4月7日，一位股指期貨投資者在朋友圈中談及當(dāng)前行情時(shí)，用了“詭異”一詞來形容，甚至有人還表示，“期指已經(jīng)看不懂了，唯一知道的就是空頭被完爆了。”

昨日，期指一直被現(xiàn)貨指數(shù)牽著鼻子走，空頭幾度發(fā)力未果。現(xiàn)貨指數(shù)的表現(xiàn)明顯強(qiáng)于期指，滬深300指數(shù)全天震蕩上揚(yáng)。值得注意的是，在期現(xiàn)溢價(jià)方面，期指從午盤就開始貼水，盤中一度出現(xiàn)近期罕見的四合約同時(shí)貼水的狀態(tài)。截至收盤，IF1504、IF1505和IF1506合約分別貼水20.24點(diǎn)、4.84點(diǎn)和3.04點(diǎn)，IF1509合約的升水幅度縮小至4.96點(diǎn)。

對(duì)此，銀建期貨分析師張皓認(rèn)為，股指期貨貼水的情況雖然不經(jīng)常發(fā)生，但是依然屬于市場(chǎng)正常情況之一，并且貼水幅度往往會(huì)在套利資金的作用下有所回歸。“近期股指持倉方面，雖然空頭不斷減倉，但是多頭加倉動(dòng)作依然保守，這一方面說明資金對(duì)做多股指的力度不足，另一方面說明當(dāng)前資金主要還是直接投向股票市場(chǎng)，這些資金推動(dòng)了滬深300成分股不斷上漲，進(jìn)而也會(huì)促使期指貼水情況的發(fā)生。”

“股指期貨確實(shí)具有較好的領(lǐng)先作用，特別是當(dāng)前大盤跳空上漲后的期貨貼水，顯示出比起現(xiàn)貨，期貨對(duì)后市看法要悲觀一些。但是，這并不意味著大盤即將回調(diào)，考慮到政策面寬松以及經(jīng)濟(jì)改革預(yù)期、財(cái)政刺激等利好，股指上升趨勢(shì)依然未能改變，只是由于漲幅過大，短期內(nèi)或有調(diào)整需要。”銀河期貨研究員周帆認(rèn)為。

此外，光大期貨股指期貨分析師任靜雯也表示，清明小長假前，IF1506和IF1504合約都曾出現(xiàn)價(jià)格倒掛的情況，遠(yuǎn)月合約價(jià)格回落較快。期指貼水的情況從3月底就開始，在當(dāng)前位置有獲利盤了結(jié)離場(chǎng)的可能性，遠(yuǎn)月合約價(jià)差回落較快，也有趁勢(shì)平倉套利頭寸的可能性。此外，在上漲行情中，空頭也可能缺乏能力抵抗，進(jìn)而離場(chǎng)。在現(xiàn)貨指數(shù)仍然較為強(qiáng)勁的背景下，期指仍有上行動(dòng)力。