國內(nèi)經(jīng)濟高增長、低通脹局面，歐債危機的減弱以及農(nóng)行順利上市等均對國內(nèi)股市帶來利好。滬深300指數(shù)6月29日繼續(xù)破位下行后近期迅速收回失地，也似乎預(yù)示著低位空頭陷阱的形成。期指市場出現(xiàn)了見底回升的跡象，后期上漲行情有望延續(xù)。

7月份以來，國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)保持高增長、低通脹格局，影響全球金融市場的歐洲債務(wù)危機明顯緩解，農(nóng)業(yè)銀行A股和H股順利上市，大盤藍籌股的估值降至較低水平，諸多因素共同促成了股市企穩(wěn)回升的勢頭，股指期貨市場也呈現(xiàn)出見底的跡象。自期指4月16日上市以來，當(dāng)月合約價格近期首度升至30日均線上方，技術(shù)面開始轉(zhuǎn)強。

“高增長、低通脹”為股市見底回升打下良好基礎(chǔ)

上半年中國股市表現(xiàn)的不佳與中國經(jīng)濟的高速增長形成了一定反差，但回顧中國資本市場的發(fā)展歷程，股市表現(xiàn)最終還是會與國內(nèi)經(jīng)濟狀況保持相對的統(tǒng)一。針對這一現(xiàn)象，新華社在年中經(jīng)濟報道《股市振蕩發(fā)出的訊息》一文中指出，不能忽視股市振蕩的內(nèi)在警示，也不應(yīng)放大股市下行的消極效應(yīng)——支撐股市的中國經(jīng)濟雖然面臨兩難困擾，但開局良好，中局穩(wěn)健，后勢可期。從整體上正確認識經(jīng)濟形勢，是準(zhǔn)確把握股市的前提和基礎(chǔ)。在影響股市發(fā)展的各種因素中，經(jīng)濟還是最終的決定力量。在中國宏觀經(jīng)濟朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展的形勢下，我們完全有理由對股市的未來充滿期待。

7月中旬陸續(xù)公布的國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)也進一步證實了經(jīng)濟保持高增長、低通脹的局面。國家統(tǒng)計局本月15日公布的上半年宏觀經(jīng)濟運行情況顯示，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）172840億元，按可比價格計算，同比增長11.1%。上半年居民消費價格（CPI）同比上漲2.6%，其中6月份上漲2.9%。財政部7月16日發(fā)布的上半年全國國有企業(yè)經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)顯示，今年1—6月，全國國有及國有控股企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)濟效益繼續(xù)保持較快增長態(tài)勢，效益水平仍保持較高增速，累計實現(xiàn)營業(yè)收入142236.6億元，同比增長40.9 %，6月比5月環(huán)比增長6.9%。從這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)可以看出，中國經(jīng)濟仍保持著良好的發(fā)展勢頭，企業(yè)經(jīng)濟效益保持著較快增長。這些都對股市的回升打下了良好基礎(chǔ)。

溫家寶總理近期在陜西調(diào)研時的講話也進一步堅定了投資者對中國經(jīng)濟前景的信心。他指出，今年以來，國民經(jīng)濟繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，成績來之不易。面對當(dāng)前的形勢，我們既要看到有利的條件，進一步堅定信心，又要充分估計面臨的困難和問題，增強憂患意識。要冷靜觀察，科學(xué)判斷，未雨綢繆，沉著應(yīng)對，進一步鞏固和發(fā)展好的勢頭。

歐債危機加劇帶來的恐慌性拋售壓力得到明顯緩解

歐洲債務(wù)危機加劇帶來的全球金融市場動蕩和對全球經(jīng)濟“二次探底”的擔(dān)憂，是加重A股市場本輪跌勢的一項重要因素。從投資者心理預(yù)期的層面來看，前期對于歐洲債務(wù)危機的擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫，歐元的大幅貶值又使中國對歐出口形勢備受擔(dān)憂。特別是歐元兌美元匯率在第二季度從1.36上方一路跌至1.19下方，給整個國際金融市場帶來了巨大的影響。歐元大幅下挫引發(fā)的恐慌情緒也引發(fā)了國內(nèi)投資者對股市的負面看法，在股市連續(xù)大跌的影響下，股指期貨價格也跟隨走弱。而隨著6月中旬以來歐洲債務(wù)危機明顯緩解，歐元兌美元也出現(xiàn)了持續(xù)反彈，反彈高點已經(jīng)回升至1.30一線。由歐元貶值帶來的對中國出口的擔(dān)憂將有所緩解，投資者信心也有望得以恢復(fù)。

農(nóng)行順利上市平抑了市場對于大盤股融資的擔(dān)憂情緒

國內(nèi)股市在6月份一度橫向盤整，但在農(nóng)行即將上市時又出現(xiàn)了6月29日的大幅下跌行情，此后隨著農(nóng)行在A股及H股市場的順利上市，市場信心又開始出現(xiàn)了回升。本周一，在上周五美國三大股指跌幅均超過2%的利空環(huán)境下，國內(nèi)股市低開高走，走出了獨立的上漲行情。其實，自從2007年10月國內(nèi)A股市場展開調(diào)整行情以來，A股走勢就明顯領(lǐng)先于美國股市，這無論在2007年10月開始的下跌行情，還是2008年11月的見底回升，以及今年4月調(diào)整行情的展開中都得到了印證。美國股市對中國股市的影響已經(jīng)明顯弱化?？梢哉f，伴隨著農(nóng)業(yè)銀行順利上市，此前市場對于大盤股融資的擔(dān)憂情緒有所緩解，投資者關(guān)注的焦點將轉(zhuǎn)向大盤股的業(yè)績增長及較低的市場估值水平，中國股市領(lǐng)先海外市場的特點又有所顯現(xiàn)，這將有助于市場的回穩(wěn)。

技術(shù)層面可能形成低位空頭陷阱，底部形態(tài)正在構(gòu)造

從技術(shù)層面看，滬深股票市場在6月份形成了低位橫向波動行情，并在6月29日繼續(xù)破位下行。但此后，股市又收復(fù)了當(dāng)時的失地，單從技術(shù)層面看，6月底至7月初的下跌有形成低位空頭陷阱的可能，底部形態(tài)正在構(gòu)造之中。

從股指期貨當(dāng)月合約走勢來看，期指在上市前期多為振蕩下行行情，自6月29日大幅走低后，隨著滬深股市的見底回升，股指期貨出現(xiàn)了明顯的上揚行情。近期股指期貨當(dāng)月合約價格首度收于30日均線上方，且10日均線與20日均線出現(xiàn)向上交叉，市場走強的意愿明顯?？傮w來看，伴隨著股市企穩(wěn)，股指期貨市場出現(xiàn)了見底回升的跡象，后期上漲行情有望延續(xù)。