主力機構(gòu)持倉動向歷來是投資者重點關(guān)注的對象，但能否簡單的依據(jù)前日主力機構(gòu)的持倉變化來判斷今日價格的漲跌呢？答案顯然是否定的。但是主力機構(gòu)的持倉動向在特定的市場背景下，卻從心理上影響投資者的判斷，從而影響價格，在趨勢形成時還推波助瀾。在分析主力機構(gòu)的持倉變化時，一方面要注意凈多頭持倉的絕對數(shù)字變化，另一方面還要關(guān)注多頭與空頭持倉比這一相對數(shù)字變化對價格的影響。根據(jù)凈持倉的絕對變化與相對變化趨勢，同時結(jié)合宏觀基本面情況來看后期期指價格走勢。

　　我們對前20名期貨機構(gòu)主力合約持倉作了統(tǒng)計，前20名期貨機構(gòu)在1007上的凈多頭（多頭持倉量-空頭持倉量），從絕對數(shù)上來看，雖然從7月1日起，凈多頭就開始增加，但仍為負值，處于相對低位，從這一點來說總體還處于空頭氛圍，但是從持倉比（多頭持倉量/空頭持倉量）上來看，持倉比快速拉升，持倉比已經(jīng)為相對高位，說明多頭增長速度較快，這將為后期反彈行情買下伏筆。從宏觀環(huán)境來看，近一段時間整體市場處于政策緊縮、新股上市、大非解禁，國際經(jīng)濟惡化等一系列得利空環(huán)境，也因此凈多頭的增加難以加速市場的反彈，但是凈多頭的減少，卻使得期指價格快速下跌，這體現(xiàn)了在熊市行情中的推波助瀾。反之，如果后期，像支持西部大開發(fā)、央行凈投放、宏觀數(shù)據(jù)等利多信息能夠增加，多頭信心恢復(fù)，反彈行情一旦啟動，凈多頭的增加將會加速價格的上漲。

　　再看五大券商系期貨機構(gòu)（國泰君安、長城偉業(yè)、廣發(fā)、銀河、魯證）在if1007的凈多頭基本處于歷史低位，空頭持續(xù)壓制整個盤面難以反彈，但是如果大機構(gòu)開始炒低買入，凈多頭開始回升，有可能會帶動其他投資者跟多買進，從而減輕整個大盤的空頭壓力。目前五大券商系機構(gòu)整體凈多頭連續(xù)三日增加，但還沒有形成大幅增加的趨勢，因此整體空頭氛圍還難以緩解。

　　從本周三收盤后的持倉情況來看，前20名機構(gòu)在if1007合約空頭繼續(xù)減倉，較前日減少771張，多頭減少566張，整體凈多頭為-1446手，較前日增加149手，持倉比為0.9114，達歷史最高點，盡管目前空體整體占優(yōu)，但優(yōu)勢減弱的勢頭逐漸顯現(xiàn)。再從五大券商系凈多總持倉來看，凈多頭為 -579手，較前日多出1516手，僅有國泰君安、銀河為凈空，其它三家均轉(zhuǎn)為凈多頭，主力短期逢低買入明顯，這可以說明主力機構(gòu)看空氛圍在減弱。目前，多空力量處于相對均衡，整體市場分歧較為嚴重，但如果歐洲市場有所好轉(zhuǎn)，國內(nèi)政策面有所緩和，前期利空政策將會部分抵消，即使在中線空頭氛圍之下，也有可能帶來一波較大的反彈，從目前來看短期反彈還未結(jié)束。