四個合約以頗為平淡的走勢結(jié)束了上市“首日秀”，主力1005合約收至3415.6點，而同期滬深300指數(shù)下跌1.13%，全日走勢仍顯平淡，不過成交量卻驟減至200多億。期指“首日秀”除了受到媒體關(guān)注外，就其行情本身或?qū)ΜF(xiàn)貨市場影響而言，并沒有太多驚人之處。

　　不過A股市場首次擁有做空機制，主力資金又怎能不嘗試期指做空的魅力呢？4月19日，期指上市第二個交易日，期指做空的威力終于顯現(xiàn)出來，隨之整個A股市場維持了數(shù)月的盤整格局被打破，一輪單邊下跌的行情最終展開?；蛟S是因為期指的存在，讓這波單邊殺跌過程顯得異常兇悍，而這一切導(dǎo)火索都緣于期指上市當周出臺的地產(chǎn)新政。

　　4月17日，國務(wù)院為遏制部分城市房價過快上漲的政策出臺，共出臺了十大措施以遏制房價上漲。地產(chǎn)調(diào)控政策的再度升級，直接導(dǎo)致4月19日后整個A股市場的放量大跌。

　　4月19日期指1005合約跳空低開，全日重挫6.39%，成交量由上市首日近5萬手大幅放大至11萬手，收出大陰線，期現(xiàn)升水由上市首日的 59點收斂至20點。與此同時，當日現(xiàn)貨市場的殺跌動能也異常兇猛，地產(chǎn)股更是一路狂瀉，現(xiàn)貨指數(shù)當日放量大跌5.36%，后市下跌空間隨之打開。

　　5月5日穆迪評級再次發(fā)布可能下調(diào)葡萄牙主權(quán)信用評級，歐債危機進一步升級。國內(nèi)方面，5月6日恒大地產(chǎn)率先宣布旗下樓盤降價，這進一步引發(fā)了對后市地產(chǎn)商陸續(xù)降價的擔(dān)憂。這些利空消息直接造成了當日地產(chǎn)、金融等權(quán)重板塊大幅殺跌。與此同時，1005合約當日下跌3.54%，報收至2967.4 點。

　　5月11日，我國4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，CPI和PPI分別為2.8%和6.8%，雙雙創(chuàng)出年內(nèi)新高，市場對近期加息的猜測不絕于耳，這也導(dǎo)致了當日1005合約全日重挫3.99%。5月17日，1005合約還出現(xiàn)一波猛烈殺跌，在消息面并無利空的影響下，全日重創(chuàng)5.02%，最終報收至2719點。

　　隨著1005合約離場，1006合約于5月24日正式成為主力合約。經(jīng)過5月的大幅下跌，市場期待著主力1006合約能扭轉(zhuǎn)頹勢，但是地產(chǎn)新政的余威仍然不減，1006合約上市后，總體上仍保持著震蕩下跌的格局。

　　其中5月28日，1006合約高開沖高至2942點，但隨后一路走低，最終1006合約下跌1.25%，報收至2865.2點。此后單邊下跌態(tài)勢再次延續(xù)，其中6月7日盤中還創(chuàng)下了2680點新低。

　　市場對1006合約扭轉(zhuǎn)5月頹勢的期望最終落空，1007合約于6月21日正式走向前臺。6月28日晚間農(nóng)行公布了首次公開發(fā)行A股詢價結(jié)果及發(fā)行價格區(qū)間，靴子落地，市場的情緒卻轉(zhuǎn)化為悲觀，29日期指1007合約下挫幅度高達5.15%，隨后期指進一走低，7月2日創(chuàng)下本輪行情低點2478.8點。