股指期貨合約的理論價(jià)格由其標(biāo)的股指的價(jià)格、收益率和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率共同決定。在正常情況下，期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)維持一定的動(dòng)態(tài)聯(lián)系。在各種因素影響下，期貨指數(shù)起伏不定，經(jīng)常會(huì)與現(xiàn)貨指數(shù)產(chǎn)生偏離，但是當(dāng)這種偏離超出一定的范圍時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。
2.產(chǎn)生的原因：
（1）組成指數(shù)的成分股太多，短時(shí)期內(nèi)同時(shí)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出這么多股票的難度較大，并且準(zhǔn)確模擬將使交易成本大大增加。通常，交易者會(huì)通過(guò)構(gòu)造一個(gè)取樣較小的股票投資組合來(lái)代替指數(shù)，這會(huì)產(chǎn)生模擬誤差；
（2）即使組成指數(shù)的成分股不太多，但由于指數(shù)大多以市值為比例構(gòu)造，嚴(yán)格按比例復(fù)制很可能根本就難以實(shí)現(xiàn)，這也會(huì)產(chǎn)生模擬誤差。
3.模擬誤差會(huì)給套利者原先的利潤(rùn)預(yù)期帶來(lái)一定的影響。如：期價(jià)高出無(wú)套利區(qū)間上界5個(gè)指數(shù)點(diǎn)，交易者進(jìn)行正向套利，理論上到交割期可以穩(wěn)掙5個(gè)指數(shù)點(diǎn)。但是如果買(mǎi)進(jìn)的股票組合（即模擬指數(shù)組合）到交割期落后于指數(shù)5個(gè)點(diǎn)，套利者的利潤(rùn)將為0.
模擬誤差會(huì)增加套利結(jié)果的不確定性，在套利交易活動(dòng)中，套利者應(yīng)該給予足夠的重視。
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