在日前于上海舉行的“首期股指期貨套期保值研修班”上，臺灣著名股指期貨專家、上海東證期貨高級顧問方世圣向參訓(xùn)學(xué)員解讀了“股指期貨走勢領(lǐng)先于現(xiàn)貨1—2分鐘”的現(xiàn)象。他表示，分析滬深300指數(shù)權(quán)重股走勢可以看出，現(xiàn)貨仍在引導(dǎo)期貨。

　　方世圣分析，以4月22日的市場走勢為例，10：57開始，股指期貨IF1005合約突然拉升近40點，隨后滬深300指數(shù)在10：58開始上沖，表面上看來是期貨價格引導(dǎo)了現(xiàn)貨價格，但通過進一步的數(shù)據(jù)挖掘可以發(fā)現(xiàn)，滬深300指數(shù)的第一大權(quán)重股招商銀行(600036,股吧)股價在10：55，其他權(quán)重股如中國平安(601318,股吧)在 10：53、萬科(000002,股吧)在 10：57、興業(yè)銀行(601166,股吧)在 10：54即開始拉升，均先于IF1005合約開始出現(xiàn)上漲。滬深300指數(shù)的變化滯后于IF1005合約，主要是因為滬深300指數(shù)由300只成份股的價格變化計算得出，但300只股票的行情不可能同時啟動從而影響指數(shù)，而股指期貨作為一個獨立的交易品種，其價格就是即時成交價格，股指期貨投資者在交易時會密切觀察現(xiàn)貨指數(shù)300只成份股股價的變動，敏銳地捕捉到價格漲跌信息，并將其作為投資依據(jù)快速作用于期指交易，于是就出現(xiàn)了股指期貨走勢拉動現(xiàn)貨走勢的假象。

　　方世圣表示，對比臺灣股指期貨市場的發(fā)展歷程，內(nèi)地股指期貨上市以來交投活躍，成交價格連續(xù)，成熟度令人驚奇，這與目前股指期貨市場的投資者結(jié)構(gòu)有很大關(guān)系——當(dāng)前股指期貨市場的主力投資者大都有成熟的商品期貨交易經(jīng)驗，基本養(yǎng)成了看著現(xiàn)貨做期貨的習(xí)慣，因此滬深300股指期貨價格走勢跟隨現(xiàn)貨指數(shù)，非常連續(xù)、理性。