期指合約期現(xiàn)價(jià)差持續(xù)收窄，一度為負(fù)基差；受分紅預(yù)期的影響，遠(yuǎn)月合約相對(duì)當(dāng)月合約的價(jià)差有所收窄。但6、7月份潛在分紅收益反應(yīng)極不充分，有明顯的套利空間，建議配置IF1506，IF1509。

20大會(huì)員持倉(cāng):截止3月27日，3月前20大會(huì)員凈空單變化對(duì)次日市場(chǎng)漲跌判斷累計(jì)準(zhǔn)確率為51.6%，主力合約IF1504前20大會(huì)員凈空單變化對(duì)次日漲跌累計(jì)判斷準(zhǔn)確率為40%；本周期指的成交量有所恢復(fù)，整體活躍度有進(jìn)一步上升的趨勢(shì)。本周所有合約的持倉(cāng)量基本維持上周水平,為23萬(wàn)手。

融資融券：

(1)市場(chǎng)情緒：上周兩融市場(chǎng)所呈現(xiàn)的特征為：隨著市場(chǎng)情緒高漲，A股市場(chǎng)整體上漲，本周融資融券整體規(guī)模有所回升，其中深市增長(zhǎng)幅度大于滬市。融資融券余額相對(duì)A股流通市值比值同步上升。但是，盡管兩融規(guī)模本周有大幅上漲，但受到全市場(chǎng)成交量大幅提升的影響，本周兩市融資融券交易額相比全部A股的成交額占比有所下降。

(2)交易余額：截止3月26日(3月27日數(shù)據(jù)深交所暫未發(fā)布)，本周融資融券整體規(guī)模有大幅增長(zhǎng)，目前為14588.4億元，融資融券余額相對(duì)A股流通市值占比為3.79%，較上周漲0.13%，處于歷史高位。

(3)交易金額：截止3月26日(3月27日數(shù)據(jù)深交所暫未發(fā)布)，盡管兩融規(guī)模本周有大幅上漲，但受到全市場(chǎng)成交量大幅提升的影響，兩市融資融券交易額相比全部A股的成交額占比下降至16.65%，融資交易和融券交易占比分別為15.4%和1.25%；滬市融資融券交易額占比下滑至20.8%，深市融資融券交易占比為12%。

期權(quán)：

本周上證50ETF小幅上漲0.53%，成交量為4966萬(wàn)手。上證50ETF期權(quán)成交68191張合約，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交40322張，認(rèn)沽期權(quán)成交27869張，認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比率為0.69。整體上看，本周成交量主要集中于行權(quán)日(周3)附近，周5成交量回落明顯。最活躍的期權(quán)合約分別為上證50ETF購(gòu)4月2.65和上證50ETF購(gòu)4月2.60。期權(quán)整體隱含波動(dòng)率先升后降,在行權(quán)日(周3)后呈收斂回落態(tài)勢(shì)，截至最新交易日，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的隱含波動(dòng)率大部分維持在20%左右,多個(gè)深實(shí)合約的隱含波動(dòng)率持續(xù)維持在個(gè)位數(shù)。認(rèn)沽期權(quán)的隱含波動(dòng)率相較認(rèn)購(gòu)期權(quán)略高，維持在30%左右。當(dāng)月平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)的實(shí)際杠桿為17，當(dāng)月平值認(rèn)沽期權(quán)的實(shí)際杠桿為15。